Что такое своп-кривая?
Кривая свопа определяет взаимосвязь между ставками свопа при различных сроках погашения. Кривая свопа - это фактически имя, данное эквиваленту свопа кривой доходности.
Кривая доходности и кривая свопа имеют одинаковую форму. Однако между ними могут быть различия. Эта разница, которая может быть положительной или отрицательной, называется спредом своп. Например, если ставка по 10-летнему свопу составляет 4%, а ставка по 10-летнему казначейству составляет 3, 5%, спрэд свопа составит 50 базисных пунктов. Распространение свопа по данному контракту указывает на связанный уровень риска, который увеличивается по мере расширения спреда.
Ключевые вынос
- Кривая свопа описывает кривую подразумеваемой доходности на основе плавающих ставок, связанных с процентным свопом. Различия между кривой свопа и кривой доходности (например, LIBOR) определяют спред свопа для данного срока погашения. Спреды свопа используются для понимания времени стоимость денег и как процентные ставки на рынке меняются со временем до погашения.
Понимание своп-кривых
Когда физические и юридические лица занимают деньги в кредитном учреждении, например в банке, они должны платить проценты по ссудной сумме. Процентные ставки, применяемые к кредиту, могут быть как фиксированными, так и плавающими. Иногда организация, имеющая кредит с фиксированной ставкой, может предпочесть иметь кредит с плавающей ставкой, а компания с плавающей процентной ставкой может предпочесть делать фиксированные платежи. Обе компании могут заключить договорное соглашение, известное как своп процентной ставки.
Процентный своп - это производный финансовый инструмент, который подразумевает обмен или обмен процентных ставок. Один контрагент будет платить фиксированную ставку, а другой - плавающую ставку на основе эталона, такого как LIBOR, EURIBOR или BBSY. При заключении договора свопы обычно оцениваются с нулевой начальной стоимостью и нулевым чистым денежным потоком. Например, рассмотрим своп, заключенный двумя организациями, в которых одна сторона имеет заем с фиксированной процентной ставкой 4, 5%. Если ожидается, что LIBOR останется на уровне 3, 5%, то в договоре будет предусмотрено, что сторона, выплачивающая плавающую процентную ставку, будет платить LIBOR плюс маржу. В этом случае, поскольку контракт свопа должен иметь нулевое значение в начальной точке, плавающий платеж будет равен 3, 5% + 1% (или 100 базисных пунктов), что равно фиксированной ставке. Со временем процентные ставки меняются, что приводит к изменению плавающей процентной ставки.
Когда изменяются процентные ставки, котировки свопов, предоставляемые банками, также изменяются. Каждый день информация о ставках свопа по различным срокам погашения, котируемым банками, собирается и наносится на график, известный как кривая свопа. Из-за временной стоимости денег и ожиданий изменений в базовой ставке разные сроки погашения будут иметь разные ставки обмена.
Использование кривой свопа
Используемый аналогично кривой доходности облигаций, кривая свопа помогает определить различные характеристики ставки свопа в зависимости от времени. Ставки обмена представлены на оси Y, а сроки до погашения - на оси X. Таким образом, кривая свопа будет иметь разные ставки для 1-месячного LIBOR, 3-месячного LIBOR, 6-месячного LIBOR и так далее. Другими словами, кривая свопа показывает инвесторам возможную прибыль, которую можно получить за своп в разные сроки погашения. Чем дольше срок до погашения процентного свопа, тем выше его чувствительность к изменениям процентной ставки. Кроме того, поскольку ставки долгосрочного свопа выше, чем ставки краткосрочного свопа, кривая свопа обычно имеет наклон вверх.
Кривая свопа используется на финансовых рынках в качестве ориентира для установления ставки по фондам, которая используется для оценки продуктов с фиксированным доходом, таких как корпоративные облигации и ипотечные ценные бумаги (MBS). Цены на внебиржевые производные, такие как неванильные свопы и фьючерсы на форекс, оцениваются на основе информации, изображенной на кривой свопа. Кроме того, кривая свопа используется для оценки совокупного восприятия рынка условий на рынке с фиксированным доходом.
