По данным главного инвестиционного стратега CFRA Сэма Стовалла, восстановление фондового рынка в 2019 году стало одним из лучших ралли на бычьем рынке за последние десятилетия, увеличившись на 16% до настоящего времени и является пятым лучшим показателем с начала года после Второй мировой войны. Но хотя он видит, что акции достигли рекордных максимумов до конца месяца, Стовалл также говорит, что исторические тенденции указывают на то, что ралли закончится, начиная со следующего месяца.
Стоволл сказал CNBC, что феномен «продавай в мае и уходи» начинает обретать форму. «Рынок может в конечном итоге попытаться переварить некоторые выгоды, которые он уже испытал»
Силы, которые могли убить великий отскок
· Продать в мае, уйти на 6 месяцев
· Пиковая маржа
· Замедление роста ВВП: США и во всем мире
· Замедление роста прибыли S & P 500
Что это значит для инвесторов
Наиболее эффективные митинги в течение первых четырех месяцев года после Второй мировой войны имели тенденцию к провалу в пятом месяце. В среднем, акции выросли только на 0, 01% в мае. В период с мая по октябрь исторические данные показывают средний рост цен всего на 0, 05%. «В этот шестимесячный период половина времени рынок был ниже», - добавил Стовалл.
За исключением исторических тенденций, появляются новые угрозы для прибыли корпораций, что дает инвесторам более фундаментальные причины для беспокойства по поводу цен на акции. На этой неделе Bridgewater Associates, крупнейший в мире хедж-фонд, предупреждает, что маржа прибыли в США достигает пиковых уровней после десятилетий улучшений. «Некоторые силы, которые поддерживали маржу в течение последних 20 лет, вряд ли будут обеспечивать постоянный рост, - говорит Бриджуотер, - говорится в сообщении CNBC. В докладе говорится, что без последовательного увеличения маржи цены на акции будут на 40% ниже, чем сегодня.
Джим Полсен из Leuthold Group также размахивает предупреждающим флагом. В то время как Полсен видит благоприятную политическую поддержку со стороны ФРС и Белого дома, которая может помочь S & P 500 сплотить как минимум еще 10%, он считает, что следующие несколько месяцев будут решающим периодом тестирования, независимо от того, «спадет ли экономика с обрыва». «Спад и страхи на медвежьем рынке вернутся очень, очень быстро и очень резко», - сказал он CNBC.
На этой ноте, по некоторым оценкам, экономика США уже замедляется до 1, 5-2% роста. Слабый спрос со стороны медленно растущей китайской экономики и глобальной экономики, обремененных высоким уровнем долга и геополитическими рисками, будет и впредь ослаблять перспективы роста. В то время как более сдержанная позиция ФРС поддерживает цены на акции, замедление роста прибыли будет основным препятствием.
Заглядывая вперед
В связи с тем, что акции стремительно приближаются к своим историческим максимумам на фоне довольно прохладного прогноза по США и мировой экономике, инвесторы могут захотеть рассмотреть вопрос о продвижении более оборонительных секторов. Стовалл предлагает подождать до последней недели апреля, чтобы воспользоваться последним всплеском на рынке, прежде чем переходить в более безопасные сектора, такие как потребительские товары и здравоохранение.
