Что такое Марк-к-модели
Mark-to-model - это метод ценообразования для конкретной инвестиционной позиции или портфеля, основанный на внутренних допущениях или финансовых моделях. Это контрастирует с традиционными оценками по текущим рыночным ценам, в которых рыночные цены используются для расчета стоимости, а также потерь или выгод по позициям. Активы, которые должны быть помечены для модели, либо не имеют регулярного рынка, обеспечивающего точное ценообразование, либо оценки основаны на сложном наборе ссылочных переменных и временных периодов. Это создает ситуацию, в которой догадки и предположения должны использоваться для присвоения стоимости активу.
ОТКРЫТИЕ Вниз Mark-To-Model
Активы от модели к модели оставляют себя открытыми для интерпретации, и это может создать риск для инвесторов. Опасность активов марки к модели произошла во время кризиса субстандартного ипотечного кредитования, который начался в 2007 году. В балансовых отчетах компании пришлось списать миллиарды долларов в секьюритизированных ипотечных активах, поскольку предположения об оценке оказались неточными. Многие оценки от модели к модели предполагали наличие ликвидных и упорядоченных вторичных рынков и исторические уровни дефолта. Эти предположения оказались неверными, когда вторичная ликвидность иссякла, а ставки дефолта по ипотечным кредитам резко выросли выше нормальных уровней.
В значительной степени в результате проблем с балансом, с которыми сталкиваются секьюритизированные ипотечные продукты, Совет по стандартам финансовой отчетности (FASB) в ноябре 2007 года опубликовал заявление, в котором от всех публично торгуемых компаний следует раскрывать любые активы в своих балансах, которые полагаются на маржу. оценки моделей, начиная с 2008 финансового года.
Уровень 1, Уровень 2 и Уровень 3
В отчете FASB 157 введена система классификации, цель которой - внести ясность в финансовые активы корпораций. Активы (а также обязательства) подразделяются на три категории: уровень 1, уровень 2 и уровень 3. Активы уровня 1 оцениваются в соответствии с наблюдаемыми рыночными ценами. Эти активы, предназначенные для продажи, включают казначейские ценные бумаги, рыночные ценные бумаги, иностранную валюту, товары и другие ликвидные активы, по которым можно легко получить текущие рыночные цены. Активы уровня 2 оцениваются на основе котировочных цен на неактивных рынках и / или косвенно полагаются на наблюдаемые исходные данные, такие как процентные ставки, ставки по умолчанию и кривые доходности. К этой категории относятся корпоративные облигации, банковские кредиты и внебиржевые деривативы. Наконец, активы уровня 3 оцениваются с помощью внутренних моделей. Цены непосредственно не наблюдаются, и при оценке активов по меткам модели необходимо делать допущения, которые могут подвергаться значительным колебаниям. Примерами активов марки для модели являются проблемный долг, сложные производные инструменты и акции прямых инвестиций.
