На прошлой неделе акции крупных технологических компаний пострадали от антимонопольного беспокойства, обрушившегося на новости о том, что они могут столкнуться с изучением своих доминирующих конкурентных позиций на цифровых рынках. Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) и Facebook Inc. (FB) потеряли совокупную рыночную капитализацию в понедельник в размере 140 миллиардов долларов, сообщает Министерство юстиции (DOJ). и Федеральная торговая комиссия (FTC) готова начать расследование. Но вопреки пессимизму рынков, профессор маркетинга в Нью-Йоркском университете Скотт Галлоуэй считает, что расформирование Big Tech может быть благом для акционеров, по мнению Баррона.
«DoJ и FTC медленно, но неуклонно делают все правильно», - говорит Галлоуэй. «Но рынок в понедельник ошибся. Разбейте их, и дополнительный доход будет выгоден акционерам. Есть возможность для огромного создания ценности ».
Big Tech Breakup: сильнее друг от друга
- Конгломераты Big Tech менее конкурентоспособны, конгломераты Big Tech менее инновационны, Spinoffs создаст большую ценность для акционеров.
Что это значит для инвесторов
Уже несколько лет Гэллоуэй доказывает, что Alphabet, Facebook и Google, в частности, должны быть разбиты - Alphabet должен раскрутиться с YouTube, Facebook должен раскрутиться с Instagram и WhatsApp, а Amazon должен раскрутить свою обширную операцию облачных вычислений, Amazon Web Services (AWS). Эти крупные конгломераты менее инновационны и создают меньшую ценность для акционеров, чем они могли бы сделать гораздо меньшие организации.
Он ссылается на распад AT & T Inc. (T) и отделение PayPal Holdings Inc. (PYPL) от eBay Inc. (EBAY) в качестве прошлых примеров, в которых после разделения отдельные компоненты бывших конгломератов создали большую ценность для акционеров, а не уничтожил его. «Практически в каждом случае, может быть, не в краткосрочной, а в среднесрочной и долгосрочной перспективе, совокупная стоимость раскрученных компаний намного больше, чем у первоначальных конгломератов», - сказал Галлоуэй Bloomberg.
Некоторые недавние аналитические оценки аналитиков с Уолл-стрит предполагают, что Галлоуэй может что-то предпринять. Аналитик Cowen Джон Блэкледж и его команда опубликовали отчет, в котором стоимость одного AWS оценивается в 506 миллиардов долларов, что составляет 56% от общей рыночной капитализации Amazon в 905, 6 миллиарда долларов. AWS как самостоятельный бизнес может входить в десятку самых ценных компаний в мире.
Аналитик Piper Jaffray Майкл Олсон и его команда в конце марта использовали анализ SOTP для Apple. Они обнаружили, что самым ценным сегментом бизнеса производителя iPhone были не его продукты, а сегмент услуг. По словам Олсона, стоимость услуг Apple составляет 500 миллиардов долларов, а продуктов Apple - 400 миллиардов, что в совокупности составляет чуть более 6 миллиардов долларов, чем текущая рыночная оценка компании в 893, 8 миллиарда долларов.
Аналитик UBS Эрик Дж. Шеридан считает, что распад родительского алфавита Google также приведет к увеличению стоимости для акционеров, а не к размыванию. «В случае распада любой компании (даже если возможный результат может наступить через несколько лет), мы фактически видим разблокированную стоимость, поскольку различные части внутри конгломерата, вероятно, будут требовать более высокой оценки», - сказал он.
Заглядывая вперед
Интересно, что решение начать исследование силы, которой обладают компании Big Tech, приходит, когда США наращивают свою торговую войну с Китаем, технологическое мастерство которого растет с каждым днем. Регулирующие органы США могут ограничить власть, которой обладают американские технологические гиганты, путем их разделения, но это не будет вариантом для все более доминирующих технологических компаний Китая.
