ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРОИЗВОДНЫХ ДЛИТЕЛЬНОСТИ
Производные долговечности представляют собой класс ценных бумаг, которые обеспечивают хеджирование против сторон, которые подвержены рискам долговечности через свой бизнес, таких как менеджеры пенсионных планов и страховщики. Эти типы деривативов предназначены для получения все более высоких выплат, поскольку выбранная группа населения живет дольше, чем первоначально предполагалось или рассчитывалось.
Первой и наиболее распространенной формой производных долголетия является связь долголетия, которая также известна как связь выжившего. Облигация долговечности выплачивает купон на основе «выживания» определенной группы населения. По мере того, как уровень смертности в указанной группе населения повышается, купонные выплаты снижаются, пока в конечном итоге не достигнет нуля. С тех пор рынок производных долговечности расширился и теперь включает форвардные контракты, опционы и свопы.
НАРУШЕНИЕ ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТИ ДОЛГОЛЕТИЯ
Спекулянты предпочитают приобретать производные долговечности у компаний по нескольким причинам. Многих спекулянтов привлекает тот факт, что риск долголетия показал очень низкую корреляцию с другими типами инвестиционных рисков, таких как рыночный риск или валютный риск. Институциональные инвесторы привлекают все, что не идет в ногу с доходностью рынка акций или долговых обязательств.
Поскольку они представляют собой новый класс продуктов (первые облигации долголетия были проданы в конце 1990-х годов), до сих пор не решены вопросы о том, как наилучшим образом упаковать дериваты долголетия для инвесторов и групп страховщиков, как наилучшим образом отобрать выборочные группы населения и Как использовать кредитное плечо наиболее эффективно.
