Паевые инвестиционные фонды против хедж-фондов: в чем разница?

Паевые инвестиционные фонды против хедж-фондов: обзор

И паевые инвестиционные фонды, и хедж-фонды представляют собой управляемые портфели, построенные из объединенных фондов с целью получения прибыли путем диверсификации. Такое объединение средств означает, что менеджер - или группа менеджеров - использует инвестиционный капитал от нескольких инвесторов для инвестирования в ценные бумаги, которые соответствуют конкретной стратегии.

Паевые инвестиционные фонды предлагаются управляющими институциональных фондов с различными вариантами для розничных и институциональных инвесторов. Хедж-фонды нацелены на высокодоходных инвесторов. Эти средства требуют, чтобы инвесторы соответствовали определенным аккредитованным характеристикам.

Ключевые вынос

• Паевые инвестиционные фонды - это регулируемые инвестиционные продукты, предлагаемые для широкой публики и доступные для ежедневной торговли. Хедж-фонды - это частные инвестиции, которые доступны только аккредитованным инвесторам. Хедж-фонды известны тем, что используют стратегии инвестирования с более высоким риском с целью достижения более высокой прибыли для своих инвесторов.

Разница между взаимными фондами и хедж-фондами

Паевые инвестиционные фонды

Паевые инвестиционные фонды широко известны в инвестиционной отрасли. Первый взаимный фонд был создан в 1924 году и предложен MFS Investment Management. С тех пор взаимные фонды значительно расширились, чтобы предоставить инвесторам широкий выбор как пассивных, так и активных управляемых инвестиций.

Пассивные фонды дают инвесторам возможность инвестировать в индекс целевого рыночного воздействия при низких затратах. Активные фонды предоставляют инвестиционный продукт, который предлагает преимущества профессионального управления портфельными фондами. Исследовательский гигант Института инвестиционных компаний (ICI) утверждает, что по состоянию на 31 декабря 2017 года в управлении находилось 7956 взаимных фондов, на которые приходилось 18, 75 триллионов долларов США активов (AUM).

Комиссия по ценным бумагам и биржам всесторонне регулирует взаимные фонды с помощью двух регулирующих директив: Закона о ценных бумагах 1933 года и Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Закон 1933 года требует документированного проспекта для обучения и прозрачности для инвесторов.

Закон 1940 года обеспечивает основу для структурирования взаимного фонда, который может подпадать под открытый или закрытый фонд.

И открытые, и закрытые взаимные фонды ежедневно торгуют на биржах финансового рынка. Открытый фонд предлагает различные классы акций, которые имеют различные сборы и объемы продаж. Эти фонды ежедневно оценивают в конце торгов по их чистой стоимости активов (NAV).

Закрытые фонды предлагают фиксированное количество акций в рамках первичного публичного предложения (IPO). Они торгуют в течение торгового дня как акции. Паевые инвестиционные фонды доступны для всех типов инвесторов. Однако некоторые фонды могут иметь минимальные инвестиционные требования, которые могут варьироваться от 250 до 3000 долларов и более, в зависимости от фонда.

Как правило, взаимные фонды управляются для торговли ценными бумагами на основе конкретной стратегии. Хотя сложность стратегии может варьироваться, большинство взаимных фондов не сильно зависят от альтернативного инвестирования или деривативов. Ограничение использования этих рискованных инвестиций делает их более подходящими для массового инвестирования населения.

По данным "InvestmentNews.com", по состоянию на 30 июня 2018 года в число трех крупнейших управляющих активами взаимных фондов входили:

• Авангард, общая сумма активов взаимных фондов составляет 3, 82 трлн. Долларов. Fidelity, общая сумма активов взаимных фондов составляет 2, 1 триллиона долларов. Капитальные исследования и управление, общая сумма активов взаимных фондов составляет 1, 73 триллионов долларов.

Хедж-фонды

Хедж-фонды имеют такую ​​же базовую структуру объединенных фондов, как и взаимные фонды. Тем не менее, хедж-фонды предлагаются только в частном порядке. Как правило, они известны тем, что занимают позиции с более высоким риском с целью более высокой прибыли для инвестора. Как таковые, они могут использовать опционы, рычаги, короткие продажи и другие альтернативные стратегии. В целом, хедж-фонды обычно управляются гораздо более агрессивно, чем их коллеги из взаимных фондов. Многие стремятся занять глобально-циклические позиции или добиться возврата на падающих рынках.

