Что такое ставка межбанковского форвардного предложения в Мумбаи - MIFOR
Межбанковская форвардная ставка предложения Мумбаи (MIFOR) - это ставка, которую индийские банки используют в качестве ориентира для установления цен по форвардным соглашениям и деривативам. Это сочетание Лондонской межбанковской ставки (LIBOR) и форвардной премии, получаемой на индийских валютных рынках.
Резервный банк Индии (RBI) запретил его использование в 2005 году в надежде сократить валютные спекуляции, но смягчил этот указ год спустя, ограничив его только межбанковскими операциями.
Ключевые вынос
- Межбанковская форвардная ставка предложения в Мумбаи (MIFOR) - это ставка, которую индийские банки используют в качестве ориентира для установления цен по соглашениям о форвардной ставке и деривативам. MIFOR представляет собой сочетание Лондонской межбанковской предлагаемой ставки (LIBOR) и форвардной премии, получаемой из Индии Рынки Форекс. MIFOR немного отличается от LIBOR и MIBOR. И MIFOR, и MIBOR одинаково используются на индийских финансовых рынках, но разница в том, что MIFOR привносит элемент обмена валюты в смесь.
Как настроен MIFOR?
Резервный банк Индии (RBI) публикует MIFOR на своем веб-сайте, чтобы инвесторам не приходилось рассчитывать точки обмена, которые представляют собой разницу процентных ставок между США и Индией на конкретную дату расчетов, например, один месяц, два месяца и скоро.
Однако рассчитать MIFOR сложно, поскольку он использует пункты валютного свопа в дополнение к процентной ставке LIBOR плюс неизвестный кредитный спрэд, добавленный Резервным банком Индии.
ЛИБОР является справочной ставкой и состоит из средней процентной ставки, предоставленной несколькими банками. MIFOR компенсирует кредитный риск этих банков, имея при расчете премию за риск. Премия за кредитный риск добавляется к точкам обмена между США и Индией, чтобы компенсировать участие банков, предоставляющих ставки.
Другими словами, MIFOR не просто использует разницу процентных ставок между США и Индией для указанного срока погашения при расчете точек свопа. Например, скажем, трехмесячная ставка в США составляет 4%, а трехмесячная ставка в Индии - 6%. Разница в процентных ставках составит 2%, но MIFOR добавляет премию за риск к этой разнице, которая часто меняется в зависимости от банков, вносящих межбанковские ставки.
Что говорит вам MIFOR?
MIFOR является ориентиром для установления ставок по производным инструментам в Индии, но чтобы лучше понять его функцию, мы должны понять, как межбанковские процентные ставки связаны с MIFOR.
ЛИБОР
Для обзора, LIBOR - это среднее значение процентных ставок, которое рассчитывается на основе оценок, представляемых ведущими мировыми банками на ежедневной основе. Он выступает за Лондонскую межбанковскую ставку и служит первым шагом для расчета процентных ставок по различным кредитам по всему миру. Например, долговый инструмент с плавающей процентной ставкой может котироваться на 100 базисных пунктов по сравнению с LIBOR.
ЛИБОР и МИБОР
Межбанковская ставка предложения в Мумбаи (MIBOR) - это одна из итераций межбанковской ставки в Индии, которая представляет собой процентную ставку, взимаемую банком по краткосрочному кредиту другому банку. Банки заимствуют и ссужают друг другу деньги на межбанковском рынке, чтобы поддерживать надлежащие, законные уровни ликвидности и выполнять требования к резервам, установленные для них регулирующими органами. Межбанковские ставки доступны только для крупнейших и наиболее кредитоспособных финансовых учреждений.
MIBOR рассчитывается ежедневно Национальной фондовой биржей Индии (NSEIL) как средневзвешенное значение кредитных ставок группы крупных банков по всей Индии на средства, предоставленные первоклассным заемщикам. Это процентная ставка, по которой банки могут занимать средства у других банков на индийском межбанковском рынке.
Межбанковская ставка предложения в Мумбаи (MIBOR) тесно связана с LIBOR. В настоящее время ставка используется для форвардных контрактов и долговых обязательств с плавающей ставкой. Со временем и с большим использованием MIBOR может стать более значительным.
МИФОР, МИБОР и ЛИБОР
MIFOR немного отличается от LIBOR и MIBOR. И MIFOR, и MIBOR одинаково используются на индийских финансовых рынках, но разница в том, что MIFOR привносит элемент обмена валюты в смесь.
