Что такое стоимость под риском (VaR)?
Величина риска (VaR) - это статистика, которая измеряет и количественно определяет уровень финансового риска в фирме, портфеле или позиции за определенный период времени. Этот показатель чаще всего используется инвестиционными и коммерческими банками для определения степени и степени возникновения потенциальных потерь в их институциональных портфелях.
Риск-менеджеры используют VaR для измерения и контроля уровня подверженности риску. Можно применять расчеты VaR к конкретным позициям или целым портфелям или для измерения подверженности всего предприятия риску.
Стоимость под риском (VaR)
Понимание стоимости под риском (VaR)
Моделирование VaR определяет вероятность потери в оцениваемом объекте и вероятность возникновения определенной потери. Один измеряет VaR, оценивая сумму потенциальной потери, вероятность возникновения для суммы потери и временные рамки.
Например, финансовая фирма может определить, что актив имеет 3% -ный месячный VaR, равный 2%, что составляет 3% -ную вероятность снижения стоимости актива на 2% в течение одного месяца. Преобразование вероятности появления 3% в дневное соотношение приводит к потере 2% потерь в один день в месяц.
Инвестиционные банки обычно применяют VaR-моделирование для риска всей фирмы из-за потенциальной возможности для независимых торговых столов непреднамеренно подвергать фирму сильно коррелированным активам.
Использование общефирменной оценки VaR позволяет определить совокупные риски от совокупных позиций, занимаемых различными торговыми столами и отделами в учреждении. Используя данные, предоставленные VaR-моделированием, финансовые учреждения могут определить, имеют ли они достаточные резервы капитала для покрытия убытков или требуют, чтобы риски, превышающие приемлемые, требовали их сокращения концентрированных активов.
Пример проблем с расчетами стоимости под риском (VaR)
Не существует стандартного протокола для статистики, используемой для определения риска активов, портфеля или всего предприятия. Например, статистика, произвольно взятая из периода низкой волатильности, может недооценивать вероятность возникновения событий риска и величину этих событий. Риск может быть дополнительно занижен с использованием вероятностей нормального распределения, которые редко учитывают экстремальные события или события с черным лебедем.
Оценка потенциальной потери представляет собой наименьшее количество риска по ряду результатов. Например, определение VaR 95% с 20% риска активов представляет собой ожидание потери по меньшей мере 20% в среднем каждые 20 дней. В этом расчете потеря в 50% все еще подтверждает оценку риска.
Финансовый кризис 2008 года, который обнажил эти проблемы как относительно мягкие расчеты VaR, недооценил потенциальные события риска, связанные с портфелями субстандартных ипотечных кредитов. Величина риска также была недооценена, что привело к экстремальным коэффициентам левереджа в субстандартных портфелях. В результате, из-за недооценки возникновения и величины риска учреждения не смогли покрыть убытки в миллиарды долларов из-за обвала ипотечных кредитов.
Ключевые вынос
- Величина риска (VaR) - это статистика, которая измеряет и количественно определяет уровень финансового риска в фирме, портфеле или позиции в течение определенного периода времени. Этот показатель чаще всего используется инвестиционными и коммерческими банками для определения степени и степени возникновения потенциальные потери в их институциональных портфелях. Инвестиционные банки обычно применяют VaR-моделирование для риска всей фирмы из-за потенциальной возможности для независимых торговых столов непреднамеренно подвергать фирму сильно коррелированным активам.
