Что такое «тянуть в пар»?
Pull to par - это движение цены облигации к ее номинальной стоимости по мере приближения к дате ее погашения. Премиальные облигации, которые торгуются по более высокой цене, чем их номинальная (номинальная) стоимость, будут снижаться по мере приближения к погашению. Дисконтные облигации, которые торгуются по более низкой цене, чем их номинальная стоимость, будут расти в цене по мере приближения к погашению.
Притягивание к номиналу отражает тот факт, что инвесторам требуется конкретный возврат инвестиций в облигации, учитывая характеристики облигаций и общие рыночные условия.
Ключевые вынос
- Притягивание к номиналу означает тенденцию к тому, что цена облигации приближается к своей номинальной стоимости по мере приближения к дате ее погашения. Дисконтные облигации, торгующиеся ниже номинальной стоимости, увидят рост своей стоимости по мере приближения к погашению. С другой стороны, премиальные облигации увидят свою стоимость падение к номинальной стоимости.
Как работает Pull to Par
Инвесторы покупают облигации у эмитентов или с вторичных рынков по номиналу, со скидкой или с премией. Независимо от цены, уплаченной за покупку облигации, номинальная стоимость облигации при погашении будет возвращена держателям облигаций при погашении. Номинальная или номинальная стоимость облигации - это номинальная или долларовая стоимость, напечатанная на сертификате облигации, представляющая сумму, которую инвестор получит, если будет держать облигацию до ее погашения.
Корпоративные облигации обычно имеют номинальную стоимость 1000 долларов, муниципальные облигации - 5000 долларов, а большинство государственных облигаций - 10000 долларов.
Когда инвестор покупает облигацию по номиналу, это означает, что инвестор покупает облигацию по номинальной стоимости. Если владелец облигации удерживает облигацию до даты ее погашения, ему будет возвращена полная номинальная стоимость его инвестиций - ни больше, ни меньше. Инвестор, который приобретает облигацию с номинальной стоимостью 5000 долларов США за 5000 долларов США, получит в полном объеме свои основные инвестиции в размере 5000 долларов США. Фактически стоимость номинальной облигации будет оставаться неизменной на уровне номинальной стоимости.
Тяга к номиналу по дисконтным и премиальным облигациям
Облигация, приобретенная с дисконтом, - это облигация, выпущенная или проданная по цене ниже номинальной. По мере приближения срока погашения стоимость облигации повышается до тех пор, пока она не станет равной дате погашения, и в этот момент инвестор получает номинальную стоимость долгового обеспечения.
Например, годовая облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США выпущена на сумму 920 долларов США. В течение 12 месяцев облигация постепенно увеличивается с 920 до 1000 долларов. Это движение называется подтягиванием к номиналу и описывает увеличение дисконтной облигации.
Обращение к премиальной облигации работает в направлении, противоположном дисконтной облигации. Облигация, приобретенная с премией, имеет стоимость выше номинальной стоимости ценной бумаги. Когда облигация приближается к погашению, ее стоимость неуклонно снижается, пока она не приблизится к номинальной стоимости на дату погашения.
В этом случае инвестор получит сумму, меньшую, чем та, у которой он приобрел облигацию. Это снижение стоимости премиальной облигации называется амортизацией премиальной облигации. Предположим, что инвестор покупает облигацию за 1150 долларов и удерживает ее до момента погашения. Номинальная стоимость облигации составляет 1000 долларов США, срок погашения - через два года. В течение 24 месяцев стоимость премиальных облигаций будет снижена с 1150 долл. США до номинала в момент погашения. Эмитент облигации выплатит держателю облигации номинальную стоимость 1000 долларов США на дату погашения.
