В чем разница между Акциями класса Беркшир Хэтэуэй класса А и В?
У инвесторов, заинтересованных в покупке Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, есть два варианта: акции класса A (BRK-A) и акции класса B (BRK-B). Каждый из двух типов акций предоставляет доступ к известному конгломерату, но у них есть важные различия. Основным отличием двух типов акций является их цена. По состоянию на ноябрь 2018 года Berkshire Hathaway Class A продается по цене около 329 665 долларов за акцию, по сравнению с 220 долларов за акции класса B. Но есть и другие различия, и мы рассмотрим их ниже.
История Беркшира и введение Акции класса B
Более 20 лет назад компания была довольна своим единственным ценным классом акций. Но рынок требовал более дешевого, более обыкновенного клева на пирог Беркшира, учитывая, что в то время акции торговались примерно за 30 000 долларов. Так, в 1996 году Уоррен Баффет, генеральный директор Berkshire Hathaway и совет директоров, выпустили 517 500 акций класса B (BRK-B), предлагая возможность инвестировать в компанию по цене, вначале на одну 30- ю цену (и капитал).) акции класса А. При разделении акций в соотношении 50 к 1 в 2010 году соотношение составило 1: 1500. Акции класса B также имеют соответственно более низкие права голоса (одна двести сотая от права голоса на акцию), а акции Баффетта продаются как класс B как долгосрочная инвестиция и как открытое предложение, чтобы предотвратить волатильность в результате проблем снабжения.
Основная причина введения акций класса B состояла в том, чтобы позволить инвесторам иметь возможность покупать акции напрямую, вместо того чтобы проходить через паевые фонды или паевые инвестиционные фонды, которые отражают владения Berkshire Hathaway. Баффет объяснил это следующим образом в своем ежегодном письме к акционерам в 1996 году: «Как я уже говорил ранее, мы сделали эту продажу в ответ на угрожаемое создание паев фонда, которые могли бы позиционироваться на рынке как аналоги Беркшира. В процессе они использовал бы нашу прошлую и, безусловно, неповторимую запись, чтобы соблазнить наивных мелких инвесторов и взял бы с этих невинных высокие гонорары и комиссионные ». Если бы акция была оставлена в руках паев фонда, «Беркшир был бы обременен сотнями тысяч несчастных, косвенных владельцев (то есть держателей трастхолдеров) и запятнанной репутацией».
Различия между акциями A и B
В отличие от акций класса B, которые раскололись в 2010 году и потенциально могут снова расколоться, акции класса A в Беркшире никогда не столкнутся с таким же явлением. Баффет заявил, что акции класса А никогда не столкнутся с разделением акций, потому что он считает, что высокая цена акций привлекает единомышленников, которые сосредоточены на долгосрочной прибыли, а не на краткосрочных колебаниях цен.
Наряду с тем, что акции класса B более доступны для розничных инвесторов, они обладают гибкостью. Если инвестору принадлежит только одна акция класса А и ему нужны деньги, единственный вариант - продать эту единственную акцию, даже если ее цена намного превышает сумму капитала, к которой он должен получить доступ. В отличие от этого, владелец акций класса B может ликвидировать часть своих владений Berkshire Hathaway до суммы, необходимой для удовлетворения потребностей в денежных потоках. Класс B также обеспечивает потенциальную налоговую выгоду. Его гораздо более низкая цена означает, что акции BRK-B могут быть переданы наследникам без взимания налога на дарение, как при передаче акций класса А.
Одно из последних отличий заключается в том, что акции класса А могут быть конвертированы в эквивалентное количество акций класса В в любое время, когда акционер класса А хочет это сделать. Привилегия преобразования не существует в обратном порядке. Акционеры класса B могут конвертировать свои активы только в класс A, продав свои акции класса B, а затем купив эквивалент в классе A.
А и Б: за и против
Учитывая, что акции класса Беркшир в настоящее время оцениваются в более чем 300 000 долларов каждая, и что разделение акций этого класса крайне маловероятно (как и резкое снижение цен), большинство обычных инвесторов не имеют возможности выбора какого типа акций. поделиться, чтобы купить, если они заинтересованы в покупке в Беркшир. Для тех инвесторов, которые могут принять решение между инвестированием в меньшее количество акций класса А или в гораздо большее количество акций класса В, есть несколько плюсов и минусов каждой из них, о которых следует помнить.
Когда дело доходит до чистой производительности, могут быть различия между акциями класса A и класса B, даже если они оба представляют долю в одной и той же компании. Динамика рынка и различные группы инвесторов, вероятно, будут основной причиной этого, но стоит отметить, что в сравнение двух типов акций могут быть включены решения об эффективности. Исторически акции класса А имели тенденцию немного превосходить акции класса В, но это ни в коем случае не гарантированный результат в будущем.
Основные плюсы и минусы для каждого типа акций связаны с различиями, показанными выше. Инвесторы, которые ищут гибкости или не имеют больших денег для инвестиций в Беркшир, скорее всего, предпочтут акции класса B; Кто-то, желающий более детально скорректировать свою долю в Беркшире, скорее всего, найдет значительно более низкую цену акций класса B более благоприятным. Имея эквивалентные инвестиции в акции класса B, инвестор имеет возможность продать часть своих активов, чтобы получить искусственный дивиденд или улучшить баланс своего портфеля по сравнению с теми же инвестициями в акции класса A. С другой стороны, акции класса А обеспечивают удобство долгосрочных инвестиций без большой вероятности того, что акции будут разделены. Тем не менее, потенциальное будущее разделение акций Berkshire класса B может принести пользу и владельцам предыдущих классов.
