Акции технологических компаний в этом году находятся на разрыве, поскольку они значительно превосходят остальную часть рынка. Но не все технологические акции наслаждаются ростом. Акции нескольких устаревших технологических компаний отстают, включая Cisco Systems Inc. (CSCO), International Business Machines Corp. (IBM), HP Inc. (HPQ) и Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE). Но, поскольку они приспосабливаются к изменяющейся индустрии технологий и начинают переводить свой бизнес на модели программного и аппаратного обеспечения на основе подписки, они могут быть настроены на значительное восстановление, согласно недавней истории в Barron's.
Ключевые вынос
- Акции устаревших технологий отстают от своих аналогов и более широкого рынка. Модели облачных вычислений и услуг на основе подписки превосходят свои показатели. Акции устаревших технологий, торгуемые по более низким оценочным коэффициентам, чем у аналогов. Cisco, IBM, HP Inc. и HP Enterprises могут быть настроены на восстановление.
Что это значит для инвесторов
В этом году слабые результаты акций устаревших технологий - всего лишь микромир гораздо более широкой истории упадка. В 2000 году рыночная капитализация Cisco составила около 350 миллиардов долларов. Это сейчас ниже 200 миллиардов долларов. IBM упала с чуть менее 200 млрд долларов в 2000 году до чуть более 100 млрд долларов. Совокупная стоимость HP Inc. и HP Enterprise (в 2000 году HP разделилась на две компании) в 2000 году превысила 100 миллиардов долларов и в настоящее время составляет около 50 миллиардов долларов, согласно данным Wolfe Research и FactSet, по данным Barron's.
Индустрия технологий быстро меняется, и устаревшим компаниям трудно идти в ногу. Облачные вычисления могут быть одним из самых значительных сдвигов в технологической индустрии, когда к 2025 году ожидается, что половина данных в мире будет находиться в публичных облаках. Но другим важным изменением является переход от бизнес-модели на основе продукта к предложению услуг на основе на подписках для программного и аппаратного обеспечения.
Подумайте о программном обеспечении Microsoft Corp.s (MSFT) Office или Adobe Design (ADBE) Creative Suite, которое является подписным сервисом. Все, что угодно, от телевидения до музыки, от хранилища до видеоигр, может быть предложено по подписке, что делает Apple. Это компании, которые успешно обновили себя и больше не считаются устаревшими компаниями. Все их акции торгуются более чем в 20 раз больше по сравнению с традиционными акциями, которые торгуются примерно в 9-14 раз. Но старые компании прилагают усилия, чтобы измениться.
HP Inc. стремится предложить принтеры и чернила в качестве услуги по подписке и усердно работает над тем, чтобы сократить расходы с помощью плана сокращения на 1 миллиард долларов. Недавно компания отклонила предложение Xerox о поглощении в размере 33 млрд. Долл. Но даже если возможная сделка все-таки состоится, HP по-прежнему сталкивается с проблемой светского спада в печати и борьбы со сторонними компаниями на рынке чернил.
Cisco усердно работает над созданием модели постоянного дохода, основанной на сочетании продаж аппаратного и программного обеспечения. Компания по-прежнему является номером один в сфере корпоративных сетей и находится в процессе расширения своего сетевого бизнеса с помощью услуг подписки. Но, как глобально диверсифицированная компания, Cisco в настоящее время сталкивается с рядом макроэкономических препятствий, таких как американо-китайская торговая война.
IBM также пытается построить повторяющуюся модель, основанную на сочетании продаж оборудования и программного обеспечения. Компания также специализируется на искусственном интеллекте (ИИ) и надеется, что ее приобретение Red Hat за 34 млрд долларов в начале этого года поможет повысить ее конкурентоспособность на облачной арене. У IBM также есть большое количество сотрудников, имеющих опыт работы в сфере услуг и информационно-технологического консалтинга, что может дать ей преимущество перед Google в предложении корпоративных облачных сервисов.
Компания HP Enterprise, предлагающая серверы и другое корпоративное оборудование, дала большие обещания перевести весь свой набор продуктов на модель, основанную на услугах. Компания преуспела в том, чтобы превзойти ожидания, сократив расходы. Однако, хотя переход к модели подписки на услуги будет необходим, некоторые считают, что этого будет недостаточно, чтобы конкурировать с более крупными компаниями.
Заглядывая вперед
Хотя Cisco, IBM, HP Inc. и HP Enterprises надеются на разумные шансы на успех, другие устаревшие технологические компании могут столкнуться с еще большими проблемами. Несмотря на объем данных, генерируемых сегодня, такие компании, как Seagate Technology Plc. (STX) и Western Digital Corp. (WDC) сталкиваются с проблемой конкуренции с хранилищами на основе флэш-памяти, и тот факт, что эффективность хранения данных растет быстрыми темпами, означает, что потребители и фирмы могут хранить больше данных, не переставая много денег для компаний, занимающихся дисководом.
