Что такое доходность капитала с поправкой на риск (RAROC)?
Рентабельность капитала с поправкой на риск (RAROC) - это модифицированная цифра рентабельности инвестиций (ROI), в которой учитываются элементы риска. Формула, используемая для расчета RAROC:
Где:
Доход от капитала = (начисления капитала) x (безрисковая ставка)
Ожидаемая потеря = средняя потеря, ожидаемая за определенный период времени
В финансовом анализе проекты и инвестиции с более высоким уровнем риска должны оцениваться по-разному; RAROC учитывает изменения в профиле инвестиций путем дисконтирования рискованных денежных потоков по сравнению с менее рискованными денежными потоками.
Понимание доходности капитала с поправкой на риск (RAROC)
Рентабельность капитала с поправкой на риск является полезным инструментом для оценки потенциальных приобретений. Общее базовое допущение RAROC заключается в том, что инвестиции или проекты с более высоким уровнем риска предлагают значительно более высокую доходность. Компании, которым необходимо сравнить два или более различных проекта или инвестиций, должны помнить об этом.
RAROC и Bankers Trust
RAROC также называется структурой измерения рентабельности, основанной на риске, которая позволяет аналитикам анализировать финансовые показатели компании и формировать устойчивое представление о прибыльности в деловых секторах и отраслях.
Метрика RAROC была разработана в конце 1970-х годов компанией Bankers Trust, в частности Дэном Борге, ее главным разработчиком. Инструмент приобрел популярность в течение 1980-х годов, служа недавно разработанным приспособлением к простой прибыли на капитал (ROC). В то время коммерческий банк Bankers Trust принял бизнес-модель, аналогичную инвестиционному банку. Bankers Trust разгрузил свои розничные компании, занимающиеся кредитованием и депозитами, и активно занимался освобождением ценных бумаг, и производный бизнес начал укореняться.
Эта оптовая деятельность способствовала разработке модели RAROC. Общенациональная реклама побудила ряд других банков разработать свои собственные системы RAROC. Банки дали своим системам разные названия, по сути, жаргон использовался для обозначения одного и того же типа метрики. Другие названия включают доходность капитала с поправкой на риск (RORAC) и доходность капитала с поправкой на риск (RARORAC). Наиболее часто используемым нынешним термином для метрики по-прежнему является RAROC. Небанковские фирмы используют RAROC в качестве показателя для влияния операционного, рыночного и кредитного рисков на финансы.
Рентабельность капитала с поправкой на риск
Рентабельность капитала, скорректированного с учетом риска (RORAC), используется в финансовом анализе для расчета нормы прибыли, когда проекты и инвестиции с более высоким уровнем риска оцениваются на основе суммы капитала под риском. Все больше и больше компаний используют RORAC, поскольку большее внимание уделяется управлению рисками в компании. Расчет для этой метрики очень похож на RAROC, при этом основная разница заключается в том, что капитал корректируется с учетом риска с помощью RAROC, а не нормы прибыли.
