За последние 52 недели у инвестиционной банковской и торговой компании Goldman Sachs Group Inc. (GS) наблюдался резкий спад: ее акции упали на 31% по сравнению с 20% -ным падением KBW Bank Stock Index. Долгое время считавшийся одной из главных франшиз на Уолл-стрит, Голдман был окружен множеством проблем - от скандалов до проблем роста.
Охотники за сделками могут быть соблазнены прыгать, основываясь на ожиданиях, что Goldman преодолеет свои краткосрочные и среднесрочные вызовы, восстановив свой главный статус в долгосрочной перспективе. Однако скептиков предостаточно. Уважаемый банковский фондовый аналитик Дик Бове сказал CNBC: «Я не хочу трогать Goldman Sachs».
5 вызовов, стоящих перед Goldman:
- Устранить судно на фоне скандалов и неудовлетворительных результатов. Борьба со скандалами, которые могут привести к крупным штрафам и штрафам. Расследование неправомерных действий может привести к усилению деятельности слабых бизнес-подразделений. Создание новой управленческой команды, инициатив по росту и работа по контролю затрат.
Значение для инвесторов
Руководство кораблем: 57- летний Дэвид Соломон является генеральным директором с 1 октября 2018 года, а также председателем с 1 января 2019 года, сменив на этом посту Ллойда Бланкфейна. Он присоединился к фирме в качестве партнера в 1999 году, был сопредседателем инвестиционно-банковской сферы с 2006 по 2016 год, затем президентом и главным операционным директором (в COO), в Goldman. Перед Соломоном стоит трудная задача, включая восстановление доверия к фирме на фоне скандалов и неудовлетворительных результатов. В работе по укреплению доверия будут участвовать клиенты, сотрудники и инвесторы.
Скандалы. Правительство Малайзии попросило Goldman выплатить 7, 5 миллиардов долларов в качестве компенсации в результате предполагаемого проступка в его отношениях с государственным инвестиционным фондом 1MDB, сообщает CNBC. Фонд 1MDB был обвинен в коррупции и отмывании денег, и Голдман отрицает какие-либо правонарушения.
Тем не менее, банковский аналитик Дик Бове считает, что «их внутренняя деятельность по обеспечению соблюдения норм, похоже, потерпела крах», и называет это главной причиной, по которой ему следует избегать акций Goldman. Аналитик Bank of America Merrill Lynch Майкл Кэрриер считает, что Goldman может понести штраф в размере до 2 миллиардов долларов в результате сделки с 1 МБД, которая будет равна примерно одной четверти прибыли Баррона.
Расследования: Бове ожидает, что дело Малайзии обязательно поставит Goldman под микроскоп американских ценных бумаг и банковских регуляторов на два или три года, причем практически каждый аспект фирмы будет расследоваться. Бове считает, что этот процесс может стоить Голдману десятки миллионов долларов, а возможно, и сотни миллионов.
Отметив, что Голдман "может столкнуться с штрафами, штрафами и другими санкциями", Майкл Кэрриер также заявил, что расследование может затянуться на некоторое время. Более того, он не верит, что акции могут начать восстанавливаться, пока не появится больше ясности относительно потенциальных воздействий. С другой стороны, он полагает, что «акция более чем обесценила результат», который он прогнозирует, в частности штраф до 2 миллиардов долларов.
Повышение производительности: подразделение Goldman по торговле ценными бумагами сократилось с доставки более половины выручки фирмы в 2012 году до чуть более трети в 2017 году, согласно другому отчету CNBC, который указывает, что поворот в торговле должен быть главным приоритетом для Дэвида Соломона. Ранее в 2018 году он указал, что фирма инвестирует в модернизацию своих торговых технологий.
Инициативы по росту: Goldman планирует увеличить ежегодный доход на 5 млрд долларов к 2020 году, частично за счет новых бизнес-инициатив, отмечает CNBC. Например, фирма вышла на рынок онлайн-банкинга для потребителей со своими онлайн-счетами Marcus, по которым она недавно повысила процентные ставки, согласно третьему отчету CNBC.
«У нас есть амбиции построить большую, дифференцированную, высокорентабельную цифровую платформу для потребительского финансирования», - сказал Соломон в мае 2018 года, сообщает CNBC. Возможно, что Goldman может расширить свое присутствие в сфере потребительских финансовых услуг, предлагая страхование, ипотечные кредиты, автокредиты и услуги по управлению активами, отмечает CNBC.
На самом деле, Goldman предлагает услуги по управлению активами, но только для сверхбогатых клиентов с инвестициями в 10 миллионов долларов и более на SmartAsset. Управляя всего 700 финансовыми консультантами и активами в размере 184 миллиардов долларов, Goldman обладает значительным потенциалом роста, если они решат снизить минимумы своего счета. Например, Morgan Stanley (MS), который имеет минимальные счета от 100 000 до 250 000 долл., Имеет 15 712 финансовых консультантов и 2, 4 трлн. Долл. Активов под управлением по одному и тому же источнику.
Заглядывая вперед
Аналитик Майкл Керриер из BofAML считает, что у Goldman есть хорошие долгосрочные перспективы, основанные на его оценке их новой управленческой команды, инициативах по росту и усилиях по контролю затрат. Действительно, несмотря на недавние проблемы, Goldman остается одним из самых легендарных имен в финансовых услугах, что должно помочь его усилиям по расширению.
Если фирма может положить конец малазийскому скандалу с минимальным финансовым и репутационным ущербом, а также реализовать свои инициативы по росту и диверсификации, акция может быть выгодной покупкой. Тем не менее, усилия по диверсификации своей бизнес-модели за счет расширения доступа к более массовым банковским и финансовым услугам столкнутся с устоявшимися конкурентами.
