Содержание
- Как рассчитать рентабельность инвестиций
- Интерпретация ROI
- Простой пример ROI
- Альтернативный расчет ROI
- Годовой ROI
- Инвестиции и годовой возврат инвестиций
- ROI с кредитным плечом
- Неравные денежные потоки
- Преимущества ROI
- Ограничения ROI
- Суть
Возврат инвестиций (ROI) - это финансовый показатель прибыльности, который широко используется для измерения прибыли или прибыли от инвестиций. ROI - это простое соотношение прибыли от инвестиций по отношению к их стоимости. Он так же полезен для оценки потенциальной отдачи от отдельных инвестиций, как и для сравнения доходов от нескольких инвестиций.
В бизнес-анализе рентабельность инвестиций является одним из ключевых показателей - наряду с другими показателями денежных потоков, такими как внутренняя норма прибыли (IRR) и чистая приведенная стоимость (NPV), - которые используются для оценки и ранжирования привлекательности ряда различных инвестиционных альтернатив. ROI обычно выражается в процентах, а не в соотношении.
Как рассчитать рентабельность инвестиций
Расчет ROI является простым, и он может быть рассчитан любым из двух следующих методов.
Первое это:
ROI = Стоимость InvestmentNet Рентабельность инвестиций × 100%
Второе это:
ROI = Стоимость инвестицийFinal Value of Investment - Начальная стоимость инвестиций × 100%
Интерпретация ROI
Есть несколько моментов, которые следует учитывать при расчете ROI:
- Как отмечалось ранее, рентабельность инвестиций интуитивно легче понять, когда она выражается в процентах, а не в соотношении. При расчете рентабельности инвестиций в числителе используется «чистая прибыль», а не «чистая прибыль или прибыль». Это потому, что доход от инвестиций часто может быть отрицательным, а не положительным. Положительный показатель рентабельности означает, что чистая прибыль находится в плюсе, так как общая прибыль превышает общую стоимость. Отрицательный показатель ROI означает, что чистая прибыль находится в красной зоне (другими словами, эти инвестиции приводят к убыткам), поскольку общие затраты превышают общую прибыль. Чтобы рассчитать ROI с большей точностью, следует учитывать общую прибыль и общие затраты. Для сравнения яблок между яблоками между конкурирующими инвестициями следует учитывать годовую рентабельность инвестиций.
Простой пример ROI
Предположим, вы купили 1000 акций гипотетической Worldwide Wicket Co. за 10 долларов каждая. Ровно через год вы продали акции за 12, 50 долларов. Вы заработали дивиденды в размере 500 долларов США за один год проведения. Вы также потратили в общей сложности 125 долларов на торговые комиссии, когда покупали и продавали акции. Какова ваша рентабельность инвестиций?
Это можно рассчитать следующим образом:
ROI = $ 10, 00 × 1000 + $ 500 - $ 125 × 100% = 28, 75%
Давайте разберем этот расчет, получив шаг за шагом 28, 75% ROI.
- Для расчета чистой прибыли необходимо учитывать общую прибыль и общую стоимость. Общая прибыль на акцию возникает из прироста капитала и дивидендов. Общие затраты будут включать начальную цену покупки, а также уплаченные комиссии. В приведенном выше расчете первый член показывает валовой прирост капитала (т.е. до комиссий) от этой сделки. Сумма в 500 долл. США относится к дивидендам, полученным в результате владения акциями, а 125 долл. США - это общая выплаченная комиссия. Разделение рентабельности инвестиций на составные части приведет к следующему:
ROI = Прирост капитала (23, 75%) + DY (5, 00%), где:
Почему это важно? Потому что прирост капитала и дивиденды облагаются налогом по разным ставкам в большинстве юрисдикций.
Альтернативный расчет ROI
Вот еще один способ расчета ROI ваших инвестиций в Worldwide Wicket. Давайте предположим следующее разделение на 125 долларов, выплаченных в общей комиссии: 50 долларов при покупке акций и 75 долларов при продаже акций.
IVI = 10 000 долл. США + 50 долл. США = 10 050 долл. США = 12 500 долл. США + 500 долл. США - 75 долл. США = 12 925 долл. США = 10 050 долл. США 12 925 долл. США - 10 050 × 100% = 28, 60%, где: IVI = начальная стоимость инвестиций (т.е. стоимость инвестиций)
Небольшая разница в значениях рентабельности инвестиций (28, 75% против 28, 60%) возникает потому, что во втором случае комиссия в размере 50 долларов США, уплаченная при покупке акций, была включена в первоначальную стоимость инвестиций. Таким образом, хотя числитель в обоих уравнениях был одинаковым (2 875 долл. США), немного более высокий знаменатель во втором случае (10 050 долл. США против 10 000 долл. США) приводит к незначительному снижению заявленной величины ROI.
