Что такое программа помощи проблемным активам (TARP)?
Программа помощи проблемным активам (TARP) была инициативой, созданной и управляемой Казначейством США для стабилизации финансовой системы страны, восстановления экономического роста и смягчения последствий потери права выкупа после финансового кризиса 2008 года. TARP стремился достичь этих целей путем покупки активов и акций проблемных компаний.
Как работала Программа помощи проблемным активам (TARP)
Глобальные кредитные рынки почти остановились в сентябре 2008 года, когда несколько крупных финансовых учреждений, таких как Fannie Mae, Freddie Mac и American International Group (AIG), столкнулись с серьезными финансовыми проблемами, а другие, такие как Lehman Brothers, обанкротились - последствия кризиса субстандартной ипотеки, начавшегося в прошлом году. Инвестиционные компании Goldman Sachs и Morgan Stanley изменили свои уставы и стали коммерческими банками, пытаясь стабилизировать ситуацию с капиталом.
Ключевые вынос
- Программа помощи проблемным активам (TARP), созданная и управляемая Казначейством США после финансового кризиса 2008 года, состояла из усилий по стабилизации финансовой системы, когда правительство покупало обеспеченные ипотекой ценные бумаги и банковские акции. В период с 2008 по 2010 год TARP закончился инвестировал 426, 4 млрд долларов в фирмы и окупил 441, 7 млрд долларов взамен. TARP в то время был спорным, и его эффективность продолжает обсуждаться: адвокаты говорят, что это спасло финансовую систему США и сократило кризис, в то время как обвинения критиков просто сделали Уолл-стрит ненужным, без струн буст.
Чтобы не допустить полного выхода из-под контроля ситуации, министр финансов Генри Полсон стал инициатором Программы помощи проблемным активам (TARP). Он был подписан президентом Джорджем Бушем 3 октября 2008 года, когда был принят Закон о чрезвычайной экономической стабилизации.
Первоначальная цель TARP: повысить ликвидность денежных рынков и вторичных ипотечных рынков путем покупки ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS) и тем самым снизить потенциальные убытки учреждений, которым они принадлежали. Позже его цель была слегка изменена, чтобы позволить правительству покупать акции банков и других финансовых учреждений. Изначально TARP предоставил казначейству покупательную способность в 700 миллиардов долларов; Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей (просто называемый «Додд-Франк») впоследствии позволил сократить разрешение на 700 млрд долларов до 475 млрд долларов.
Средства TARP направлялись на покупку акций в банках, страховых компаниях и автопроизводителях, а также на кредитование финансовых учреждений и домовладельцев.
Правительство США приобрело привилегированные акции в восьми банках: Bank of America / Merrill Lynch, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, State Street и Wells Fargo. Банки должны были выплатить правительству дивиденды в размере 5%, которые в 2013 году увеличатся до 9%, что побудит банки выкупить акции в течение пяти лет. С момента запуска программы до 3 октября 2010 года (крайний срок для выделения средств) 245 миллиардов долларов было направлено на стабилизацию банков, 27 миллиардов долларов - на программы по увеличению доступности кредитов, 80 миллиардов долларов - на автомобильную промышленность США (в частности, на GM и Chrysler). 68 миллиардов долларов ушло на стабилизацию AIG, а 46 миллиардов - на программы предотвращения взыскания, такие как «Сделать дом доступным».
Положения TARP требовали, чтобы вовлеченные компании теряли определенные налоговые льготы, и во многих случаях устанавливали ограничения на вознаграждение руководителям и запрещали получателям средств присваивать бонусы своим 25 наиболее высокооплачиваемым руководителям. Тем не менее, к 2009 году вырученные фирмы выплатили около 20 миллиардов долларов ключевому персоналу - сардонически называемые бонусами TARP.
Наследие ТАРП
В декабре 2013 года Казначейство свернуло TARP, и правительство пришло к выводу, что его инвестиции принесли налогоплательщикам более 11 миллиардов долларов. Если быть более точным, TARP вернул средства на общую сумму 441, 7 млрд долларов из 426, 4 млрд долларов. Правительство также заявило, что TARP предотвратило крах американской автомобильной промышленности и спасло более 1 миллиона рабочих мест, помогло стабилизировать банки и восстановило доступность кредитов для частных лиц и предприятий.
Несмотря на это, экономисты, политики и финансовые специалисты все еще обсуждают достоинства TARP и задаются вопросом, было ли это необходимо. Критики утверждают, что программа мало помогла рынкам жилья, которые годами оставались в депрессии. Некоторые говорят, что это не зашло слишком далеко - что правительство должно было настаивать на приобретении акций в финансовых фирмах, которые оно спасало, чтобы помочь контролировать их будущую практику. Вместо этого, говорят они, беспроцентные кредиты TARP по сути выступали в качестве награды за плохое поведение, посылая сообщение «Действуй безответственно, и мы поможем тебе» - и создавая опасный прецедент зависимости.
TARP также не поразил правительство американской общественностью, которая видела, как Уолл-стрит пожинала выгоды - включая те пресловутые бонусы - и возвращалась к прибыльности, даже когда люди боролись с долгами, безработицей и потерей права выкупа после Великой рецессии.
