Что такое теория нечетных лотов?
Теория нечетных лотов - это гипотеза технического анализа, основанная на предположении, что мелкий индивидуальный инвестор обычно ошибается и что отдельные инвесторы с большей вероятностью будут генерировать продажи нечетных лотов. Поэтому, если продажи по нечетным лотам растут, а мелкие инвесторы продают акции, вероятно, это хорошее время для покупки, а когда покупки по нечетным лотам растут, это может указывать на хорошее время для продажи.
Ключевые вынос
- Торговля по нечетному лоту - это группировка акций менее, чем круглый лот из 100 акций. Считается, что эти сделки по нечетному лоту увековечены отдельными трейдерами, которые считаются менее информированными участниками рынка. что это наблюдение не является постоянно действительным.
Понимание теории нечетных лотов
Теория нечетных лотов фокусируется на следующих действиях отдельных инвесторов, торгующих нечетными лотами. Эта гипотеза также предполагает, что профессиональные инвесторы и трейдеры стремятся торговать круглыми лотами (кратными 100 акциям), чтобы повысить эффективность ценообразования в своих ордерах. Хотя это мышление было обычным явлением с 1950 года до конца века, с тех пор оно стало менее популярным.
Сделки по нечетным лотам
Сделки по нечетным лотам - это торговые поручения, сделанные инвесторами, которые включают менее 100 акций в сделку или не кратны 100. Эти торговые заявки обычно охватывают отдельных инвесторов, которые, по теории, являются менее образованными и влиятельными на рынке в целом.
Круглые лоты являются противоположностью нечетных лотов. Они начинаются с 100 акций и делятся на 100. Эти торговые ордера считаются более убедительными в качестве индикатора, поскольку они обычно делаются профессиональными трейдерами или институциональными инвесторами.
Хотя технические аналитики имеют возможность отслеживать объем сделок с нечетными лотами с помощью программ для технического анализа графиков, тестирование, проведенное с 1990-х годов, показывает, что такого рода сделки, похоже, уже не указывают на развороты рынка. Учитывая информационную эффективность информационного века, даже отдельные инвесторы могут иметь такую же вероятность совершить информированную сделку, как и институциональная сделка. Хотя теория нечетных лотов подразумевает, что эти инвесторы могут быть более важными для торговых сигналов, эта концепция со временем стала менее важной для аналитиков.
Есть несколько причин для этого. Первая причина заключается в том, что отдельные инвесторы стали больше инвестировать в паевые инвестиционные фонды, которые объединяют деньги в руки институциональных инвесторов. Во-вторых, как управляющие фондами, так и частные лица начали использовать биржевые фонды (ETF), при этом большой объем является нормой для самых популярных предложений ETF. Третья причина заключается в повышении автоматизации и компьютеризации фирм-производителей и расширении технологий высокочастотных трейдеров. Вместе эти факторы создали среду, в которой обработка заказов стала намного более эффективной. Большая эффективность рынков означает, что нечетные лоты обрабатываются не менее эффективно, чем ордера с круглым лотом.
Тестирование теории нечетных лотов
Анализ теории нечетных лотов, кульминацией которой стали 90-е годы, похоже, опровергает ее общую эффективность. То, что отдельные инвесторы обычно не склонны принимать плохие инвестиционные решения или институциональные трейдеры больше не боятся совершать сделки по нечетным лотам, определить непросто.
В целом, теория больше не так верна, как полагали многие исследователи и ученые. Автор Бертон Малкиэль, известный благодаря популяризации теории случайного блуждания, заявил, что индивидуальный инвестор, также известный как странный лотерейщик, как правило, не так неинформирован и не так некорректен, как предполагалось ранее.