Годовой ROI
Годовой расчет ROI противодействует одному из ограничений базового расчета ROI, заключающемуся в том, что он не учитывает длительность удержания инвестиций («период владения»). Годовой ROI рассчитывается следующим образом:
Годовая рентабельность инвестиций = × 100%, где:
Предположим, у вас были инвестиции, которые обеспечили рентабельность инвестиций в 50% за пять лет. Каков был годовой возврат инвестиций?
Простая среднегодовая рентабельность инвестиций в 10% (полученная путем деления рентабельности инвестиций на пятилетний период владения) является лишь приблизительным приближением годовой рентабельности инвестиций, поскольку она игнорирует эффекты составления, которые со временем могут существенно измениться. Чем дольше период времени, тем больше разница между приблизительным среднегодовым ROI (ROI / период ожидания) и годовым ROI.
Из приведенной выше формулы
Этот расчет также можно использовать для периодов удержания менее года путем преобразования периода удержания в часть года.
Предположим, у вас были инвестиции, которые обеспечили рентабельность инвестиций в 10% за шесть месяцев. Каков был годовой возврат инвестиций?
Годовая рентабельность инвестиций = × 100% = 21, 00%
(В приведенном выше математическом выражении шесть месяцев = 0, 5 года).
Сравнение инвестиций и годовой рентабельности
Годовая окупаемость инвестиций особенно полезна при сравнении доходности между различными инвестициями или оценке различных инвестиций.
Предположим, ваши инвестиции в акции X обеспечили окупаемость инвестиций в размере 50% за пять лет, в то время как ваши инвестиции в акции Y вернули 30% за три года. Каковы были лучшие инвестиции с точки зрения рентабельности инвестиций
AROIX = × 100% = 8, 45% AROIY = × 100% = 9, 14%, где: AROIX = Годовая рентабельность инвестиций для акций X
У акции Y была более высокая рентабельность инвестиций по сравнению с акцией X.
ROI с кредитным плечом
Кредитное плечо может увеличить рентабельность инвестиций, если инвестиции приносят прибыль, но, к тому же, оно может усилить убытки, если инвестиции окажутся неудачными.
В предыдущем примере мы предполагали, что вы купили 1000 акций Worldwide Wickets Co. за 10 долларов каждая. Предположим также, что вы приобрели эти акции с 50% -ной маржой, что означает, что вы вложили 5000 долл. США в свой капитал и заняли 5000 долл. США у своего брокера в качестве маржинального займа. Ровно через год вы продали акции за 12, 50 долларов. Вы заработали дивиденды в размере 500 долларов США за один год проведения. Вы также потратили в общей сложности 125 долларов на торговые комиссии, когда покупали и продавали акции. Кроме того, ваша маржинальная ссуда имеет процентную ставку 9%. Какова ваша рентабельность инвестиций?
Есть два ключевых отличия от предыдущего примера:
- Проценты по маржинальному кредиту (450 долл. США) должны учитываться в общих затратах. Ваши первоначальные инвестиции в настоящее время составляют 5000 долл. США из-за левереджа, используемого при получении маржинального займа в размере 5000 долл. США.
* Это маржинальный кредит в размере 5000 долларов
Таким образом, несмотря на то, что чистая долларовая доходность была снижена на 450 долларов США из-за маржинального процента, рентабельность инвестиций существенно выше и составляет 48, 50% по сравнению с 28, 75%, если не использовалось левередж.
Но вместо того, чтобы подняться до 12, 50 долл., Что, если цена акций упадет до 8, 00 долл., И у вас не было другого выбора, кроме как сократить свои потери и продать полную позицию? ROI в этом случае будет:
ROI = ($ 10, 00 × 1000) - ($ 10, 00 × 500) + $ 500- $ 125- $ 450
В этом случае рентабельность инвестиций -41, 50% намного хуже, чем рентабельность инвестиций -16, 25%, которая могла бы возникнуть, если бы не использовалось левередж.
Неравные денежные потоки
При оценке бизнес-предложения часто приходится сталкиваться с неравными денежными потоками. Это означает, что прибыль от инвестиций будет колебаться от года к году.
Расчет ROI в таких случаях более сложен и включает использование функции внутренней нормы прибыли (IRR) в электронной таблице или калькуляторе.
Предположим, у вас есть бизнес-предложение для оценки, которое предполагает начальные инвестиции в размере 100 000 долл. США (показано в Год 0 в строке «Отток денежных средств» в следующей таблице). Инвестиции генерируют денежные потоки в течение следующих пяти лет, как показано в строке «Денежный приток». Строка «Чистый денежный поток» суммирует отток денежных средств и приток денежных средств за каждый год. Что такое рентабельность инвестиций?
