Что такое перетаскивание?
Перетаскивание производительности относится к разнице между рентабельностью инвестиций, если предположить, что с ними не связано никаких затрат, и рентабельностью инвестиций после вычета затрат, связанных с ними. Затраты, которые приводят к снижению производительности и негативно влияют на эффективность инвестиций, включают такие элементы, как уплата налогов на возврат инвестиций, оплата расходов по сделке и сборов, связанных с поддержанием инвестиций или счета и / или удержанием денежных средств в портфеле, а не инвестированием всего объема стоимость портфеля. Перетаскивание производительности по сути неизбежно.
Понимание перетаскивания производительности
Для многих трейдеров фактическая доходность актива резко отличается от того, что было бы признано, если бы все транзакционные издержки были удалены. Это связано с прямыми и косвенными расходами, связанными с торговлей ценными бумагами. Примерами прямых затрат на торговлю ценными бумагами являются комиссии и комиссии, связанные с торговлей. Примером косвенных затрат на торговлю ценными бумагами являются альтернативные затраты на реализацию сделки, а также задержки, которые могут сопровождать транзакцию.
Единого метода для снижения перетаскивания производительности не существует, потому что он вызван из-за множества факторов. Вместо этого трейдеры используют инвестиционные стратегии, соответствующие их общим целям возврата, чтобы минимизировать снижение производительности. Например, задержки в реализации торгового ордера могут не быть существенным фактором для вложения стоимости. Но это может означать разницу между прибылью и убытком для импульсной торговли.
Ключевые вынос
- Перетаскивание производительности - это разница между доходностью инвестиций с сопутствующими торговыми расходами и доходностью инвестиций без сопутствующих торговых затрат. Затраты, которые приводят к снижению производительности, могут быть прямыми или косвенными. Единого метода для снижения производительности перетаскивания не существует.
Общие источники перетаскивания производительности
- Комиссионные и другие трансакционные издержки. Перетаскивание производительности чаще всего связано с явными брокерскими комиссиями. Транзакционные издержки также обычно применяются при использовании онлайн торговой платформы. Помимо этих явных затрат, существует много других неявных затрат на торговлю, таких как сроки, спреды спроса и предложения и другие альтернативные издержки, которые могут привести к тому, что возврат инвестиций будет отставать от доходности, наблюдаемой на рынке. Плата за услуги консультанта, соотношение расходов и плата за обслуживание аккаунта. Существует множество сборов, связанных с ведением инвестиционного счета. При найме советника для управления портфелем необходимо платить гонорар консультанта. Плата за управление или соотношение расходов должны быть выплачены управляющему взаимного фонда, торгуемого на бирже фонда или отдельно управляемых счетов. Сборы за обслуживание выплачиваются кастодиану или банку для ведения счетов клиентов. Наличные деньги: «перетаскивание денежных средств» является распространенным источником перетаскивания производительности в портфеле. Это относится к тому, чтобы держать часть портфеля в денежной форме, а не вкладывать эту часть в рынок. Поскольку наличные деньги обычно имеют очень низкую или даже отрицательную реальную доходность после учета влияния инфляции, большинство портфелей получит более высокую доходность, инвестируя все наличные деньги на рынке. Тем не менее, некоторые инвесторы решают использовать денежные средства для оплаты счетов и комиссий, в качестве чрезвычайного фонда или в качестве диверсификатора других портфельных инвестиций. Налоги: применимые налоги являются дополнительным источником снижения производительности.
Пример перетаскивания
Предположим, инвестор платит 30 долларов комиссионным вознаграждением за покупку 100 акций компании ABC по цене входа 24 доллара за акцию и еще 30 долларов за продажу этих акций. В этом случае инвестору необходимо, чтобы цена акций выросла на 2, 5%, чтобы он или она могли вернуть комиссионные, уплаченные за совершение сделок (увеличение на 0, 60 долл. США на 100 акций будет равно 60 долл. США, которые необходимы инвестору для возмещения комиссионных. равный 2, 5% от цены покупки в 24 доллара). Стоимость транзакции в 2, 5% приведет к тому, что общий доход инвестора будет отставать от изменения цены актива, что приведет к снижению производительности.
