Технические акции, такие как Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) и Alphabet Inc. (GOOG), росли в течение всего года, подталкивая оценки. на новые уровни. В связи с тем, что соотношение цены и прибыли в несколько раз превышает долгосрочные средние значения, инвесторы начинают беспокоиться о том, что может привести к перегреву технологических акций.
Но быки отмахиваются от этих опасений, утверждая, что оценки сами по себе не дают точной картины перспектив технологических компаний. Они предпочитают смотреть на финансовый и стратегический прогресс, который, как они указывают, являются более важными показателями для создания долгосрочной акционерной стоимости. «Я не говорю о мультипликаторах. На этом разговор прекращается », - сказал в интервью Wall Street Journal Джонатан Кертис, управляющий портфелем в Franklin Equity Group Франклина Темплтона. «Я говорю им:« Помогите мне понять, как этот бизнес выглядит в зрелости ». (См.: 6 причин, по которым рынок Tech Bull может закончиться.)
Оценки FAANG могут получить второй взгляд
Согласно Wall Street Journal, на фондовом рынке, управляемом FAANG, на этой неделе, чтобы установить рекорд самого длинного бычьего пробега, инвесторы будут искать, как теперь оценивать технологические акции. Медведи утверждают, что высокая оценка группы и тот факт, что прибыль сконцентрирована в небольшом количестве акций, повредит более широкому рынку, но долгосрочные инвесторы не обеспокоены и полагают, что, уделяя столько внимания оценкам, инвесторы упускают будущая стоимость текущих инвестиций. Но не только технологические акции пользуются высокой оценкой. Указывая на данные Goldman Sachs, Wall Street Journal отмечает, что в настоящее время средняя акция в индексе S & P 500 находится на 97-м процентиле исторических уровней, причем даже компании-производители потребительских товаров выглядят завышенными. (См. Подробнее: Spotify, Избранное хедж-фонда Altaba во 2-м квартале.)
Менеджеры портфолио Still Love Tech Stocks
Несмотря на озабоченность оценками, портфельные менеджеры все еще поражены технологиями и интернет-акциями. Банк Америки Merrill Lynch в прошлом месяце заявил, что средний управляющий фондами владеет 1, 2% акций в технологиях и интернет-акциях, сообщается в документе. Отчасти это связано с тем, что сильный рост прибыли за последние несколько лет снизил соотношение цены к прибыли, даже когда акции растут. Возьмите Amazon в качестве примера. Акции торгуются с 85-кратной прибылью и выросли более чем на 60% в 2018 году. Но это меньше среднего показателя в 115 раз за последние три года. Между тем, Facebook несколько лет назад торговал с более чем 50-кратной форвардной прибылью, но увеличение прибыли привело к снижению его оценки в 23 раза. И это с акциями в июле.
