Что такое ценные бумаги с квартальным доходом
Акции, представляющие интерес в коммандитном товариществе, которое существует исключительно для целей выпуска привилегированных ценных бумаг и предоставления доходов от продаж своей материнской компании. Они обычно имеют номинальную стоимость 25 долларов, листинг на NYSE и кумулятивное ежеквартальное распределение.
Понимание ценных бумаг с квартальной доходностью (QUIPS)
QUIPS являются примером гибридных ценных бумаг, которые были созданы Goldman, Sachs & Co. в качестве знака обслуживания и инструмента маркетинга. QUIPS сочетают в себе особенности привилегированных акций и корпоративных облигаций. Гибриды могут платить более высокую норму прибыли, чем привилегированные акции, потому что дивиденды выплачиваются долларами до уплаты налогов, и, следовательно, они создают значительные налоговые льготы для корпораций. Компания-эмитент, будь то компания с ограниченной ответственностью (LLC) или общество с ограниченной ответственностью (LP), обычно является дочерней компанией материнской корпорации США. Этими эмитентами могут быть как американские, так и неамериканские организации, но в любом случае материнская корпорация выплачивает проценты по выручке, которую она получает от LLC или LP, непосредственно владельцам QUIPS, в форме квартальных дивидендов.
Более высокий риск инвестора
Подобно другим формам гибридных ценных бумаг, таким как привилегированные акции с ежемесячным доходом (MIPS) и привилегированные акции с доверительным управлением (TOPrS), если эмитент QUIPS не может выполнить обещанный периодический платеж, инвесторы не имеют права принудить эмитента к банкротству. По этой причине для инвесторов QUIPS крайне важно помнить о том, что эмитент имеет право приостанавливать или откладывать выплаты дивидендов - несмотря на то, что указанные дивиденды являются технически процентными выплатами, не вызывая статус дефолта. Но хотя эта характеристика создает дополнительный риск для инвесторов, структура QUIPS выгодна материнским корпорациям, поскольку она не повышает уровень долга материнской компании и, следовательно, не ставит под угрозу ее коэффициенты задолженности.
Гибкая зрелость
QUIPS обычно имеют срок погашения 30-50 лет, однако в некоторых случаях эмитенты могут продлить цикл погашения на более длительный период времени. Например, известный телекоммуникационный провайдер первоначально выпустил QUIPS, который начался с 30-летним сроком погашения, но затем продлил цикл погашения до 49 лет. Другой эмитент QUIPS сократил срок погашения с 30 лет до пятилетнего периода без вызова. Но, как и большинство гибридных ценных бумаг, средний срок погашения составляет 40 лет.
