Индекс S & P 500 показал прирост на 365% с момента падения медвежьего рынка в марте 2009 года, и многие инвесторы и историки рынка ожидают резкого снижения доходности. Между тем, исследование Research Affiliates указывает на то, что инвесторы должны перейти из США в международные акции в течение следующего десятилетия, говорится в отчете Barron's.
Research Affiliates - это инвестиционная консалтинговая фирма, основанная Робом Арноттом, известным разработчиками стратегий интеллектуального бета-инвестирования. В течение следующего десятилетия они прогнозируют среднегодовую реальную доходность с поправкой на инфляцию в размере 5, 3% по индексу MSCI EAFE, который отражает акции развитых стран Европы, Австралии и Дальнего Востока, и среднюю реальную доходность акций развивающихся стран на 7, 3%, Напротив, они ожидают годовой реальный доход всего 0, 5% для индекса S & P 500 с большой капитализацией и 1, 9% для индекса Russell 2000 с малой капитализацией.
Ключевые вынос
- В следующем десятилетии, скорее всего, произойдет скудная доходность акций США. Многие иностранные рынки намного дешевле и имеют существенный потенциал роста. Однако у иностранных акций есть свои риски.
Значение для инвесторов
Рассел 2000 еще не восстановил свой рекордный конец августа 2018 года, и в настоящее время торгуется примерно на 9% ниже. Исследовательские филиалы ожидали, что до распродажи Рассела в 2018 году в конце года он будет работать примерно так же плохо, как S & P 500 в будущем.
С учетом того, что процентные ставки сейчас близки к историческим минимумам, Research Affiliates ожидает, что индекс совокупных облигаций США Bloomberg Barclays будет возвращать отрицательные 0, 3% в год, в то время как ценные бумаги казначейства США, защищенные от инфляции (TIPS), будут возвращаться всего 0, 4% в год.
Инвестиции в недвижимость также будут разочаровывающими: REIT обеспечит годовой реальный доход всего в 1%. Большинство индексов REIT выросли примерно на 25% в 2019 году, опубликовав прибыль, аналогичную S & P 500.
Лиза Шалетт, директор по инвестициям (CIO) Morgan Stanley Wealth Management, также предлагает инвесторам искать более высокую доходность за рубежом, говорится в другом отчете Barron. Она отмечает, что индекс общей доходности MSCI Europe, оцененный в евро, превзошел индекс общей доходности S & P 500 за последние 12 месяцев. Более того, в США цены на акции высоки, а рост доходов снизился.
Напротив, Шелетт отмечает, что оценки за рубежом намного ниже, до такой степени, что они «размыты». Предвидя, что рост мировой экономики может восстановиться, отчасти благодаря смягчению со стороны центральных банков, она пишет: «Окупаемость от такого типа позиционирования может быть большой, поскольку неамериканские рынки по своей природе более цикличны и, следовательно, более оперативно используются для улучшения в глобальном росте ".
Другие специалисты по инвестициям имеют аналогичные наблюдения. «Акции значительно дешевле в других частях мира», - сказал The Wall Street Journal Билл Стоун, со-директор по инвестициям в компании по управлению активами Avalon Advisors в Хьюстоне.
«Исходя из текущих уровней оценки, которые помогают играть роль в определении доходности акций в течение следующих нескольких лет, иностранные рынки кажутся более привлекательными, чем рынки США», - отмечает Майкл Шелдон, директор по инвестициям RDM Financial Group - HighTower Advisors в Коннектикуте. Журнал тот же.
Заглядывая вперед
Иностранные акции имеют свои собственные риски и предостережения. Есть серьезные политические и экономические проблемы даже в развитом мире. Например, Европейский союз (ЕС) борется с новым популистским правительством в Италии, и Brexit все еще сильно затягивается в процессе, который продолжает порождать неопределенности на всем континенте.