MIFOR настраивается путем включения ставки LIBOR овернайт в долларах США, публикуемой в 11:00 по лондонскому времени каждый день. MIFOR также включает в себя точки обмена валютного свопа между долларом США и индийской рупией (USD / INR) того же срока погашения. Причина этого заключается в том, что индийский банк платит LIBOR, чтобы занять доллары на межбанковском рынке, а затем получает рупии через валютный своп. Как указывалось ранее, к своп-пунктам между США и Индией добавляется премия по кредитному риску для компенсации вовлеченных банков, которые предоставляют ставки.
Первоначально намерение MIFOR было для целей хеджирования. Однако многие юридические лица использовали MIFOR для валютных спекуляций.
Резервный банк Индии (RBI), наконец, начал беспокоиться о потенциальном экономическом риске падения из-за обилия спекулятивных забалансовых компаний (таких как валютные свопы). RBI запретил использование MIFOR и других контрольных показателей, не выраженных в рупиях, 20 мая 2005 года, в надежде, что это снизит количество валютных спекуляций. Тем не менее, в следующем мае RBI несколько ослабил запрет и позволил использовать MIFOR только в межбанковских операциях.
Судьба ЛИБОР
Поскольку MIFOR использует LIBOR в качестве своей базы, глобальный толчок к поиску замены для LIBOR в качестве эталона для других ставок станет проблемой здесь. Новым ориентиром, называемым Sterling Overnight Index Average (SONIA), является эффективная процентная ставка овернайт, выплачиваемая банками за необеспеченные операции на британском рынке стерлингов. Он используется для ночного финансирования сделок, которые происходят в нерабочее время и представляет собой глубину ночной работы на рынке. Ключевым выводом для финансовых учреждений является то, что он предлагает альтернативу LIBOR в качестве базовой процентной ставки для финансовых операций. Таким образом, будущее MIFOR неясно.
В апреле 2017 года Рабочая группа по безрисковым справочным ставкам по фунту стерлингов, представляющая собой группу активных влиятельных дилеров на рынке процентных свопов в фунтах стерлингов, объявила, что SONIA будет ее предпочтительным, близким к безрисковым ориентиром для процентных ставок. Это изменение обеспечивает альтернативную процентную ставку по отношению к доминирующей лондонской межбанковской ставке (LIBOR).
С этой целью Управление по финансовому поведению объявило, что больше не будет требовать от банков представления котировок LIBOR после 2021 года. Хотя LIBOR, вероятно, будет существовать после этого, его жизнеспособность в качестве справочной ставки, вероятно, будет ограничена.
Пример опубликованного рейтинга MIFOR в реальном мире
Ниже приведена таблица из Резервного банка Индии, которая содержит ставки MIFOR, опубликованные 25 февраля 2019 года. Обратите внимание, что ставки меняются и обновляются ежедневно на веб-сайте центрального банка:
- Мы видим, что месячная ставка MIFOR составляла 6, 9342%, а 12-месячная MIFOR составляла 7, 07%. Другими словами, если бы компания заключила сделку, они фактически заплатили бы эти ставки за указанные даты расчетов.
Курс МИФОР 22 февраля 2019 года. Инвестопедия
Разница между MIFOR и SIBOR
Сингапурская межбанковская ставка предложения, известная под аббревиатурой SIBOR, является базовой процентной ставкой, выраженной в сингапурских долларах, для кредитования между банками на азиатском рынке. SIBOR - это базовая ставка для кредиторов и заемщиков, которые прямо или косвенно участвуют в экономике Азии. ФИЛЬМЫ ПОХОЖИЕ НА МИБОР и ЛИБОР
Тем не менее, MIFOR учитывает элемент обмена валюты, а к ставке добавляется премия за кредитный риск, чтобы компенсировать любой риск со стороны банков, предоставляющих ставку LIBOR.
Ограничения использования MIFOR
Как и в случае любой транзакции с процентной ставкой и валютным курсом, существует риск, особенно если он не хеджируется должным образом. Как процентные ставки, так и курсы валют могут колебаться в широких пределах. Например, если возникнет проблема кредитного риска с привлечением банков, ставка MIFOR, скорее всего, будет затронута. В результате MIFOR и любой производный инструмент, который использует его в своих расчетах, может иметь связанный с этим риск.
