Разговор о длинном броске… в 1923 году жокей по имени Фрэнк Хейс перенес сердечный приступ и умер в середине гонки. Его лошадь, должно быть, испугалась и продолжала идти - настолько быстро, что фактически он выиграл гонку. Хейс был безудержным жокеем в тот момент, и шансы на победу были 20-1.
Ну, если лошадиные скачки не обязательно твоя вещь, я думаю, рынки есть. Еще в декабре казалось, что вы получите лучшие шансы для мертвого жокея на победу в дерби в Кентукки, чем 20% -ное рыночное ралли менее чем за 12 недель. Но мы живем в странные времена, и те, кто принял ставку, сейчас улыбаются. Я не буду напрягаться, чтобы погладить себя по спине, но пока мы жили на Планете Медведей , мой тон был одиноким - но бычьим.
За последние три месяца скептики значительно сократились. Но вы заметили, что на прошлой неделе, когда рынок упал под некоторым давлением, заголовки новостей сразу запрыгнули на кислую ноту? Заголовки стали отрицательными в попытке захватить глазные яблоки. Когда рынки реагируют и продвигаются дальше, это естественно. Но когда проскальзывание рынка встречается с немедленной покупкой и поднимается выше, мы также должны обратить внимание.
Мы провели 26 торговых дней с коэффициентом выше 80%. Помните, это означает, что 25-дневная скользящая средняя количества необычных институциональных покупок по сравнению с продажами составляет более 80%. Соотношение уменьшалось, но теперь «поймало себя». Я имею в виду, что это перестало падать. И теперь покупка снова набирает обороты. Все это началось в понедельник, 11 марта. Из таблицы ниже видно, что в зеленой колонке покупок покупатели на 6, 7 и 8 марта ушли в отпуск. Ну, они вернулись и подталкивают рынок выше.
Коэффициент Месяца за один месяц
www.mapsignals.com
Как видите, крайний правый столбец - это 25-дневная скользящая средняя дневного показателя покупки к продаже. Он поймал себя на себе, и по мере возобновления покупки мы ожидаем, что коэффициент начнет расти.
Теперь, почему меня так волнует соотношение предполагаемых институциональных покупателей и продавцов? Ну, я считаю, что большая часть поведения рынка продиктована тем, что делают большие деньги. Уолл-стрит всегда была зациклена на том, «что делают умные деньги», но практически не имела возможности наблюдать и измерять их. Вот что делает этот подход таким уникальным. Вот почему я концентрируюсь на этом соотношении - оно может быть отличным ориентиром для будущих событий, особенно на рыночных минимумах.
Не поверьте мне на слово - давайте посмотрим на 30-летнее поведение рыночной цены. Приведенный ниже график, несмотря на то, что вы можете сначала подумать, не является отличным графиком хиппи 60-х годов. Тройные цвета на самом деле говорят нам о необычной институциональной торговой деятельности и ее крайностях.
www.mapsignals.com
Давайте пройдемся по этому графику. Очевидным является график цен S & P500 в течение 30 лет в синей области. Когда мы смотрим выше на цветные полосы, мы должны сразу заметить, что большую часть времени за последние 30 лет было проведено в желтом цвете. Соотношение является желтым, когда фондовые рынки простаивают естественным путем - для наших целей 50-70%. Это означает, что при покупке немного больше, чем при продаже. Это здоровое чтение, которое указывает на рост рынка и отсутствие большого риска выхода перед его лыжами.
Что мы должны заметить дальше, так это зеленые полосы. Это показания экстремальной покупки или периодов перекупленности. Сроки топов с зелеными полосами не всегда очень убедительны, но, как правило, вы можете видеть, что они совпадают с более высокими рыночными ценами после периодов перекупленности. (Они не часто предшествуют большим каплям.) Это то, что мы видим визуально.
Наиболее интересной корреляцией на этом графике должны быть красные полосы, расположенные на / около локальных впадин в S & P 500. Когда мы видим красные, которые являются периодами длительных или неустойчивых экстремальных продаж, они очень хорошо совпадают с рыночными дно. Это дает дополнительные наглядные доказательства того, что в итоге, когда рынок перепродается, мы можем ожидать более высоких цен впоследствии.
Так что сейчас мы находимся в периоде устойчивых экстремальных покупок, о которых говорит график выше, чаще всего мы можем ожидать бычьих действий. Это особенно верно в связи с большим размыванием, которое мы видели в конце 2018 года.
Лучшая часть об этом для меня - то, что мы наблюдаем с точки зрения того, что покупается. Глядя ниже, мы видим наш индекс и доходность сектора с Рождества 2018 года. Рост опережает рост. Рассел 2000 и NASDAQ выросли примерно на 23% с тех пор. Это мертвое жокейское представление!
FactSet
Но лидером роста на прошлой неделе, несомненно, были информационные технологии, которые за неделю выросли на 4, 9%. А индекс информационных технологий вырос на 26, 7% с Рождества. Энергетика, здоровье, финансы, материалы, недвижимость и свобода действий были сильными игроками на прошлой неделе.
Защитные вещи не показали себя так же хорошо, как декабрьские минимумы. Но когда мы смотрим на менее известные индексы, мы начинаем реально видеть, что происходит. Индекс роста Russell 2000 вырос на 26, 4% с Рождества. Индекс роста Russell 3000 вырос на 3, 1% только на прошлой неделе (на момент написания статьи). Но опять же, есть явный победитель, который на голову выше всех.
И это полупроводники. Только на этой неделе индекс PHLX Semiconductor вырос на 5, 6%. Сильные результаты Broadcom Inc. (AVGO) в пятницу помогают поддержать всю группу, но посмотрите на показатели с декабрьских минимумов: индекс PHLX Semis вырос на 30%.
То, что мы видим как лучшую часть представления необычных покупок и продаж в контексте, заключается в том, что V-образное восстановление реально. Это не превращение из роста в оборону. Это был поворот из роста обратно в рост. Мы можем видеть это сейчас.
Вышеуказанное очевидно и для каждой акции на прошлой неделе. Посмотрите, где была самая большая покупка на прошлой неделе, и почти не было продаж, чтобы говорить о… info tech:
www.mapsignals.com, 11-14 марта 2019 г.
Когда консенсус распространен и однонаправлен, остерегайтесь. Медведи вышли и сказали, что все кончено. Но если вы поставите, как в 1923 году, на мертвого победителя жокея, вы обнаружите, что консенсус был очень, очень неправильным. Иногда многие не могут заглушить один голос, если вы можете заставить их замолчать. Малала Юсуфзай сказала: «Когда весь мир молчит, даже один голос становится могущественным».
Суть
Мы (Mapsignals) продолжаем быть оптимистичными в отношении акций США в долгосрочной перспективе, и мы рассматриваем любой откат как возможность покупки. Покупка начала расти по сравнению с предыдущей неделей, предполагая, что краткосрочный тренд бычий. Любой откат - это возможность покупки.