Что такое теорема Фишера о разделении?
Теорема об отделении Фишера гласит, что основной целью любой корпорации является увеличение ее текущей стоимости в максимально возможной степени. Теория противопоставляет ориентацию руководства на производительные возможности с акцентом его акционеров на возможности фондового рынка.
Ключевые вынос
- Теорема Фишера утверждает, что главной обязанностью руководства компании является максимизация стоимости компании. Этот приоритет вступает в противоречие с первой заботой акционеров, которая заключается в том, чтобы пожинать плоды дивидендов или продажу акций. Фишер утверждает, что успешная корпорация будет игнорировать акционеров и идти на максимальную ценность.
Теорема названа в честь американского экономиста Ирвинга Фишера, профессора Йельского университета и одного из первых экономистов-неоклассиков, разработавших ее в 1930 году.
Теорема разделения Фишера также известна как теорема разделения портфеля.
Понимание теоремы Фишера о разделении
Теорема Фишера предполагает, что у акционеров не только другие цели, чем у менеджмента, но что им не хватает глубоких знаний о потребностях и возможностях бизнеса, которые необходимы для принятия решений, которые приведут к долгосрочному процветанию компании.
Он утверждает, что руководство должно игнорировать пожелания акционеров и сосредоточиться на производственных возможностях. Это, в свою очередь, приведет к максимизации прибыли в пользу как акционеров, так и руководства.
Теорема может быть разбита на три ключевых утверждения.
- Инвестиционные решения компании отделены от предпочтений ее владельцев, включая акционеров. Инвестиционные решения компании отделены от финансовых решений. Стоимость инвестиций компании отделена от сочетания методов, которые могут использоваться для финансирования инвестиций, которые включают взятие долга, выпуск акций или расходование наличных денег.
Отсюда следует, что отношение владельцев или акционеров компании не учитывается в процессе выбора инвестиций.
Ирвинг Фишер был основателем неоклассической экономики, которая фокусируется на анализе спроса и предложения как основных сил, движущих экономику.
Целью компании является максимизация прибыли. Таким образом, потенциальное влияние на стоимость компании является основным фактором при выборе инвестиций.
Теорема об отделении Фишера заключает, что стоимость компании не определяется тем, как она финансируется, или дивидендами, которые выплачиваются владельцам фирмы.
О Фишере
В начале 20-го века Ирвинг Фишер приблизился к статусу знаменитости настолько, насколько это когда-либо получал экономист. Он также был социальным реформатором, который проводил кампанию по широкому кругу причин, от чистой пищи и отмены алкоголя до евгеники человека.
Его карьера и его личное состояние оба пикировали, когда он предсказал, за две недели до краха рынка в Черную пятницу в октябре 1929 года, что акции, похоже, «достигли неизменно высокого плато».
Его вклад в экономику с тех пор был признан. В 1967 году экономист Пол Самуэльсон объявил, что Фишер был «величайшим научным экономистом страны». Фишер умер в 1947 году.
