Что такое остаточный дивиденд?
Остаточный дивиденд - это дивидендная политика, которую компании используют при расчете дивидендов, подлежащих выплате акционерам. Компании, которые используют остаточную дивидендную политику, финансируют капитальные затраты с доступной прибылью до выплаты дивидендов акционерам. Это означает, что сумма дивидендов, выплачиваемых инвесторам в долларах, будет разной.
Ключевые вынос
- Остаточная дивидендная политика применяется компаниями для определения приоритетов капитальных затрат над немедленными выплатами дивидендов акционерам. Компании, поддерживающие остаточную дивидендную политику, инвестируют в возможности роста из прибыли до выплаты акционерам дивидендов. Руководство принимает остаточную дивидендную политику для инвестирования в развитие компании, например как расширение производственных мощностей или принятие новых методов сокращения отходов, теоретически приводящих к большему долгосрочному росту. При немедленном сокращении выплат дивидендов и колебаниях сумм со временем руководству может потребоваться обосновать свои решения перед акционерами. Остаточная дивидендная политика заключается в Принято исходя из убеждения, что инвесторы не имеют предпочтения в том, получают ли они свою прибыль в виде немедленных дивидендов или долгосрочного прироста капитала.
Как работает остаточный дивиденд
Остаточная дивидендная политика означает, что компании сначала используют прибыль для оплаты капитальных затрат, а дивиденды выплачиваются за счет оставшейся прибыли. Структура капитала компании обычно включает как долгосрочную задолженность, так и капитал, где капитальные затраты могут быть профинансированы за счет займа (долга) или путем выпуска дополнительных акций (капитала).
Успешность остаточной дивидендной политики может быть рассчитана путем деления чистого дохода на общую сумму активов для расчета доходности активов, что является метрикой, которая помогает проанализировать решение руководства.
Особые соображения
В то время как акционеры могут принять стратегию руководства по использованию прибыли для оплаты капитальных затрат, инвестиционное сообщество анализирует, насколько хорошо фирма использует расходы на активы для получения большего дохода. Формула рентабельности активов (ROA) - это чистая прибыль, деленная на общие активы, а ROA - это общий инструмент, используемый для оценки эффективности управления.
Если решение производителя одежды потратить 100 000 долларов на капитальные вложения является правильным, компания может увеличить производство или эксплуатировать машины при меньших затратах, и оба эти фактора могут увеличить прибыль. По мере увеличения чистой прибыли коэффициент ROA улучшается, и акционеры могут быть более готовы принять остаточную дивидендную политику в будущем. Однако, если фирма получает более низкую прибыль и продолжает финансировать капитальные затраты с той же скоростью, дивиденды акционерам уменьшаются.
Требования к остаточному дивиденду
Когда бизнес генерирует прибыль, фирма может либо сохранить прибыль для использования в компании, либо выплатить прибыль в качестве дивидендов акционерам. Нераспределенная прибыль используется для финансирования текущих деловых операций или для покупки активов. Каждой компании нужны активы для работы, и эти активы могут нуждаться в обновлении с течением времени и в конечном итоге замене. Бизнес-менеджеры должны учитывать активы, необходимые для ведения бизнеса, и необходимость вознаграждения акционеров путем выплаты дивидендов.
Чтобы остаточная дивидендная политика работала, она предполагает, что теория неуместности дивидендов верна. Теория предполагает, что инвесторам безразлично, какую форму прибыли они получают от компании - будь то дивиденды или прирост капитала. Согласно этой теории, остаточная дивидендная политика не влияет на рыночную стоимость компании, поскольку инвесторы оценивают дивиденды и прирост капитала в равной степени.
Расчет остаточных дивидендов производится пассивно. Компании, использующие нераспределенную прибыль для финансирования капитальных затрат, обычно используют остаточную политику. Дивиденды для инвесторов, как правило, противоречивы и непредсказуемы.
Пример остаточных дивидендов
Например, производитель одежды ведет список капитальных затрат, которые потребуются в последующие годы. В текущем месяце фирме необходимо 100 000 долларов для модернизации оборудования и покупки нового оборудования. Фирма генерирует 140 000 долларов прибыли за месяц и тратит 100 000 долларов на капитальные затраты. Оставшаяся прибыль в размере 40 000 долл. США выплачивается в качестве остаточного дивиденда акционерам, что на 20 000 долл. США меньше, чем выплачивалось в каждом из последних трех месяцев. Акционеры могут быть разочарованы, когда руководство решит снизить выплату дивидендов, и старшее руководство должно объяснить причину капитальных затрат, чтобы оправдать более низкие выплаты.
