Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA) являются двумя наиболее важными мерами для оценки того, насколько эффективно управленческая команда компании выполняет свою работу по управлению доверенным ей капиталом. Основным отличием между ROE и ROA является финансовый рычаг или долг. Хотя ROE и ROA являются различными показателями эффективности управления, формула DuPont Identity показывает, насколько они тесно связаны.
Формула для ROE:
ROE = акционерный капитал EquityNet Доход, где: акционерный капитал = активы - обязательства
Формула для ROA:
ROA = Общая сумма активов Чистая прибыль, где: Общая сумма активов = Собственный капитал + Обязательства
Основные отличия
То, как учитывается долг компании, является основным различием между ROE и ROA. При отсутствии задолженности акционерный капитал и общие активы компании будут равны. Логично, что их ROE и ROA также будут одинаковыми.
Но если эта компания возьмет на себя финансовые рычаги, ее ROE будет выше, чем ROA. Взяв на себя долг, компания увеличивает свои активы благодаря поступающим денежным средствам. Но поскольку акционерный капитал равен активам за вычетом общего долга, компания уменьшает свой капитал за счет увеличения долга.
Другими словами, когда долг увеличивается, капитал уменьшается, а поскольку акционерный капитал является знаменателем ROE, его ROE, в свою очередь, получает повышение.
ROE и идентичность DuPont
Идентичность DuPont объясняет отношения между ROE и ROA как меры эффективности управления. Это популярная формула, это еще один способ взглянуть на ROE. DuPont Identity разделяет ROE на три основных компонента:
ROE = маржа прибыли × оборот активов × SEwhere: SE = акционерный капитал. Маржа прибыли = общая сумма активов. Чистый оборот активов = общая сумма активов. Финансовый левередж = SETotal активы.
Первая половина уравнения (чистая прибыль, деленная на общие активы) фактически является определением ROA, которое измеряет, насколько эффективно руководство использует свои общие активы (как указано в бухгалтерском балансе) для получения прибыли (измеряемой по чистой прибыли на отчет о доходах).
Вторая половина уравнения называется финансовым рычагом, который также известен как множитель капитала. Более высокая доля активов по сравнению с акционерным капиталом демонстрирует степень использования долга (левереджа) в структуре капитала компании.
Каковы основные различия между рентабельностью собственного капитала (ROE) и рентабельностью активов?
Пример
ROE и ROA являются важными компонентами в банковской сфере для измерения эффективности деятельности компании. Рентабельность капитала (ROE) помогает инвесторам оценить, как их инвестиции приносят доход, а рентабельность активов (ROA) помогает инвесторам оценить, как руководство использует свои активы или ресурсы для получения большего дохода.
В 2013 году банковский гигант Bank of America Corp (BAC) сообщил, что ROA составил 0, 50%. Его финансовый рычаг был 9, 60. Использование обоих приравнивается к ROE в 4, 8 процента, что является довольно низким уровнем. Для банков, чтобы покрыть их стоимость капитала, уровни ROE должны быть ближе к 10 процентам. До финансового кризиса 2008–2009 годов Банк Америки сообщал, что уровни ROE ближе к 13 процентам, а уровни ROA ближе к 1 проценту.
Суть
Существуют ключевые различия между ROE и ROA, которые заставляют инвесторов и руководителей компаний учитывать оба показателя при оценке эффективности управления и операций компании. В зависимости от компании, один может быть более релевантным, чем другой, поэтому важно рассматривать ROE и ROA в контексте с другими показателями финансовой эффективности.
