В начале 1980-х годов молодой управляющий портфелем по имени Питер Линч становился одним из самых известных инвесторов в мире, и по вполне понятной причине - когда он принял в мае 1977 года взаимный фонд Fidelity Magellan (его первая работа в качестве управляющий портфелем), активы фонда составили 20 миллионов долларов. Он начал превращать его в крупнейший взаимный фонд в мире, опережая рынок ошеломляющими 13, 4% в год в годовом исчислении!
Линч достиг этого, используя очень основные принципы, которыми он был рад поделиться практически со всеми. Питер Линч твердо верил, что отдельные инвесторы имеют неотъемлемые преимущества перед крупными учреждениями, потому что крупные фирмы либо не хотят, либо не могут инвестировать в компании с меньшей капитализацией, которым еще не уделяется большое внимание аналитиков или паевых инвестиционных фондов. Независимо от того, являетесь ли вы зарегистрированным представителем, ищущим надежные долгосрочные пики для своих клиентов или индивидуальным инвестором, стремящимся повысить свою прибыль, мы расскажем вам, как вы можете реализовать проверенную временем стратегию Lynch.
Три основных принципа инвестирования Питера Линча
Как только его звездный послужной список по управлению Фондом Магеллана привлек широкое внимание, которое обычно следует за высокой эффективностью, Линч написал несколько книг, в которых изложил свою философию инвестирования. Они отлично читаются, но его основной тезис можно суммировать с тремя основными принципами.
1. Покупайте только то, что понимаете
По словам Линча, нашими лучшими инструментами исследования акций являются наши глаза, уши и здравый смысл. Линч гордился тем, что многие из его замечательных идей были обнаружены во время прогулки по продуктовому магазину или общения в чате с друзьями и семьей.
У всех нас есть возможность проводить анализ из первых рук, когда мы смотрим телевизор, читаем газету или слушаем радио. Когда мы едем по улице или путешествуем в отпуск, мы также можем выискивать новые инвестиционные идеи. В конце концов, потребители представляют две трети валового внутреннего продукта Соединенных Штатов. Другими словами, большая часть фондового рынка занимается обслуживанием вас, отдельного потребителя - если что-то привлекает вас как потребителя, это также должно заинтересовать вас как инвестицию.
2. Всегда делай свою домашнюю работу
Наблюдения из первых рук и неподтвержденные данные - отличное начало, но все великие идеи должны сопровождаться умными исследованиями. Не смущайтесь домашней простотой Питера Линча, когда дело доходит до усердного исследования - тщательное исследование было краеугольным камнем его успеха. Продолжая начальную искру прекрасной идеи, Линч выделяет несколько фундаментальных ценностей, которые он ожидал встретить для любой акции, достойной покупки:
- Процент продаж. Если есть продукт или услуга, которая первоначально привлекает вас в компанию, убедитесь, что она включает достаточно высокий процент продаж, чтобы быть значимым; отличный продукт, который составляет только 5% от продаж, не окажет более незначительного влияния на прибыль компании. Коэффициент ПЭГ. Это отношение оценки к темпам роста прибыли следует посмотреть, чтобы увидеть, насколько ожидания встроены в акции. Вы хотите искать компании с сильным ростом прибыли и разумной оценкой - у сильного производителя с коэффициентом PEG, равным двум или более, рост прибыли уже встроен в цену акций, что оставляет мало места для ошибок. Фавориты компаний с сильными денежными позициями и отношениями долга к собственному капиталу ниже среднего. Сильные денежные потоки и разумное управление активами дают компании возможность работать в любых рыночных условиях.
3. Инвестировать в долгосрочной перспективе
Линч сказал, что «при отсутствии множества сюрпризов, запасы относительно предсказуемы в течение 10-20 лет. Что касается того, будут ли они выше или ниже через два или три года, вы могли бы также бросить монетку, чтобы принять решение». Может показаться удивительным услышать такие слова из легенды Уолл-стрит, но это подчеркивает, насколько полно он верил в свою философию. Он продолжал свои знания о компаниях, которыми он владел, и пока история не изменилась, он не продавал. Линч не пытался продать время или предсказать направление всей экономики.
Фактически, Линч когда-то провел исследование, чтобы определить, была ли рыночная выборка эффективной стратегией. Согласно результатам исследования, если бы инвестор инвестировал 1000 долларов в год в самый высокий день года в течение 30 лет с 1965 по 1995 год, этот инвестор получил бы совокупную прибыль в размере 10, 6% за 30-летний период. Если другой инвестор также инвестирует 1000 долларов в год каждый год в течение того же периода в самый низкий день года, этот инвестор получит совокупную прибыль в размере 11, 7% за 30-летний период.
Таким образом, после 30 лет наихудших рыночных сроков, первый инвестор торгуется только на 1, 1% в год. В результате Линч полагает, что попытка предсказать краткосрочные колебания рынка просто не стоит усилий. Если компания сильна, она заработает больше, а стоимость акций возрастет. Оставаясь простым, Линч позволил сосредоточиться на самой важной задаче - поиске великих компаний.
Линч ввел термин «тенбаггер», чтобы описать акцию, стоимость которой выросла в десять раз, или на 1000%. Это акции, которые он искал, когда управлял фондом Магеллана. Правило № 1 по поиску тенбаггера - не продавать акции, когда они выросли на 40% или даже на 100%. Многие управляющие фондами в наши дни стремятся урезать или продать свои выигрышные акции, одновременно увеличивая свои убыточные позиции. Питер Линч чувствовал, что это равносильно «вырыванию цветов и поливу сорняков».
Суть
Несмотря на то, что он рискует чрезмерно диверсифицировать свой фонд (он владел тысячами акций в определенное время), производительность Питера Линча и его отбор акций говорят сами за себя. Он стал мастером в изучении своего окружения и понимания мира, как он есть, и как он может быть в будущем. Применяя его уроки и наши собственные наблюдения, мы можем больше узнать об инвестировании, взаимодействуя с нашим миром, делая процесс инвестирования более приятным и прибыльным.
