Основные движения
Как я уже упоминал в бюллетене Chart Advisor в прошлую пятницу, банки и фондовые рынки в Китае и большей части Азии будут закрыты на весенний праздник или лунный новогодний праздник. Эта неделя знаменует собой начало года свиньи. Это напоминает мне пословицу биржевых маклеров о том, что «свиней кормят, а свиней забивают». Предполагается, что изречение говорит о том, что инвесторы, ищущие прибыль (свиньи), могут быть успешными в долгосрочной перспективе, но трейдеры (свиньи) с чрезмерной долей заемных средств и непоследовательные трейдеры взорвутся.
Оценка текущей рыночной конъюнктуры на наличие признаков того, что свиньи выходят из-под контроля, является хорошим упражнением. Аналитические ожидания в отношении прибыли в первом квартале 2019 года составляют около 0%, что может быть еще одной недооценкой, но это, безусловно, указывает на ситуацию, когда важны надлежащие суждения и проницательность.
В настоящий момент меня беспокоит оценка в «оборонительных секторах». Например, сегодня я провел анализ 50 крупнейших акций в коммунальном секторе США, и среднее отношение P / E было 27, что по сравнению с 23 в 2014 году. Для сравнения, среднее отношение P / E в S & P 500 недавно упал до 20, 85. Имеет ли смысл, что коммунальные услуги должны быть одним из наиболее высоко ценимых секторов на рынке?
Для большинства секторов высокое соотношение P / E является функцией ожиданий роста. Другими словами, в секторах, которые растут, как правило, многократные доходы, потому что в будущем ожидается быстрый рост прибыли. Поэтому в большинстве случаев высокое соотношение P / E не вызывает особого беспокойства.
Тем не менее, высокие темпы роста и коммунальные услуги обычно не идут вместе. По моему мнению, инвесторы должны быть настолько разборчивы, насколько это возможно, при рассмотрении стоимости отдельных секторов, чтобы избежать свиней. Как вы можете видеть на следующем графике Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU), существует ключевой базовый уровень в 55 долларов за акцию, который, если оценки уже слишком расширены, может привести к неудаче инвесторов.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Контрапунктом для оборонительных секторов, которые кажутся переоцененными, являются другие группы, которые, вероятно, были перепроданы во время падения рынка в конце 2018 года. Технология является одним из тех секторов, который, вероятно, все еще недооценен. Например, прибыль Alphabet Inc. (GOOGL) была опубликована сегодня днем и превзошла ожидания (12, 77 долл. За акцию против 10, 86 долл.), Что является еще одним позитивным сюрпризом в секторе, который потерпел одни из худших продаж во время предыдущего падения рынка,
Алфавит является важной акцией, потому что большая часть его доходов и прибыльности поступает от рекламы. Если экономика потребителей и бизнеса преуспевает, рекламные тарифы высоки, а доходы Alphabet будут положительными. Часто это одно из первых мест, где мы можем обнаружить слабые места в экономике, если уровень расходов на рекламу остается неизменным или отрицательным.
Суть в том, что даже если акции Alphabet торгуются ниже после закрытия на фоне растущих издержек и более низкой маржи (см. Диаграмму ниже), верхние и нижние итоговые значения должны поддержать сектор. Я не удивлюсь тому, что на завтрашней сессии цены снова вырастут, когда у инвесторов появится возможность переварить данные.
:
Среднее соотношение P / E в секторе коммунальных услуг
Каковы доходы?
Что такое отраслевой анализ?
Индикаторы риска - неделя вперед
Большинство индикаторов риска по-прежнему сигнализируют о том, что в ближайшей перспективе нет оснований для беспокойства по более широким рыночным индексам. Индексы облигаций, золота, малой капитализации и волатильности все еще двигались в правильном направлении сегодня, когда S & P 500 вырос. Далее меня обнадежило улучшение позиционирования трейдеров на валютном рынке. Хотя это не всегда тема для финансовых заголовков, валюта-убежище, такая как японская иена, обычно падает, когда аппетит к риску растет. Хотя в январе иена не сильно упала, она только начинает выходить за рамки краткосрочных технических уровней, что должно способствовать росту цен на акции.
Хотя это может сбивать с толку трейдеров, не являющихся форекс, график ниже иллюстрирует, сколько йена упала в цене за последние два торговых дня по отношению к доллару США. Когда график растет, это означает, что «покупать» доллар стоит более слабой иены. Повышение курса USD / JPY обычно коррелирует с улучшением цен на акции, и падение курса USD / JPY может обеспечить ранние признаки слабости.
:
Торговля на Форекс для начинающих
Куда делись все медведи?
Три карты в пользу золота
Суть
Облигации, акции и индикаторы риска, похоже, указывают верное направление для дополнительного роста в феврале. Однако использование осторожности при оценке относительного риска некоторых традиционно «оборонительных» секторов, вероятно, будет важно для инвесторов, пытающихся максимизировать свою прибыль и избежать свиней.
