Во многих отношениях государственные корпорации являются окончательной демократизацией богатства. Как султан Брунея, так и ваш сантехник по соседству могут купить столько акций, сколько они захотят, скажем, Cisco Systems, Inc. (CSCO), единственным препятствием для входа являются затраты нескольких долларов на создание E * Trade Financial Corp. (ETFC) аккаунт.
Иногда корпорация хочет заманить определенный класс инвесторов; тот, кто хочет фиксированные, плановые платежи. Для этого компания может выпускать облигации, которые имеют свои недостатки. Когда компания разрешает выпуск облигаций, она может заявить, что отчаянно нуждается в наличных деньгах, что может отпугнуть фондовых инвесторов. Как предложить акционерный капитал, одновременно гарантируя инвесторам определенный регулярный платеж? Через магию привилегированных акций, которая является своего рода смесью облигаций и обыкновенных акций. (Подробнее см.: Учебник по привилегированным акциям .)
Различия между привилегированными и обыкновенными акциями немногочисленны, но имеют решающее значение. Привилегированные акционеры действительно получают дивидендные выплаты: дивиденды являются функцией продажи, присущей безопасности. Принимая во внимание, что с обыкновенными акциями, корпорации не обязаны предлагать дивиденды. (Подробнее см. В чем разница между привилегированными и обыкновенными акциями? )
Становление Редким
На практике голубые фишки, которые предлагают дивиденды по своим обыкновенным акциям, вообще не выпускают привилегированные акции. Редко делают компании, которые не предлагают дивиденды по их обыкновенным акциям. Привилегированные акции - умирающий класс акций. По некоторым оценкам, в США на каждый доллар привилегированных акций обращаются $ 80 обыкновенных акций. Ни один из тяжеловесов - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT) и т. Д. Не предлагают привилегированные акции. Среди 30 крупнейших корпораций Америки по рыночной капитализации единственными, которые предлагают привилегированные акции, являются банки Большой Четверки - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) и JPMorgan Chase & Co. (JPM). Фактически, около 88% привилегированных акций выпущены банками. Что касается того, почему, это продолжение последствий финансового кризиса и соответствующих спасений 2008-09. Привилегированные акции становятся дополнительным активом на балансе, что нужно банкам больше, чем нефтяным компаниям и производителям полупроводников. (Для получения дополнительной информации см.: Предпочитаемые функции акций .)
Нет права голоса
Большинство вещей в жизни требуют компромисса, и среди них есть привилегированные акции. С точки зрения инвестора, одним из основных недостатков привилегированных акций является то, что их владельцы не имеют права голоса. Просто по названию можно предположить, что привилегированные акционеры получат преференциальный режим. Но когда компания выбирает членов совета директоров, это общие акционеры, которые выбирают, в то время как привилегированные акционеры сидят в стороне, лишенные права голоса. (Подробнее см.: Знайте свои права как акционер .)
Лучше во время банкротства
С другой стороны, говорят, что публично торгуемая компания обанкротилась. Когда компания ликвидируется, держателям облигаций платят в первую очередь. Что имеет смысл; они кредиторы, те, которые одолжили свои деньги компании, чтобы помочь ей остаться на плаву. Если что-то останется после того, как держатели облигаций станут целыми, то предпочтительные акционеры получат оплату следующим Только тогда обычным акционерам платят, если вообще платят. Таким образом, «предпочтение» в привилегированных акций.
Существуют и другие различия между привилегированными и обыкновенными акциями. Последний может быть вызван компанией по своему усмотрению. «Мы оставляем за собой право выкупить эти акции у вас 17 мая 2016 года». В большинстве случаев вы можете конвертировать привилегированные акции в простые акции по заранее установленному курсу. Сделайте это, и вы жертвуете поручительством за волатильность и возможность повышения стоимости капитала.
Хорошо, достаточно теории. Скажем, вы хотели купить привилегированные акции. Предполагая, что вы действительно открыли брокерский счет, такой как сантехник в нашем примере, как бы вы начали?
Поиск привилегированных акций
Во-первых, как прочитать список привилегированных акций. Они отличаются от обычных списков акций, которые легко читать. Обыкновенные акции International Business Machines Corp. (IBM) (единственный вид, предлагаемый компанией) перечислены на тикере под трехбуквенным кодом: IBM. Бум, дай мне тяжелый.
