Что такое реприз?
Переоценка - это ситуация, связанная с обменом бесполезных опционов на акции для новых опционов, имеющих внутреннюю ценность. Это обычная практика для компаний - удерживать или стимулировать руководителей и других высоко ценимых сотрудников, когда стоимость акций компании падает ниже точки безубыточности для первоначальной программы стимулирования.
Понимание реприза
Хотя переоценка цен не нова, она стала обычным явлением после того, как в 2000 году лопнул интернет-пузырь, а затем - после финансового кризиса в 2008 году, когда акции пострадали от медвежьего рынка. Поскольку цены на акции компании резко упали, опционы на акции для сотрудников оказались под водой, а это означает, что их страйк-цены были выше текущих цен на акции. Это похоже на стандартную опцию «без денег» (OTM). Поэтому, чтобы сохранить руководителей и высоко ценимых сотрудников, компании по сути забрали бесполезные опционы на акции и выпустили новые опционы. Новые опционы, скорее всего, будут найдены вблизи текущей цены акций.
Это важная проблема, так как многие ценные сотрудники согласились на существенное сокращение заработной платы с предыдущих рабочих мест при присоединении к новым компаниям. Это особенно верно для стартапов. Надежда состоит в том, что работник будет многократно компенсировать разницу по мере роста цены акций компании.
Вопросы налогообложения и отчетности
Некоторые компании изменили свои программы стимулирования для предоставления ограниченных акций вместо опционов на акции. Другие выпускают опционы, которые сразу конвертируются в акции, чтобы устранить неопределенность в будущем. Какой маршрут выберет компания, зависит от налоговых и отчетных вопросов, характерных для нее. Переоценка увеличит опционные расходы, которые фирма должна вычесть из чистого дохода.
Кроме того, новые предоставленные опционы на акции должны использовать текущую справедливую рыночную стоимость базовых акций в качестве их «страйк». Для частных компаний совет директоров должен определить новую стоимость обыкновенных акций компании, которая напрямую влияет на всех существующих акционеров.
В соответствии с правилами Совета по стандартам финансовой отчетности (FASB), когда компания отменяет существующий опцион на акции и предоставляет новый опцион «шесть месяцев и один день спустя», это технически не является переоценкой. Таким образом, он избегает переменного учета учета. В течение этого промежутка времени между отменой и новым предоставлением сотруднику предоставляется только обещание, что он или она получит новые варианты.
Другой подход, называемый «ограниченный обмен акциями», компания отменяет подводные (бесполезные) опционы на акции и заменяет их фактическими ограниченными акциями.
Наконец, компания может выпустить дополнительные опционы на акции, оставив оригинальные опционы на месте. Это называется «грантом макияжа». Это подвергает существующих акционеров риску дополнительного разведения в случае резкого повышения цен на акции, возвращая оригинальные подводные опционы обратно в деньги.
