Некоторые рассматривают инвестирование на фондовом рынке как азартные игры, но опытные инвесторы, которые делают свою домашнюю работу, обычно получают прибыль, делая анализ рынка. Тем не менее, даже опытные инвесторы спорят, какой тип анализа - фундаментальный или технический - обеспечивает более высокую прибыль. Они дают одинаковые результаты? Что это означает, когда два подхода противоречат?
Разница между фундаментальным и техническим анализом
Короче говоря, фундаментальный анализ направлен на определение внутренней ценности, рассматривая силу бизнеса, финансовый анализ и операционную среду, включая макроэкономические события. Технический анализ анализирует прошлые результаты рынка, рассматривая на графике активность ценовых движений, объема, скользящих средних и статистику различных результатов. Фундаментальный анализ предполагает, что теория эффективного рынка сохраняется в долгосрочной перспективе, и пытается извлечь выгоду из неэффективности в краткосрочной перспективе.
Технический анализ предполагает, что основы уже включены в цену, и пытается найти закономерности, которые приводят к результатам с высокой вероятностью возникновения. Технический анализ также фиксирует психологические аспекты рынка в обзоре прошлых моделей, в то время как фундаментальный анализ не учитывает психологию инвесторов, но верит, что основные принципы будут доминировать в долгосрочной перспективе, поэтому краткосрочные психологические ошибки исправятся. В целом, существуют различия в типах инвесторов, которые тяготеют к определенному типу анализа. Техники обычно более краткосрочные трейдеры по своей природе, в отличие от долгосрочных взглядов, которые обычно придерживаются фундаменталисты.
Связь между техникой и основами
Основы управляют техникой или наоборот? В краткосрочной перспективе сильные фундаментальные показатели не всегда указывают на сильные технические модели или наоборот. Часто технические специалисты могут продолжать следовать сильной или слабой схеме, когда основные показатели находятся на поворотных точках, что может привести к их несоответствию. Кроме того, технические средства могут быть не синхронизированы с основами, когда есть шок для акций, положительный или отрицательный.
Акции имеют тенденцию следовать техническим характеристикам в краткосрочной перспективе, если не произойдет непредвиденный шок. Например, бывают случаи, когда акции начинают двигаться, прежде чем раскрытие нового материала становится публичным. Технические аналитики говорят, что в отсутствие инсайдерской торговли или ненадлежащего раскрытия информации из-за несоблюдения Правил D вы можете реагировать на акции в режиме реального времени и не должны ждать следующей отчетной даты или раскрытия новостей, поскольку графики уже интерпретируют настроения рынка, поэтому следуйте графикам приведет к увеличению прибыли.
Технические аналитики полагают, что акции движутся даже без раскрытия информации, потому что поставщики, конкуренты и сотрудники, а также вся их семья и друзья, инвестирующие в компании и не нуждающиеся во внутренней информации, получают представление о том, как поживает компания. Эти действия по покупке и продаже определяют график и модель акций и отражают поведение акций в реальном времени.
Временами, когда рынок удивляется новому раскрытию информации, графики могут потерпеть неудачу, по крайней мере, на начальном этапе, и пересмотр основных принципов может привести к долгосрочной прибыли за счет использования краткосрочной неправильной оценки, когда неожиданность вызывает чрезмерную реакцию рынков. Новости носят временный характер и могут положительно или отрицательно повлиять на фундаментальные показатели акций, поэтому следование фундаментальным показателям после шока может быть более благоразумным. После, использование технического анализа может дать возможность воспользоваться коррекцией или отскоком после того, как новость будет поглощена. Следовательно, даже если эти два варианта не были синхронизированы в краткосрочной перспективе, технические и основные принципы должны быть синхронизированы в долгосрочной перспективе. Это потому, что в долгосрочной перспективе основы должны побеждать и управлять техникой.
Временной горизонт
Инвестиционный временной горизонт часто диктует, когда технический или фундаментальный анализ имеет смысл. Так как в точках перегиба кажется, что технические и основные принципы часто не синхронизированы, временной интервал инвестиций часто вступает в игру. Обычно считается, что краткосрочные инвесторы следуют техническим требованиям, в то время как долгосрочные инвесторы готовы противостоять ежедневным «всплескам» и следовать основным принципам. Например, если вы считаете, что генетически модифицированные семена - это будущее сельского хозяйства, вы, вероятно, инвестируете в соответствующую компанию, например, в Monsanto, и готовы идти по этому пути, несмотря на кратковременный шум, который может возникнуть на складе.
Недостатки
Критики утверждают, что фундаментальный анализ может привести к неправильным оценкам и, следовательно, к неправильным инвестиционным решениям, потому что информация по большей части имеет ретроспективный характер. Анализ финансовой отчетности, комментарии за 10К и 10К и макроэкономическая среда сосредоточены на том, что уже произошло. Инвесторы используют эту информацию для моделирования ожидаемых будущих результатов. Проблема в том, что прогнозирование очень субъективно, зависит от ожиданий и раскрытия информации от руководства компании и может быть в некотором роде самоисполняющимся пророчеством. «Мусор в мусоре» - это термин, часто используемый в сочетании с моделированием, связанным с определением внутренней ценности фундаментального анализа.
С другой стороны, критики технического анализа считают, что графические паттерны работают до тех пор, пока они не потерпят неудачу, и провал паттерна не всегда может быть предсказуемым при следовании за прошлым паттерном, особенно в случае непредвиденного шока. Один из способов устранения недостатков этих двух методов состоит в том, чтобы использовать их вместе, чтобы охватить лучшие аспекты обоих методов. Фундаментальный анализ должен использоваться для определения того, какие акции или секторы с наибольшей вероятностью будут работать хорошо, исходя из сильной макроэкономической среды и деятельности компаний или секторов. Затем можно использовать технический анализ, чтобы решить, когда покупать или продавать, задавая точки входа и выхода на основе скользящих средних, объема и ценовых трендов.
Используя обе стратегии вместе, можно занять позиции в фундаментально сильных компаниях, избегая при этом покупки акций, которые уже подорожали и переоценены. Технический анализ может помочь вам избежать высоких или низких продаж, что часто происходит, когда психология начинает управлять трейдингом.
Фундаментальный и технический анализ не должен противоречить или проводиться в определенных рамках. Иногда может быть один индикатор, который предоставляет информацию как для техника, так и для фундаменталиста. Например, волатильность цен является важным техническим индикатором риска: чем больше волатильность, тем выше риск. Это может быть основным показателем того, что фундаментальные показатели меняются. В результате оба согласились бы с решением о покупке / продаже.
Суть
Иногда инвесторам нравится совмещать себя с одним типом инвестиционного стиля, но открытость к объединению стилей может предоставить наилучшую возможность получить максимальную прибыль. Технические и фундаментальные анализы не должны использоваться отдельно, но могут использоваться вместе, чтобы нарисовать полную инвестиционную картину. Основы могут быть использованы для определения соответствующих целей, а технические могут быть использованы для принятия торговых решений. Вместе эти методы могут создать слияние информации, которая должна обеспечить лучшую инвестиционную возможность, чем любой из них, используемый отдельно.
