Ставка купона облигации равна ее доходности к погашению, если цена покупки равна ее номинальной стоимости. Номинальная стоимость облигации - это ее номинальная стоимость или заявленная стоимость облигации на момент выпуска, определяемая организацией-эмитентом. Большинство облигаций имеют номинальную стоимость 100 или 1000 долларов.
Однако номинальная стоимость облигации не определяет ее рыночную цену. Вместо этого на рыночную или продажную цену облигации влияет ряд факторов в дополнение к ее номиналу. Эти факторы включают ставку купона облигации, дату погашения, преобладающие процентные ставки и наличие более прибыльных облигаций.
Определение ставки купона, даты погашения и рыночной стоимости облигаций
Ставка купона облигации - это процентная ставка или сумма денег, которую он выплачивает держателю облигации каждый год, выраженная в процентах от ее номинальной стоимости. Облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США и ставкой купона 5% выплачивает 50 долларов США каждый год до погашения.
Предположим, вы приобрели облигацию IBM Corp. с номинальной стоимостью 1000 долларов США, и она выпущена с полугодовыми выплатами в размере 10 долларов США. Чтобы рассчитать ставку купона по облигации, разделите общую годовую выплату процентов на номинальную стоимость. В этом случае общая годовая выплата процентов составляет 10 x 2 = 20 $. Таким образом, годовая ставка купона для облигаций IBM равна $ 20 ÷ 1000 = 2%.
Купоны являются фиксированными; независимо от того, по какой цене торгуется облигация, процентные платежи всегда равны 20 долларам в год. Таким образом, если процентные ставки повысились, снизив цену облигации IBM до 980 долларов, 2% купон по облигации останется неизменным.
Дата погашения облигации - это просто дата, когда владелец облигации получает погашение за свои инвестиции. В конце срока компания-эмитент должна выплатить держателю облигации номинальную стоимость облигации, независимо от ее текущей рыночной стоимости. Это означает, что если инвестор покупает пятилетнюю облигацию на 1000 долларов за 800 долларов, он получает 1000 долларов в конце пяти лет в дополнение к купонным выплатам, которые он получил за это время.
Рыночная стоимость облигаций имеет отрицательную корреляцию с преобладающими процентными ставками. По мере роста процентных ставок цена существующих облигаций снижается. По мере снижения ставок текущие облигации с более высокими ставками становятся более ценными.
Например, если компания выпускает облигацию в размере 1000 долларов США с процентной ставкой 4%, но правительство впоследствии поднимает минимальную процентную ставку до 5%, то все новые выпускаемые облигации имеют более высокие купонные выплаты, чем первоначальные 4% облигации компании. Чтобы соблазнить инвесторов купить облигацию, несмотря на ее более низкие купонные выплаты, компания должна продать облигацию по цене ниже ее номинальной стоимости, которая называется дисконтом. Если процентные ставки упадут до 3%, ранее существовавшие 4% -ные облигации продаются за сумму, превышающую их номинальную стоимость, которая называется премией.
Поскольку рыночная цена облигаций настолько изменчива, можно получить прибыль в дополнение к прибыли, получаемой по купонным платежам, покупая облигации со скидкой. Доходность к погашению облигации - это норма доходности, создаваемая облигацией после учета ее рыночной цены, выраженная в процентах от ее номинальной стоимости. Считается более точной оценкой доходности облигации, чем другие расчеты доходности, доходность к погашению облигации включает в себя прибыль или убыток, созданный разницей между ценой покупки облигации и ее номинальной стоимостью.
Сравнение ставок купонных облигаций и доходности
Ставка купона часто отличается от доходности. Доходность облигации более точно рассматривается как эффективная норма доходности, основанная на реальной рыночной стоимости облигации. По номиналу ставка купона и доходность равны друг другу. Если вы продаете свою облигацию IBM Corp. с премией в 100 долларов, доходность облигации теперь равна 20 долларов / 1100 долларов = 1, 82%. Если предположить, что процентные ставки выросли, а цена вашей облигации упала до 980 долларов США, ваша доходность от продажи облигации с дисконтом составит 20 долларов США / 980 долларов США = 2, 04%. Таким образом, доходность и цена обратно пропорциональны.
Поскольку купонные выплаты не являются единственным источником прибыли по облигациям, расчет доходности к погашению включает потенциальные прибыли или убытки, вызванные колебаниями рыночной цены. Если инвестор приобретает облигацию по номинальной стоимости, доходность к погашению равна ставке купона. Если инвестор приобретает облигацию с дисконтом, его доходность к погашению всегда выше, чем ставка купона. И наоборот, облигация, приобретенная с премией, всегда имеет доходность к погашению ниже, чем ее ставка купона.
Доходность к погашению приблизительно равна средней доходности облигации за оставшийся срок. Единая ставка дисконтирования применяется ко всем будущим выплатам процентов для создания приведенной стоимости, приблизительно эквивалентной цене облигации. Весь расчет учитывает ставку купона; текущая цена облигации; разница между ценой и номиналом; и время до погашения. Наряду со спотовой ставкой доходность к погашению является одним из наиболее важных показателей при оценке облигаций.
Когда доходность облигации к погашению равна ее ставке купона
Если облигация приобретена по номиналу, ее доходность к погашению, таким образом, равна ставке купона, поскольку первоначальные инвестиции полностью компенсируются погашением облигации при погашении, при этом в качестве прибыли выплачиваются только выплаты с фиксированным купоном. Если облигация приобретается с дисконтом, то доходность к погашению всегда выше, чем ставка купона. Если он приобретен с премией, доходность к погашению всегда ниже.
