Технические и финансовые инновации привели к внедрению сложных финансовых инструментов и торговых стратегий с глобальным охватом. В результате некоторых из этих событий прозрачность, процедуры и контроль подвержены риску. Предотвращение незаконной деятельности становится все более сложной задачей для регулирующих органов, а варианты, являясь сложными инструментами, добавляют гораздо больше уровней к требуемым нормативным актам с их различными брокерскими расходами со сложной структурой и допустимыми уровнями воздействия с высокой степенью риска. Обсуждаем основные положения, руководящие органы и их деятельность на рынке опционов в США.
Основной целью регулируемого финансового рынка является защита прав и интересов общего инвестора путем обеспечения соблюдения требуемого набора протоколов. Регуляторы опционов в США устанавливают, регистрируют, стандартизируют, изменяют или пересматривают (при необходимости) правила торговли опционами в США, включая:
- Цепочки опционов для заданной цены исполнения и даты истечения. Единицы трейдинга. Размер лота. Пределы удержания позиции. Исключения из лимитов для хеджируемых позиций. Механизмы упражнений. Правила отчетов и обработки исключений. Правила для сделок вне биржевых сделок.
Кроме того, регулирующие органы устанавливают требования к торговой отчетности, механизмам разрешения споров и дисциплинарным взысканиям против лиц, не соответствующих требованиям, и предприятий. Большинство из этих правил и положений вводятся через брокерские фирмы.
Опционный контракт может быть продан на акцию / индекс или на форекс / товар / фьючерс как базовый. Различные организации США регулируют эти категории. Все опционные контракты, торгуемые с акциями / индексами, контролируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Регулирующим органом финансовой индустрии (FINRA); в то время как опционные контракты на форекс / товары / фьючерсы контролируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Национальной фьючерсной ассоциацией (NFA).
Комиссия по ценным бумагам и биржам
SEC, основанная в 1934 году, имеет миссию «защищать инвесторов, поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные рынки и содействовать формированию капитала». В нем устанавливаются правила, обеспечивающие соблюдение добросовестной практики на рынках с полной прозрачностью. Полный список правил торговли опционами SEC доступен здесь.
Регулирующий орган финансовой индустрии
FINRA, созданная в 2007 году, является неправительственным органом, занимающимся вопросами безопасности инвесторов и надежности рынка посредством регулирования. Его основное внимание уделяется соблюдению охранными фирмами и брокерами ряда правил и обеспечению прозрачности рынка. Операции FINRA можно разделить на четыре раздела:
- Информирование общественности об инвестициях, обработке денег, мошенничестве и управлении рисками с помощью учебных модулей, доступных на его веб-сайте. Обязательная регистрация брокера-дилера: все компании, занимающиеся операциями с ценными бумагами в США, обязаны зарегистрироваться в FINRA и стать лицензированным брокером-дилером. В противном случае они могут быть подвергнуты штрафам, судебным искам и даже закрытию. Лицензирование ценных бумаг и экзамены. Ведение дисциплинарного взыскания.
Специальные правила FINRA доступны в их подробном руководстве по регулированию опций. Предложения участников обменов тщательно проверяются для оценки воздействия, и, если они сочтены подходящими, изменения правил осуществляются в соответствии с SEC. (Подробнее см.: Investopedia объясняет - как FINRA связана с SEC.)
Комиссия по торговле товарными фьючерсами
Основанный в 1974 году, CFTC является государственным органом, который помогает будущей торговле для различных секторов, таких как сельское хозяйство, глобальные рынки, энергетика и экологические рынки. Его регулирование направлено на выполнение его миссии «защитить участников рынка и общественность от мошенничества, манипуляций, злоупотреблений и системного риска, связанного с деривативами». CFTC также предлагает механизмы для индивидуальных трейдеров, чтобы подать жалобу, а также программу по защите осведомителей., Ниже приведен список бирж, контролируемых CFTC:
1. Чикагская биржа опционов
2. Чикагский совет по торговле
3. Чикагская товарная биржа
4. HedgeStreet
5. Фьючерсная биржа США
6. Канзасский городской совет по торговле
7. Миннеаполисская зерновая биржа
8. Нью-Йоркская товарная биржа
9. Нью-Йоркский совет по торговле
10. OneChicago
Национальная фьючерсная ассоциация (NFA)
Национальная фьючерсная ассоциация (NFA) является «главным независимым поставщиком эффективных и инновационных программ регулирования, обеспечивающих целостность рынков деривативов» (включая опционы). Подробное руководство по регулированию (включая опции) доступно на официальном сайте NFA. Все члены NFA имеют следующие обязательства:
- Быть зарегистрированным / зарегистрированным членом NFA. Придерживаться основных требований к капиталу. Ведение учета и отчетности, которые должны быть исчерпывающими для всех операций и связанных с ними деловых операций.
Основные правила США по опционам
Вот некоторые из ключевых правил в США:
- Опционные трейдеры в США обязаны торговать в пределах установленных лимитов, установленных соответствующим регулятором. Поскольку короткая торговля опционами часто может привести к потере больше, чем торгуемая сумма, лимиты кредитного плеча, маржинальные требования и короткие позиции имеют большинство правил для защиты инвесторов и трейдеров от неизвестных рисков. Опционные трейдеры обязаны поддерживать минимальную сумму маржи, как установлено брокером, на основании правил. Для коротких опционов на форекс условная сумма транзакции плюс полученная премия опциона должны сохраняться в качестве залогового депозита. Для длинных опционов вся премия опциона необходима в качестве депозита. Сначала Правило -out (FIFO) предотвращает удержание аналогичных опционных позиций.
Суть
Насколько хорошо регулирующие органы обеспечивают бесперебойное функционирование посредством установленных норм, правил и механизмов разрешения споров, показывает реальную эффективность данного рынка. Хотя торговать сложными финансовыми активами, такими как опционы и другие производные инструменты, всегда интересно, нужно позаботиться о том, чтобы рынки, участники и посреднические фирмы были хорошо отрегулированы.
