Что такое обратное поглощение (RTO)?
Обратное поглощение (RTO) - это тип слияния, в котором участвуют частные компании, чтобы стать публичными, не обращаясь к первичному публичному предложению (IPO). Первоначально частная компания покупает достаточно акций, чтобы контролировать публичную компанию. Затем акционер частной компании обменивает свои акции в частной компании на акции публичной компании. На данный момент, частная компания фактически стала публичной компанией. RTO также известен как обратное слияние или обратное IPO.
Обратный захват
Как работает обратное поглощение - RTO работает
При обратном поглощении (RTO) частной компании не нужно платить дорогостоящие сборы, связанные с организацией IPO. Однако компания не приобретает никаких дополнительных средств в результате слияния, и у нее должно быть достаточно средств для самостоятельного завершения транзакции. Хотя это и не требование RTO, название участвующей в публичном обращении компании часто изменяется как часть процесса. Кроме того, корпоративная реструктуризация одной или обеих объединяющихся компаний корректируется в соответствии с новым бизнес-планом.
Нередко у публично торгуемых компаний практически не было недавней активности, существовавшей скорее как подставная корпорация. Это позволяет частной компании относительно легко переносить свои операции в оболочку публичного субъекта, избегая при этом затрат, нормативных требований и временных ограничений, связанных с IPO. Хотя для традиционного IPO может потребоваться несколько месяцев или лет, RTO может быть завершено в течение нескольких недель.
RTOs дешевле и быстрее, чем IPO, когда дело доходит до публичности, но они, как правило, представляют больший риск для инвесторов.
Особые соображения
Иностранная компания может использовать обратное поглощение (RTO) в качестве механизма для выхода на американский рынок. Если бизнес с операциями, базирующимися за пределами США, приобретает достаточно акций, чтобы иметь контрольный пакет акций в американской компании, он может перейти к объединению иностранного бизнеса с американским, получая доступ к новому рынку без традиционно затрат участвует.
Для завершения процесса конечная компания должна быть в состоянии выполнить все требования к отчетности Комиссии по ценным бумагам (SEC) и другие нормативные стандарты, включая заполнение формы 8-K SEC для раскрытия транзакции.
Ключевые вынос
- RTO - это тип слияния, в котором участвуют частные компании, чтобы торговаться на открытом рынке, не прибегая к IPO, также известному как обратное слияние. Дешевле и быстрее, чем IPO, но, среди прочего, часто могут быть недостатки в управлении и ведении записей RTO. Иностранные компании используют МРК для получения доступа и выхода на американский рынок.
Обратное поглощение - RTO против обмена акциями
Обратное поглощение может также относиться к случаю, когда меньшая компания приобретает более крупную посредством обмена акциями на акцию. Он назван так из-за того, что это менее ожидаемая схема традиционного поглощения меньшего бизнеса более крупным. RTO часто называют IPO для бедняков, в основном из-за исследований, показывающих, что компании, которые выходят на публичный рынок посредством обратного слияния, обычно имеют более низкие показатели выживаемости и производительности по сравнению с компаниями, которые выходят на публичный рынок посредством традиционного IPO.
Преимущества и недостатки обратного слияния
Обратные слияния могут позволить частной компании выйти на биржу по более низкой цене и быстрее, чем IPO. Обратные слияния могут вывести компании на публичный рынок менее чем за месяц. Кроме того, в отличие от обычных IPO, которые могут быть отменены, если фондовые рынки работают плохо, обратные слияния обычно не приостанавливаются. Многие частные компании, стремящиеся завершить обратное слияние, часто несут ряд убытков, и процент убытков может быть применен к будущему доходу в качестве переноса налоговых убытков.
Компьютерная компания Dell, Inc. завершила обратный захват акций DVMT для отслеживания VMware в декабре 2018 года, чтобы вернуться на публичные рынки - сменив название на Dell Technologies, Inc.
С другой стороны, обратные слияния могут выявить недостатки в опыте управления частной компанией и ведения учета. Кроме того, многие обратные слияния «терпят неудачу» в том смысле, что в конечном итоге они не приводят к обещанным ожиданиям и в конечном итоге торгуются на внебиржевой доске объявлений. После бума и возможного краха китайских реверсивных слияний в начале 2010-х, Nasdaq усилил контроль и потребность в слияниях.
