Недавняя волатильность цен на нефть предоставляет трейдерам прекрасную возможность получить прибыль, если они могут предсказать правильное направление. Волатильность измеряется как ожидаемое изменение цены инструмента в любом направлении. Например, если волатильность нефти составляет 15%, а текущие цены на нефть составляют 100 долларов, это означает, что в течение следующего года трейдеры ожидают, что цены на нефть изменятся на 15% (либо достигнут 85, либо 115 долларов).
Если текущая волатильность больше, чем историческая волатильность, трейдеры ожидают более высокую волатильность цен в будущем. Если текущая волатильность ниже долгосрочного среднего, трейдеры ожидают снижения волатильности цен в будущем. CBOE (CBOE) OVX отслеживает подразумеваемую волатильность страйк-цен на акции для биржевого фонда Нефтяного фонда США. ETF отслеживает движение нефти WTI (WTI), покупая фьючерсы на нефть NYMEX.
Покупка и продажа волатильности
Трейдеры могут извлечь выгоду из изменчивых цен на нефть, используя производные стратегии. Они в основном состоят из одновременной покупки и продажи опционов и заключения позиций по фьючерсным контрактам на биржах, предлагающих производные сырой нефти. Стратегия, используемая трейдерами для покупки волатильности или получения прибыли от увеличения волатильности, называется «длинным колебанием». Он состоит из покупки колла и опциона пут по той же цене исполнения. Стратегия становится прибыльной, если происходит значительное движение в направлении вверх или вниз.
Например, если нефть торгуется по цене 75 долларов США, а опцион колл-цены цены исполнения на деньгах торгуется на уровне 3 долларов США, а опцион пут-цены цены исполнения на момент продажи денег торгуется на уровне 4 доллара США, стратегия становится прибыльной на более чем 7 долларов в цене на нефть. Таким образом, если цена на нефть поднимется выше 82 долларов или упадет выше 68 долларов (без учета брокерских сборов), стратегия будет прибыльной. Также возможно реализовать эту стратегию с использованием опционов «вне денег», также называемых «длинным удушением», которые снижают первоначальные премиальные затраты, но требуют более значительного движения цены акций, чтобы стратегия была прибыльной. Максимальная прибыль теоретически не ограничена, а максимальный убыток ограничен $ 7. (Для получения дополнительной информации о том, как купить нефтяные опционы.)
Стратегия продажи волатильности или извлечения выгоды из снижающейся или стабильной волатильности называется «коротким колебанием». Он состоит из продажи колла и опциона пут по той же цене исполнения. Стратегия становится прибыльной, если цена ограничена диапазоном. Например, если нефть торгуется по 75 долларов США, а опцион колл-цены на продажу по цене, равной 3 долларам, а опцион пут-цены на продажу - 4 доллара, стратегия становится прибыльной, если ее нет. движение цены нефти выше 7 долларов. Таким образом, если цена на нефть поднимется до 82 долларов или упадет до 68 долларов (без учета брокерских сборов), стратегия будет прибыльной. Также возможно реализовать эту стратегию, используя опционы «вне денег», называемые «коротким удушением», которые уменьшают максимально достижимую прибыль, но увеличивают диапазон, в котором стратегия прибыльна. Максимальная прибыль ограничена $ 7, в то время как максимальный убыток теоретически неограничен с положительной стороны. (Для получения дополнительной информации прочитайте о том, как могут пойти низкие цены на нефть.)
Вышеуказанные стратегии являются двунаправленными; они не зависят от направления движения. Если трейдер имеет представление о цене на нефть, он может использовать спреды, которые дают трейдеру возможность получить прибыль и в то же время ограничивают риск.
Бычьи и медвежьи стратегии
Популярная медвежья стратегия - это спред "медвежий колл", который состоит из продажи колла "вне денег" и покупки еще большего колла "без денег". Разница между премиями - это чистая сумма кредита и максимальная прибыль для стратегии. Максимальный убыток - это разница между ценами исполнения и чистой суммой кредита. Например, если нефть торгуется по 75 долларов, а опционы колл-цены по 80 и 85 долларов торгуются по 2, 5 и 0, 5 долларов соответственно, то максимальная прибыль равна чистому кредиту, или 2 доллара (2, 5 - 0, 5 доллара), а максимальный убыток равен 3 доллара (5-2 доллара США). Эту стратегию также можно реализовать, используя опционы пут, путем продажи пута вне денег и покупки еще большего пута без денег.
Сходной бычьей стратегией является спред с бычьим коллом, который состоит из покупки колла вне денег и продажи колла еще без денег. Разница между премиями - это чистая сумма дебета и максимальный убыток для стратегии. Максимальная прибыль - это разница между разницей между страйк-ценой и суммой чистого дебета. Например, если нефть торгуется по 75 долларов, а опционы колл-цены по 80 и 85 долларов торгуются по 2, 5 и 0, 5 долларов соответственно, максимальный убыток равен чистому дебету, или 2 доллара (2, 5 - 0, 5 доллара), а максимальная прибыль равна 3 доллара (5-2 доллара США). Эту стратегию также можно реализовать, используя опционы пут, покупая пут-опцион вне денег и продавая пут-опцион еще больше без денег.
С помощью фьючерсов также можно открывать однонаправленные или сложные позиции спреда. Единственным недостатком является то, что маржа, необходимая для входа в фьючерсную позицию, будет выше, чем для входа в опционную позицию.
Суть
Трейдеры могут получать прибыль от волатильности цен на нефть так же, как они могут получать прибыль от колебаний цен на акции. Эта прибыль достигается путем использования производных инструментов для получения заемного капитала по базовому активу без необходимости владения или необходимости владения самим активом.
