Вчера я обсуждал, как мы используем графики коэффициентов для определения тенденций как для торговых возможностей, так и для информации, которую мы можем использовать, чтобы сделать выводы о следующем крупном движении фондового рынка. Сегодня я хочу взглянуть на межрыночные отношения между основными металлами и драгоценными металлами, которые могут помочь предоставить информацию о том, куда движутся процентные ставки.
На мой взгляд, один из наиболее интересных аспектов этого ралли в акциях, начиная с минимумов 24 декабря, заключается в том, насколько мало отдали такие рискованные активы, как иена, казначейские облигации и золото. Если принять простой подход и посмотреть на их результаты, так как рынок превысил 3 октября, защитная позиция участников рынка выглядит довольно неповрежденной.
Koyfin.com
Одним из межрыночных отношений, которые мы наблюдаем за ключами к тенденции в казначейских облигациях, является соотношение базовых металлов и драгоценных металлов или Фонда базовых металлов Invesco DB (DBB) к Фонду драгоценных металлов Invesco DB (DBP),
Хотя за последнее десятилетие неясно, последовательно ли один возглавляет другой, мы можем видеть, что они часто разделяют основные точки перегиба, и расхождения в их действиях не могут сохраняться в течение длительных периодов времени, пока отношения не вернутся на свои места. Поэтому, когда есть значительные расхождения, мы обращаем внимание.
Optuma / All Star Charts
В конце октября, когда 10-летняя доходность предприняла еще одну попытку превысить 3%, соотношение базовых металлов / драгоценных металлов снижалось до максимума и переворачивалось. Это добавило отсутствие подтверждения со стороны других чувствительных к ставкам секторов фондового рынка, таких как региональные банки и REIT. Несмотря на то, что это заняло некоторое время, 10-летний курс в конце концов остановился, и они вернулись к тандемной торговле.
Пока мы не начнем видеть расхождение в их ценовом действии, это просто еще одна точка данных, которая продолжает предполагать, что ралли казначейских облигаций и превосходство драгоценных металлов могут иметь больше ног для роста. И если казначейские бумаги и драгоценные металлы растут, маловероятно, что мы находимся в ситуации, когда акции делают устойчивый шаг вверх.
Мы непредубеждены и будем анализировать данные и взвешивать доказательства по мере их поступления, но на данный момент, похоже, что наилучшим сценарием для акций будет некоторая боковая консолидация для проработки всех накладных расходов во времени, а не чем через дальнейшее снижение цен.
