Что такое правило короткой продажи?
Правило короткой продажи было торговым регламентом Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которое ограничивало продажу коротких акций акциями с понижением рыночной цены акций.
Понимание правила короткой продажи
В соответствии с правилом короткой продажи, шорты можно было торговать только по самой последней цене ценной бумаги или выше, если бы последнее движение цены было восходящим. Запрещено, за некоторыми исключениями, торговать шортами на даунтиках в цене акций. Правило также было известно как «правило плюс-тика», «правило тик-теста» или «правило uptick».
Правило вступило в силу в 1938 году и было отменено SEC в 2007 году, позволяя осуществлять короткие продажи (где это возможно) на любом ценовом тике на рынке, будь то вверх или вниз. Тем не менее, в 2010 году SEC принял альтернативное правило повышения. Он не распространяется на все ценные бумаги, и ограничения в торговле на нюансах обычно ограничиваются только в узко определенных обстоятельствах, например, когда цена ценной бумаги упала на 10% или более от цены закрытия предыдущего дня.
История правила короткой продажи
SEC приняла правило короткой продажи во время Великой депрессии в ответ на широко распространенную практику, в соответствии с которой акционеры объединяли свой капитал и укорачивали акции в надежде, что другие акционеры также паникуют и продают свои акции быстро. Заговорщики могут затем купить больше ценных бумаг по сниженной цене, но они сделают это, снизив стоимость акций в краткосрочной перспективе еще ниже и сократив богатство бывших акционеров.
Комиссия по ценным бумагам и биржам приступила к изучению возможности отмены правила короткой продажи после прореживания основных бирж в начале 2000-х годов Поскольку тиковые изменения сокращались по величине вслед за переходом от дробных долей, а фондовые рынки США стали более стабильными, чувствовалось, что ограничение больше не является необходимым.
В 2003 году SEC провела программу тестирования акций, чтобы выяснить, будет ли устранение правила короткой продажи иметь какие-либо негативные последствия. После рассмотрения результатов было решено, что правило больше не должно существовать, и оно было отменено в 2007 году. Однако, откровенная покупка - продажа коротких акций, которые не существуют или не могут быть проверены - все еще является незаконной.
Противоречие вокруг прекращения правила короткой продажи
Отказ от правила короткой продажи был встречен со значительным вниманием и полемикой, не в последнюю очередь потому, что он предшествовал финансовому кризису 2008 года. SEC открыла возможность восстановления правила короткой продажи для общественного обсуждения и рассмотрения. Как уже упоминалось, SEC приняла альтернативное правило повышения, ограничивающее короткие продажи на 10% и более в 2010 году.