Хотя хедж-фонды построены на основе тех же концепций инвестирования, что и взаимный фонд, они структурированы и регулируются по-разному. Поскольку хедж-фонды предлагают свои инвестиции в частном порядке, для этого требуется, чтобы они включали только аккредитованных инвесторов и позволяли им строить структуру своего фонда. Правило D Акта 1933 года обязывает инвестиции аккредитованных инвесторов в частные хедж-фонды.

Аккредитованные инвесторы, как считается, обладают передовыми знаниями в области инвестирования на финансовых рынках, как правило, с более высокой степенью допуска к риску, чем обычные инвесторы. Эти инвесторы готовы обойти стандартные меры защиты, предлагаемые инвесторам взаимных фондов для возможности потенциально получать более высокую прибыль. Как частные фонды, хедж-фонды также отличаются тем, что они обычно используют многоуровневую структуру партнерства, которая включает генерального партнера и партнеров с ограниченной ответственностью.

Частный характер хедж-фондов позволяет им проявлять большую гибкость в отношении условий инвестирования и условий инвестора. Таким образом, хедж-фонды часто взимают гораздо более высокие сборы, чем взаимные фонды. Они также могут предложить меньшую ликвидность с различными периодами блокировки и выкупных пособий.

Некоторые фонды могут даже закрыть погашения в периоды нестабильного рынка, чтобы защитить инвесторов от потенциальной распродажи в портфеле фонда. В целом, крайне важно, чтобы инвесторы хедж-фондов полностью понимали риски стратегии фонда и условия управления. Эти условия не публикуются как проспект взаимного фонда. Вместо этого хедж-фонды полагаются на меморандумы о частном размещении, ограниченное партнерское или операционное соглашение и подписные документы для управления своей деятельностью.

По данным BusinessInsider.com, по состоянию на май 2018 года в число трех крупнейших менеджеров хедж-фондов входили:

• Бриджуотер АссошиэйтсАКР Капитал МенеджментРенессанс Технологии

Советник Insight

Ребекка Доусон

Silber Bennett Financial, Лос-Анджелес, Калифорния

Ключевое различие между хедж-фондами и взаимными фондами заключается в их условиях выкупа. Инвесторы взаимных фондов могут выкупить свои паи в любой данный рабочий день и получить NAV (стоимость чистых активов) этого дня. Хедж-фонды, как правило, гораздо менее ликвидны. Некоторые предлагают еженедельные или ежемесячные погашения, в то время как другие только ежеквартально или ежегодно. Многие хедж-фонды устанавливают период блокировки, когда вы вообще не можете снять свои деньги. В периоды нестабильности на рынке, такие как недавний финансовый кризис, несколько хедж-фондов фактически полностью приостановили погашение, чтобы защитить оставшихся инвесторов от возможной распродажи портфеля фонда. Важно внимательно прочитать меморандум о предложении хедж-фонда, чтобы полностью понять ваши права на выкуп.

Сравнение производительности

Индексы предоставляют один из лучших способов измерения производительности различных секторов и сегментов рынка. Поскольку сведения об эффективности хедж-фондов не являются общедоступными, может оказаться полезным сравнить показатели индексов хедж-фондов с S & P 500, чтобы понять показатели эффективности, связанные со сравнением хедж-фондов со стандартными взаимными фондами.

Сборы также играют большую роль в сравнении производительности. Известно, что операционные сборы взаимных фондов колеблются от 0, 05% до 5% и более. Хедж-фонды обычно включают в себя так называемую «комиссию в два-двадцать», которая включает в себя комиссию за управление в размере 2% и комиссию за исполнение в размере 20%.

Показатели индекса по состоянию на 5 марта 2019 г. показывают следующую валовую годовую доходность индекса S & P 500 по сравнению с индексом взвешенного составного индекса Фонда хедж-фондов (HFRI) ®.

Показатель	1 год	3-летний	5-летний
Взвешенный композитный индекс Фонда HFRI	-3, 62%	5, 04%	2, 94%
S & P 500	3, 77%	11, 77%	8, 31%