Что такое Piggyback Registration Rights?
Piggyback регистрационные права - это форма регистрационных прав, которая предоставляет инвестору право зарегистрировать свою незарегистрированную акцию, когда компания или другой инвестор инициирует регистрацию. Этот тип права на регистрацию рассматривается как уступающий требованиям права на регистрацию, поскольку этот класс правообладателей не может инициировать процесс регистрации.
Понимание контрейлерных прав на регистрацию
Поскольку сопутствующие права на регистрацию считаются хуже прав на регистрацию по требованию, они иногда исключаются из регистрации в пользу инвесторов с правами на регистрацию по требованию. Это может произойти, если страховщик регистрации определит, что рынок не сможет обрабатывать все акции, которые являются частью регистрации. Тем не менее, инвесторам с дополнительными правами на регистрацию разрешается участвовать, как правило, в неограниченном количестве регистраций по сравнению с инвесторами, которые потребовали регистрационные права.
Ключевые вынос
- Piggyback регистрационные права - это форма регистрационных прав, которая позволяет инвесторам регистрировать свои акции во время публичного предложения. Они могут быть исключены из публичного предложения андеррайтером, но их легче включить, потому что добавление акций с правами Piggyback относительно дешевле.
Что могут включать в себя права на регистрацию
- Право на сокращение доли инвестора в предложении. Положения о регистрации Piggyback обычно позволяют страховщикам полностью исключить инвесторов, которые продают акционеров в ходе IPO. В последующих предложениях инвесторы обычно договариваются о том, что они не могут быть сокращены до менее чем 25% или 30% от предложения. Приоритет акций инвестора для включения в размещение. Некоторые венчурные фонды настойчиво договариваются о приоритете любых акций, которые страховщики разрешают регистрировать в регистрации, инициированной компанией. Более агрессивный инвестор может потребовать, чтобы их акции были включены в регистрацию перед любыми акциями других компаний. Piggyback регистрация прав для учредителей и руководства. Учредители, как правило, хотят получить дополнительные регистрационные права по той же причине, что и венчурные фонды. При отсутствии регистрации учредители, являющиеся аффилированными лицами, должны будут соблюдать ограничения по объему согласно правилу 144. Зарегистрированное публичное размещение может быть одним из немногих упорядоченных способов, которыми учредитель может продать большое количество акций.
Права на регистрацию спроса и регистрационные права Piggyback
Права на регистрацию спроса предоставили инвесторам право требовать, чтобы инвестируемая компания зарегистрировала свои акции, принадлежащие этим инвесторам, для продажи населению, даже если компания не планирует выпускать какие-либо ценные бумаги для общественности в данный момент времени. В отличие от этого, сопутствующие регистрационные права дают инвесторам право включать свои акции в регистрацию, осуществляемую инвестированной компанией или другим акционером.
Владельцы прав на регистрацию контрейлерных перевозок оказывают большое влияние на руководство компании, особенно в отношении механизма и сроков регистрации. Кроме того, дополнительные права на регистрацию реализуются гораздо чаще, чем права на регистрацию по требованию, поскольку добавление акций, связанных с дополнительными правами на регистрацию, является относительно более дешевым (с точки зрения предельных затрат) в процессе текущей регистрации.
