Содержание
- 1. Многие страны никогда не дефолт
- 2. ПИГИ не страшны
- # 3. Латинская Америка лидирует по умолчанию
- 4. История США по умолчанию
- 5. Китай не сломается
- 6. Война за суверенный дефолт
- 7. Стратегический суверенный дефолт
- Суть
Рост долгового бремени центрального правительства во всем мире заставил инвесторов вновь задуматься о риске суверенного дефолта, опасаясь повторения финансового кризиса 2007-2008 годов, долгового кризиса еврозоны 2009-2011 годов и последовавшего за этим возвращения глобальной рецессии., Хотя суверенные дефолты, когда страна не может оплачивать свои счета или долговые обязательства, делая ее технически банкротом, пугающие, на самом деле они довольно распространены и могут не привести к худшему сценарию, которого многие ожидают. Вот семь фактов о суверенных дефолтах, которые могут вас удивить.
1. Многие страны никогда не дефолт
Есть ряд стран, которые имеют безупречную историю выплат по суверенным долговым обязательствам и никогда не нарушали своих обязательств. К этим странам относятся Канада, Дания, Бельгия, Финляндия, Малайзия, Маврикий, Новая Зеландия, Норвегия, Сингапур, Швейцария и Англия. Но не думайте, что эти страны катались в течение последних 200 лет без финансовых проблем, потому что эндемичные банковские кризисы были обычным явлением. С 1800 года Англия переживала 12 банковских кризисов или в среднем примерно один раз в 17 лет. Дело в том, что суверенный дефолт - не единственное финансовое потрясение, с которым может столкнуться нация.
2. ПИГИ не страшны
Страны PIIGS - или Португалия, Италия, Ирландия, Греция и Испания - находятся в общем списке наблюдения, поскольку наиболее подвержены риску суверенного дефолта. И да, некоторые из них были в довольно горячей финансовой воде в последнее десятилетие.
Но если вы возьмете более долгосрочную перспективу, вы увидите, что эти пять стран имеют смешанную историческую историю суверенного дефолта за последние 200 лет, причем Ирландия никогда не нарушала своих обязательств, а Италия - только один раз в течение семилетнего периода в мире. Война Португалия четыре раза не выполнила свои обязательства по внешнему долгу, и последнее произошло в начале 1890-х годов. Греция провела дефолт шесть раз с момента обретения независимости в 1820-х годах. Испания имеет сомнительный рекорд по умолчанию, как это было шесть раз, с последним случаем в 1870-х годах.
Что касается Греции - ну, она провела дефолт пять раз с момента обретения независимости в 1820-х годах, или половину своей современной истории. Но не с тех пор. Следует признать, что в 2015 году он пропустил запланированный платеж в размере 1, 55 млрд евро МВФ, но обе стороны назвали это задержкой, а не официальным дефолтом.
3. Латинская Америка ведет суверенные дефолты
4. История США по умолчанию
Хотя общепринятым является мнение о том, что Соединенные Штаты никогда не нарушали своих обязательств по суверенным долгам, были некоторые случаи, которые могут быть квалифицированы с использованием строгого и технического определения.
Например, в 1790 году молодой Конгресс США принял закон, разрешающий выпуск долгов для покрытия обязательств отдельных штатов в союзе. Поскольку некоторые из этих новых долгов не начали платить проценты до 1800 года, некоторые пуристы считают это техническим дефолтом.
Многие выпуски государственных облигаций США, выпущенные до 1930-х годов, содержали золотую оговорку, согласно которой держатели облигаций могли требовать выплаты золотом, а не валютой. Если бы они имели, правительство не могло бы сделать это, что технически означает, что это было по умолчанию (или было бы, если бы все когда-либо пытались собрать). Осознав это в 1933 году - в глубине Великой депрессии, когда мысль о том, что граждане обменивают бумажные деньги на золото, не была такой уж безумной, - президент Рузвельт и Конгресс решили, что это обещание противоречит "государственной политике", и воспрепятствовали "власти власти". Конгресс ", чтобы они закончили это. Этот вопрос был урегулирован и передан в Верховный суд, который вынес решение в пользу правительства.
В 1979 году правительство не могло своевременно производить платежи по частям трех срочных выпусков казначейских векселей из-за операционных проблем в бэк-офисе казначейства. Эти платежи были позже сделаны держателям с обратным процентом.
5. Китай не сломается
Другим оазисом финансовой мощи сегодня является Китай, который имеет резервы в триллионы долларов и лишь незначительно пострадал во время недавней рецессии. Китай объявил дефолт только дважды, оба раза во время внешних и внутренних конфликтов. По общему признанию, его долговая нагрузка увеличивается, и в августе 2018 года Шестой отдел по управлению государственными активами не соблюдал крайний срок для выплаты облигаций на сумму 73 долл. США. (Это было сделано два дня спустя.) Тем не менее, Народная Республика, кажется, в хорошей форме.
6. Война за суверенный дефолт
Западные державы иногда реагировали военной силой, когда страна решила не возвращать деньги, которые были заимствованы. В 1902 году Венесуэла отказалась платить по своим иностранным обязательствам. После того, как переговоры не смогли решить проблему, Великобритания, Германия и Италия наложили блокаду на Венесуэлу. Конфликт быстро обострился, и несколько венесуэльских кораблей были потоплены или захвачены, порты были заблокированы, а европейцы подвергли бомбардировке прибрежные районы.
В конечном итоге США вмешались, чтобы выступить посредником, и после нескольких лет переговоров Венесуэла объединила свой непогашенный долг в новую проблему, вернула проценты и выплачивала платежи до тех пор, пока проблема не созрела в 1930 году.
7. Стратегический суверенный дефолт
Некоторые суверенные дефолты являются преднамеренными и не обязательно связаны с нехваткой финансовых ресурсов. В феврале 1918 года новое революционное правительство в России отказалось от всех долгов, выпущенных предыдущим царским правительством. Это состояние дефолта официально продолжалось до 1986 года, когда Россия поселилась с британскими держателями старых имперских газет. В 1997 году было достигнуто соглашение и с французскими держателями облигаций.
Суть
Суверенный дефолт является ужасающей мыслью для многих инвесторов, особенно с учетом недавней поездки на американских горках, которую фондовые рынки испытали в конце 2018 и начале 2019 года. Но те, кто рассматривает проблему более рационально и в контексте истории таких событий, поймет, что мировая финансовая система видела это раньше и выжила.