Привилегированные акции более сложны. Поскольку выплаты дивидендов так важны, привилегированные акции определяются их дивидендами (выраженными в процентах):
|
Символ |
имя |
Цена 10/11/14 |
|
SSW-E |
Seaspan Corp. (SSW) 8, 25% совокупный |
$ 24, 95 |
|
SCE-Б |
Южная Калифорния Эдисон 4, 08% |
$ 21, 04 |
|
SCE-С |
Южная Калифорния Эдисон 4, 24% |
$ 21, 25 |
|
SCE-Д |
Южная Калифорния Эдисон 4, 32% |
$ 22, 80 |
|
ZB-A |
Zions Bancorp (ZION) с плавающей ставкой (минимум 4%) |
$ 24, 60 |
Довольно просто, нет? Символ тикера включает суффикс из одной буквы, указывающий, что акция является предпочтительной. Хорошо, что в латинском алфавите 26 букв, потому что компания может выпускать различные классы привилегированных акций, поэтому в нашем примере мы включили три различных привилегированных выпуска в Южной Калифорнии.
Рассматривается как облигации
Не случайно, что все выпуски примерно одинаковы. За очень немногими исключениями, привилегированные акции выходят на рынок по 25 долларов. То, что они не сильно отклоняются от этой цены, говорит о том, что рынок относится к ним почти как к облигациям. Никто не собирается предлагать гораздо больше, чем 25 долларов за акцию, которую можно было бы назвать, и никто не собирается продавать столь ценный, приносящий доход актив за гораздо меньше, чем 25 долларов. Кстати, цена вопроса - это также цена, по которой компания будет называть акцию, если она того пожелает. (Подробнее см.: Почему некоторые привилегированные акции имеют более высокую доходность, чем обыкновенные акции? )
Понятно, что чем выше размер дивидендов, тем дороже акции. Купите долю Южной Калифорнии в Эдисоне 4, 08%, и вы будете получать ежеквартальные выплаты дивидендов, каждая из которых составит 25, 5 ¢. Количество дивидендов, выраженное в процентах, является ценой выпуска (опять же, 25 долларов США).
Еще пара очков. «Накопительный», как в Seaspan 8, 25% кумулятивных привилегированных акций, означает, что если компания не выплачивала определенный дивиденд в прошлом, то этот дивиденд накапливается до тех пор, пока он не будет выплачен. И оно будет выплачено до того, как простые акционеры получат дивиденды. В случае Seaspan компания выплачивает ежеквартальные - если нерегулярные - дивиденды своим простым акционерам и имеет долгие годы. «Плавающая ставка» означает, что выплата дивидендов изменяется в соответствии с критериями, установленными эмитентом. В случае Zion Bancorporation ставка привязана к лондонской межбанковской ставке. (Подробнее см.: Предпочтительная оценка запасов .)
Суть
Среди промежуточных и продвинутых ценных бумаг привилегированные акции имеют относительно небольшую кривую обучения и меньшую вероятность риска. У вас меньше шансов обанкротиться с привилегированными акциями, чем с простыми. Так стоит ли в них инвестировать? Поймите, что наиболее предпочтительные акционеры являются институциональными: организации, которые мало что могут получить и много потеряют, вкладывая свои средства во что-то менее стабильное, чем облигация или эквивалент облигации. Для обычного инвестора покупка привилегированных акций обычно делается после того, как вы уже создали приличный размер портфеля. Тот, который был, вероятно, по крайней мере частично, результатом покупки недооцененных обыкновенных акций. Однако если вы все еще заинтересованы, рассмотрите предпочтительный фондовой биржевой фонд (ETF). (Подробнее см.: Привилегированные фондовые ETF с огромными дивидендами .)
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Дивиденды Акции
Предпочитают ли привилегированные акции компании налоговые льготы?
Дивиденды Акции
Что означает дивиденды в счет задолженности
Запасы
Привилегированные и обыкновенные акции: в чем разница?
Дивиденды Акции
Является ли привилегированные акции или ценные бумаги с фиксированным доходом?
Дивиденды Акции
Чем привилегированные акции отличаются от выпущенных компанией облигаций?
Запасы
Каковы различные типы привилегированных акций?
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение привилегированных акций Привилегированные акции - это акции компании с дивидендами, которые выплачиваются акционерам до выплаты дивидендов по простым акциям. больше Не кумулятивный Кумулятивный, в отличие от кумулятивного, относится к типу привилегированных акций, который не выплачивает держателю никаких невыплаченных или пропущенных дивидендов. больше Определение класса акций Класс акций - это отдельная категория акций, которые могут иметь иные права голоса и дивиденды, чем другие классы, которые компания может выпустить. подробнее Определение младшего капитала Младший капитал - это акции, выпущенные компанией, которая занимает нижнюю строчку по приоритетной лестнице, когда речь идет о банкротстве и выплате дивидендов. Подробнее Выдвигаемые привилегированные акции Определение Выдвигаемые привилегированные акции - это форма привилегированных акций, которая предлагает возможность продать акции по установленной цене компании-эмитенту. больше Определение привилегированных акций Предпочтительная акция относится к классу собственности, который имеет более высокие требования к активам и прибыли, чем обычные акции. Больше