Что такое портативная альфа?
Портативная альфа - это стратегия, в рамках которой портфельные управляющие отделяют альфу от бета-версии, вкладывая средства в ценные бумаги, которых нет в рыночном индексе, из которого получена их бета-версия. Альфа - это доходность, превышающая рыночную доходность (бета) без принятия на себя большего риска. Проще говоря, портативная альфа - это стратегия, которая предполагает инвестирование в области, которые практически не связаны с рынком.
Портативный альфа объяснил
Портфолио возвращается из двух источников. Первый источник является систематическим и часто упоминается как бета. Бета - это степень, в которой инвестиционный инструмент движется вместе с рынком, и, следовательно, также является показателем волатильности. Фонд с бета-версией 1.0 движется вверх и вниз с движением рынка. Фонд с бета-версией 0, 5 движется вверх и вниз только вдвое меньше, чем рынок, а фонд с бета-версией 1, 5 движется вверх и вниз в 1, 5 раза больше, чем рынок. Можно сказать, что бета-версия представляет собой пассивную доходность или доходность, которая является результатом движения рынка в целом.
Второй источник является своеобразным, специфичным для движения отдельных акций (или других ценных бумаг). Это представлено альфа, который является мерой прибыли, получаемой в результате выбора одних ценных бумаг над другими или других форм активного управления.
Портфельный менеджер может получить портативную альфа-версию, инвестируя в ценные бумаги, которые не связаны с бета-версией. Как правило, цель использования портативной альфа-версии заключается в достижении этой альфа-версии без влияния на бета-версию или волатильность всего портфеля.
Пример портативной альфа-стратегии
Например, портативная альфа-стратегия может включать инвестиции в акции с большой капитализацией для получения бета-версии или возврата на рынок, а также инвестиции в акции с малой капитализацией для достижения альфа. Но поскольку маленькие крышки более изменчивы, чем большие, общая бета будет выше. Чтобы нейтрализовать эту более высокую бета-версию, стратегию с малой капитализацией можно хеджировать фьючерсами на индекс с малой капитализацией, тем самым возвращая бета-версию общей стратегии, большие и малые капиталы, к ее первоначальному уровню.