Используя функцию IRR, рассчитанная рентабельность инвестиций составляет 8, 64%.
Последний столбец показывает общие денежные потоки за пятилетний период. Чистый денежный поток за этот пятилетний период составляет 25 000 долл. США при первоначальных инвестициях в размере 100 000 долл. США. Что если эти 25 000 долларов были распределены поровну за пять лет? Таблица денежных потоков будет выглядеть следующим образом:
Обратите внимание, что в данном случае IRR составляет всего 5, 00%.
Существенная разница в IRR между этими двумя сценариями - несмотря на то, что первоначальные инвестиции и общие чистые денежные потоки были одинаковыми в обоих случаях - связана со сроками поступления денежных средств. В первом случае значительно больший приток денежных средств поступает в течение первых четырех лет. Из-за временной стоимости денег эти большие притоки в предыдущие годы положительно влияют на IRR.
Преимущества ROI
Самым большим преимуществом ROI является то, что это несложный показатель, который легко вычислить и интуитивно понятный. Простота ROI означает, что это стандартизированная универсальная мера прибыльности с одинаковым значением в любой точке мира, и, следовательно, она не может быть неправильно понята или неверно истолкована. «Эта инвестиция имеет рентабельность инвестиций в 20%» имеет одинаковое значение, слышите ли вы ее в Аргентине или Зимбабве.
Несмотря на свою простоту, показатель ROI достаточно универсален, чтобы его можно было использовать для оценки эффективности отдельных автономных инвестиций или для сравнения доходов от различных инвестиций.
Ограничения ROI
ROI не учитывает период владения инвестициями, что может быть проблемой при сравнении инвестиционных альтернатив. Например, предположим, что инвестиции X генерируют рентабельность инвестиций в 25%, а инвестиции Y дают рентабельность инвестиций в 15%. Нельзя предполагать, что X является превосходной инвестицией, если не известны также сроки инвестирования. Что если 25% ROI от X генерируется в течение пяти лет, но 15% RO от Y занимает всего один год? Расчет годовой рентабельности может преодолеть это препятствие при сравнении вариантов инвестиций.
ROI не учитывает риск. Общеизвестно, что доходность инвестиций напрямую связана с риском - чем выше потенциальная доходность, тем больше возможный риск. Это можно наблюдать из первых рук в мире инвестиций, где акции с малой капитализацией обычно имеют более высокую доходность, чем акции с большой капитализацией, но сопровождаются значительно большим риском. Например, инвестор, который планирует доходность портфеля в размере 12%, должен был бы принять на себя значительно более высокую степень риска, чем инвестор, который хочет получить доход в размере 4%. Если сосредоточиться только на числе ROI без оценки сопутствующего риска, конечный результат инвестиционного решения может сильно отличаться от ожидаемого результата.
Показатели ROI могут быть преувеличены, если в расчет не включены все ожидаемые затраты, умышленно или по неосторожности. Например, при оценке рентабельности инвестиций в объект недвижимости необходимо учитывать связанные с этим расходы, такие как проценты по ипотечным кредитам, налоги на недвижимость, расходы на страхование и техническое обслуживание, поскольку они могут привести к значительному снижению рентабельности инвестиций. Если не учитывать все эти расходы в расчете рентабельности, это может привести к чрезмерно завышенной прибыли.
Как и многие показатели прибыльности, рентабельность инвестиций только подчеркивает финансовую выгоду и не учитывает вспомогательные выгоды, такие как социальные или экологические. Относительно новый показатель ROI, известный как «Социальная отдача от инвестиций» (SROI), помогает количественно оценить некоторые из этих преимуществ.
Как рассчитать рентабельность инвестиций в Excel
Суть
Возврат инвестиций (ROI) - это простой и интуитивно понятный показатель прибыльности, используемый для измерения прибыли или прибыли от инвестиций. Несмотря на свою простоту, он достаточно универсален, чтобы его можно было использовать для оценки эффективности отдельных автономных инвестиций или для сравнения доходов от различных инвестиций. Ограничения ROI заключаются в том, что он не учитывает период владения инвестициями (который может быть исправлен с помощью годового расчета ROI) и не корректируется с учетом риска. Несмотря на эти ограничения, ROI находит широкое применение и является одним из ключевых показателей - наряду с другими показателями денежных потоков, такими как IRR и NPV, - используемыми в бизнес-анализе для оценки и ранжирования доходов от конкурирующих за альтернативные инвестиции. (Информацию по теме см. В разделе «Как рассчитать рентабельность инвестиций в арендуемое имущество»)
