Что такое мезонинное финансирование?
Мезонинное финансирование представляет собой гибрид долгового и акционерного финансирования, которое дает кредитору право конвертировать в пакет акций компании в случае дефолта, как правило, после выплаты венчурным компаниям и другим старшим кредиторам.
Мезонинный долг имеет встроенные долевые инструменты, часто называемые варрантами, которые увеличивают стоимость субординированного долга и обеспечивают большую гибкость при работе с держателями облигаций. Мезонинное финансирование часто связано с приобретениями и выкупами, для чего оно может быть использовано для определения приоритетности новых владельцев перед существующими в случае банкротства.
Ключевые вынос
- Мезонинное финансирование - это способ, которым компании могут привлекать средства для конкретных проектов или помогать в приобретении за счет сочетания долгового и акционерного финансирования. Этот тип финансирования может обеспечить более щедрую прибыль по сравнению с типичным корпоративным долгом, часто выплачивая от 12% до 20%. % в год. Мезонинные кредиты чаще всего используются в расширении существующих компаний, а не в качестве начального или раннего финансирования.
Как работает мезонинное финансирование
Мезонинное финансирование ликвидирует разрыв между долговым и акционерным финансированием и является одной из самых рискованных форм долга. Это подчинено чистому капиталу, но выше чистого долга. Однако это означает, что он также предлагает одни из самых высоких доходов по сравнению с другими типами долгов, поскольку он часто получает ставки от 12% до 20% в год, а иногда и до 30%.
Компании будут использовать мезонинное финансирование для финансирования проектов роста или для помощи в приобретениях с краткосрочными и среднесрочными сроками. Часто такие кредиты будут предоставляться долгосрочными инвесторами и существующими спонсорами капитала компании. При структурировании мезонинных займов часто встречается ряд других характеристик, таких как:
- Мезонинные кредиты подчинены старшему долгу, но имеют приоритет над привилегированными и обыкновенными акциями; они приносят более высокую доходность, чем обычный долг; они часто являются необеспеченными долгами; амортизация основной суммы кредита отсутствует; и Он может быть структурирован как частично фиксированный и частично переменный процент.
Плюсы и минусы мезонинного финансирования
Мезонинное финансирование может привести к тому, что кредиторы получат долю в бизнесе или получат гарантию на покупку капитала на более поздний срок. Это может значительно увеличить доходность инвестора (ROR). Кроме того, поставщики мезонинного финансирования получают предусмотренные контрактом процентные платежи ежемесячно, ежеквартально или ежегодно.
Заемщики предпочитают долг в мезонине, потому что проценты не облагаются налогом. Кроме того, мезонинное финансирование является более управляемым, чем другие структуры долга, поскольку заемщики могут рассчитывать свою заинтересованность в балансе кредита. Если заемщик не может произвести запланированную выплату процентов, некоторые или все проценты могут быть отложены. Эта опция обычно недоступна для других типов долгов. Кроме того, быстро растущие компании растут в цене и реструктурируют мезонинное финансирование в один старший кредит под более низкую процентную ставку, что позволяет сэкономить на процентных расходах в долгосрочной перспективе.
Однако при получении мезонинного финансирования владельцы жертвуют контролем и потенциалом роста из-за потери собственного капитала. Владельцы также платят больше процентов, чем дольше находится мезонинное финансирование.
Пример мезонинного финансирования
Например, Банк XYZ предоставляет компании ABC, производителю хирургических устройств, 15 миллионов долларов на мезонинное финансирование. Финансирование заменило кредитную линию с более высокой процентной ставкой в 10 миллионов долларов США на более выгодные условия. Компания ABC получила больше оборотного капитала, чтобы помочь выводить на рынок дополнительные продукты, и погасила долг с более высокой процентной ставкой. Банк XYZ будет собирать 10% в год в виде процентных платежей и сможет конвертировать в пакет акций в случае дефолта компании.
