Что такое эффект выходного дня?
Эффект выходного дня - явление на финансовых рынках, когда доходность акций по понедельникам часто значительно ниже, чем в предыдущую пятницу.
Эффект выходного дня также известен как эффект понедельника.
Эффект выходного дня объяснил
В идеальном мире люди абсолютно рациональны и способны обрабатывать всю информацию и делать оптимальный выбор с идеальной информацией. Однако рынки капитала отражают иррациональность его участников, учитывая высокую волатильность цен на акции и рынки. Внешние факторы влияют на решения инвесторов, иногда бессознательно. Одной из поведенческих теорий, которая показывает иррациональность игроков на рынке, является эффект выходных.
В 1973 году Фрэнк Кросс впервые сообщил об аномалии отрицательных возвратов в понедельник в статье под названием «Поведение цен на акции по пятницам и понедельникам», опубликованной в журнале Financial Analytics Journal. В статье он показывает, что средняя доходность по пятницам превышала среднюю доходность по понедельникам, и что существует разница в характере изменения цен между этими днями. Эффект выходного дня - это аномалия, при которой цены на акции падают по понедельникам после роста в предыдущий торговый день, обычно в пятницу. Сроки переводятся в период текущей низкой или отрицательной средней доходности с пятницы по понедельник на фондовом рынке.
Некоторые теории, объясняющие эффект, указывают на тенденцию компаний публиковать плохие новости в пятницу после закрытия рынков, что затем снижает цены на акции в понедельник. Другие утверждают, что эффект выходных может быть связан с короткими продажами, что повлияет на акции с высокими позициями по коротким процентам. В качестве альтернативы, эффект может быть просто результатом угасания оптимизма трейдеров между пятницей и понедельником.
Противоположное исследование "обратного эффекта выходных" было проведено рядом аналитиков, которые показывают, что доходность в понедельник на самом деле выше, чем доходность в другие дни. Некоторые из проведенных исследований показывают наличие нескольких выходных эффектов, в зависимости от размера фирмы, когда небольшие компании получают меньшую доходность по понедельникам, а крупные компании - более высокую доходность по понедельникам. Эффект обратного уик-энда также постулируется только на фондовых рынках США.
Эффект выходного дня на протяжении многих лет является обычной особенностью моделей торговли акциями. Согласно исследованию Федеральной резервной системы, до 1987 года в выходные дни статистически значимая отрицательная доходность была. Тем не менее, в исследовании упоминалось, что этот отрицательный доход исчез в период после 1987 года и до 1998 года. С 1998 года волатильность в выходные дни снова возросла, и феномен эффекта выходных остается предметом дискуссий.
