Акции технологий растут самыми быстрыми темпами за последние 7 лет благодаря Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) и Alphabet Inc. (GOOGL).) в совокупности добавили около 330 миллиардов долларов в рыночную стоимость за последние пять торговых сессий, согласно Wall Street Journal. Но некоторые наблюдатели рынка предполагают, что оптимизм может быть преувеличен, оставляя технические акции под угрозой крутого отката в свете исторических тенденций, слабых прогнозов прибыли и антимонопольных расследований.
Почему стоит скептически относиться к технологическому ралли
- Технологии резко отстают в течение года после того, как прогноз по сокращению ставок ФРС упадет в 2019 году. Амазонка, Apple, Alphabet и Facebook столкнулись с антимонопольными проблемами
Что это значит для инвесторов
Инвесторы становятся все более уверенными в том, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки до конца года - поскольку основные экономические показатели ослабли, а председатель ФРС Джером Пауэлл стал еще более голубым. Но в то время как снижение ставок и начало нового цикла снижения ставок исторически были выгодны для акций, технологический сектор может быть другим вопросом.
На самом деле, по данным Goldman Sachs, акции технологических компаний значительно отстали от более широкого рынка в год, следующий за началом нового цикла снижения ставок. За последние 35 лет фирма проанализировала 7 циклов снижения ставок, уделяя особое внимание показателям акций после первого снижения процентных ставок. Банк обнаружил, что, в то время как индекс S & P 500 вырос в среднем на 14% за последующие 12 месяцев, технический сектор отставал от индекса S & P на 13 процентных пунктов, что делает его сектором с наихудшими показателями в индексе.
В отчете Голдмана также изложены консенсус-оценки, которые ставят под сомнение оптимизм в отношении укрепления основ технологий, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Ожидается, что рост прибыли на акцию (EPS) в техническом секторе будет отрицательным в трех из четырех кварталов в 2019 году, и ожидается, что прибыль снизится на 3% за год в целом, согласно консенсус-прогнозным оценкам снизу вверх. Ожидается, что рост продаж в секторе технологий (SPS) будет одним из худших в 2019 году - всего 3%. Собственные прогнозы Голдмана более сильны, но, тем не менее, отражают не слишком сильный рост.
Безусловно, технические доходы в 2020 году выглядят немного ярче. Консенсус-прогнозы предполагают, что рост SPS и EPS составит 7% и 14% соответственно. Тем не менее, эти оценки противоречат недавнему пересмотру Morgan Stanley прогнозов корпоративных доходов США в 2020 году в сторону понижения, ожидая, что рост будет таким же, как в 2019 году. Если прогнозы Morgan Stanley верны, это будет означать нулевой рост прибыли в течение двух лет подряд для S & P 500, по данным Bloomberg.
Дальнейшие негативные новости, вероятно, окажут давление на сектор, поскольку регуляторы США начинают расследовать доминирующие позиции на рынке крупнейших игроков рынка технологий, включая Apple, Alphabet, Amazon и Facebook.
Заглядывая вперед
Конечно, настроение рынка может заметно измениться, если США и Китай разрешат свой торговый конфликт. Плавное решение будет не только благом для технологий, но и для всей мировой экономики. Что касается антимонопольных расследований, некоторые эксперты утверждают, что распад крупных технологий на самом деле увеличит стоимость сектора и увеличит акции и прибыль для инвесторов. Не вызывает сомнений то, что несметное количество встречных ветров, сталкивающихся с техническими акциями, гарантируют, что они столкнутся с дикими колебаниями вперед.
