Что такое Закон о доверительном управлении от 1939 года?
Закон о доверительном управлении (TIA) 1939 года - это закон, который запрещает выпуск облигаций на сумму более 5 миллионов долларов США для продажи без официального письменного соглашения (договор). И эмитент облигаций, и владелец облигации должны подписать договор, и он должен полностью раскрыть особенности выпуска облигаций.
TIA также требует, чтобы попечитель был назначен для всех выпусков облигаций, чтобы не нарушать права владельцев облигаций.
Понимание Закона о доверительном управлении
Конгресс принял Закон о доверительном управлении 1939 года для защиты инвесторов в облигации. Он запрещает продажу любых долговых ценных бумаг в публичном предложении, если они не выпущены в рамках квалифицированного соглашения. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) управляет TIA.
Закон о доверительном управлении был введен в качестве поправки к Закону о ценных бумагах 1933 года, чтобы сделать доверенных лиц более активными в их роли. Он накладывает некоторые обязательства непосредственно на них, такие как требования к отчетности.
Закон о доверительном управлении был призван устранить недостатки в попечительской системе. Например, пассивные действия доверенных лиц блокировали коллективные действия держателей облигаций перед TIA. Теоретически, отдельные держатели облигаций могут форсировать действия, но зачастую только в том случае, если они могут идентифицировать других держателей облигаций, которые будут действовать вместе с ними. Коллективные действия часто были непрактичными, учитывая широкое географическое распределение всех держателей облигаций выпуска. С этим актом попечители обязаны составить список инвесторов, чтобы они могли общаться друг с другом.
Права, предоставленные держателям облигаций
TIA 1939 г. предоставил инвесторам более существенные права, в том числе право отдельного держателя облигаций самостоятельно подавать в суд на получение платежа. TIA требует, чтобы наемный управляющий был свободен от конфликта интересов с участием эмитента.
Доверительный управляющий также должен раз в полгода разглашать соответствующую информацию держателям ценных бумаг. Если эмитент облигаций становится неплатежеспособным, назначенный управляющий может иметь право на арест активов эмитента облигаций. Затем доверительный управляющий может продать активы, чтобы окупить инвестиции владельцев облигаций.
Ключевые вынос
- Закон о доверительном управлении (TIA) 1939 года - это закон, который запрещает выставлять облигации на сумму более 5 млн. Долл. США без официального письменного соглашения (договор). Трастовое соглашение - это договор, заключенный эмитентом облигаций и независимым попечитель для защиты интересов держателей облигаций. Закон о доверительном управлении был призван устранить недостатки в попечительской системе. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) управляет TIA.
Требования к эмитентам облигаций
От эмитентов долговых обязательств ожидается раскрытие условий, на которых выпущены ценные бумаги, с официальным письменным соглашением, известным как доверительное соглашение. Трастовый договор - это договор, заключенный эмитентом облигаций и независимым доверенным лицом для защиты интересов держателей облигаций. SEC должен утвердить этот документ.
Трастовое соглашение подчеркивает условия, которые эмитент, кредитор и доверенное лицо должны соблюдать в течение срока действия облигации. Любые защитные или ограничительные условия, такие как положения о вызовах, должны быть включены в соглашение.
Изъятия
Ценные бумаги, которые не подлежат регулированию в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, освобождены от действия Закона о доверительном управлении от 1939 года. Например, муниципальные облигации освобождены от TIA. Требования к регистрации ценных бумаг не распространяются на облигации, выпущенные во время реорганизации или рекапитализации компании.
Согласно SEC, повышение процентной ставки по обращающимся конвертируемым облигациям для предотвращения конверсий также не требует повторной регистрации ценных бумаг. Однако облигации реорганизованных компаний и конвертируемые облигации с повышенными процентными ставками продолжают подпадать под действие положений Закона о доверительном управлении.
