Что такое переупаковка в Private Equity?
Частная акционерная фирма покупает все акции в проблемной публичной компании, таким образом делая компанию частной с намерением обновить свою деятельность и перепродать ее с прибылью. Этот процесс называется переупаковкой.
В течение нескольких лет основной целью переупаковки была подготовка компании к возвращению на рынок с первичным публичным предложением (IPO). В последнее время частные акционерные компании нашли другие способы максимизации своей прибыли, которые включают в себя менее строгий контроль со стороны акционеров.
Ключевые вынос
- Переупаковка в частном акционерном капитале - это когда частная акционерная фирма приобретает все акции в больной публичной компании и обновляет ее в надежде сделать ее более прибыльной. Если переупаковка в частном акционерном капитале успешна, частная акционерная компания может повторно представить компанию на фондовом рынке в ходе первичного публичного размещения акций (IPO).
Как работает переупаковка
Частная акционерная компания ищет компанию, которая является убыточной или неэффективной, и сразу же покупает ее, полагая, что бизнес можно обернуть. Как только компания перестает быть публичной, частная акционерная компания может принимать любые меры, которые, по ее мнению, будут эффективными, такие как распродажа подразделений, замена руководства или сокращение накладных расходов.
Его цель может состоять в том, чтобы сделать обновленную компанию публичной с новым первоначальным публичным предложением, продать компанию напрямую другому частному покупателю или объединить ее с другой более крупной организацией или организациями. В любом случае, если переупаковка удастся, фирма прямых инвестиций заработает больше денег, чем потратила на восстановление компании.
Большая часть денег, использованных для покупки компании, является заемной. Таким образом, сделка обычно называется выкупом с использованием заемных средств.
Обналичивание на переупаковке
Переупаковка с целью запуска нового первичного публичного предложения была прибыльным бизнесом для частных инвестиционных компаний. Только в 2006 году фирмами, выкупившими частные акции, было проведено 77 IPO.
Однако эта стратегия, похоже, потеряла свой блеск. С тех пор количество первичных публичных размещений, представленных на рынке частными акционерными компаниями, сокращалось, и с 2014 по 2018 год по условиям частного акционерного капитала не было объявлено о крупных сделках IPO.
Частные акционерные компании, похоже, нашли более простые и выгодные способы заработать на своих приобретениях, учитывая государственные, нормативные и акционерные проверки, с которыми сталкиваются публичные компании.
Например, у Burger King было множество корпоративных владельцев, включая компанию Pillsbury, до того как она была куплена в 2002 году TPG Capital. Инвестиционная группа переоборудовала компанию и запустила успешное первичное публичное размещение акций в 2006 году. Только через четыре года, в разгар Великой рецессии, Burger King снова попал в беду. 3G Capital снова выкупила его в частном порядке.
Сегодня Burger King является дочерней компанией Restaurant Brands International, конгломерата быстрого питания, штаб-квартира которого находится в Торонто, Канада, но контрольный пакет акций которого принадлежит 3G, бразильской компании. Конгломерат также владеет канадской сетью кофеен Tim Hortons и сетью жареной курицы Popeyes.
Недавние цели по переупаковке
Недавние цели в области прямых инвестиций включают Panera Bread, сеть ресторанов-пекарен, и Staples, магазин бизнес-товаров.
В 2017 году BDT Capital Partners и JAB Holding Co. выкупили Panera Bread, выкупив 7, 1 млрд долларов. Объединенные акционерные компании ранее покупали Peet's Coffee and Tea и Krispy Kreme Donuts. Еще неизвестно, будут ли какие-либо или все эти знакомые имена потребителей снова обнародованы.
Staples была куплена Sycamore Partners за 6, 9 миллиардов долларов также в 2017 году. Ранее Staples приобрела своего бывшего конкурента OfficeMax.
