Бюро экономического анализа (BEA), являющееся частью Министерства торговли, опубликовало вторую оценку роста валового внутреннего продукта (ВВП) в четвертом квартале 28 февраля. По оценкам агентства, экономика США выросла на 2, 5% в реальном выражении, то есть с поправкой на инфляцию, за последние три месяца 2017 года. Эта цифра выражена в годовом исчислении и скорректирована с учетом сезонной изменчивости.
BEA опубликует свою третью и окончательную оценку в конце марта, поэтому этот показатель следует считать предварительным. Однако он отражает больше данных, чем первоначальная оценка в 2, 6%.
BEA обнаружил, что потребительские расходы - около 70% экономики - были устойчивыми, что сопровождалось здоровым ростом заработной платы. Инвестиции в бизнес также расширились, и государственные расходы стали существенным драйвером роста. Тем не менее, увеличение импорта, которое вычитается из расчетов роста, и сокращение инвестиций в частные запасы затянули чистый объем производства. (См. Также, что такое ВВП и почему это так важно? )
Четвертый квартал отмечает 32-й квартал подряд положительного чистого объема производства в экономике. Неплохо, но темпы роста меньше вдохновляющих. С середины до конца 20-го века наблюдались гораздо более высокие темпы, хотя рецессии были более частыми. Трамп ударил по этой медлительности во время кампании, пообещав вернуть темпы роста обратно к 4%, 5% или даже 6%. Экономические прогнозы администрации были не такими оптимистичными, но они были значительно выше, чем прогнозы ФРС. (См. Также «Экономическое наследие Обамы» в 8 диаграммах. )
Хотя с момента избрания Трампа фондовая биржа была в слезах, сама экономика еще не выразила такого же энтузиазма. Однако есть признаки того, что это начинает меняться. Поскольку безработица остается низкой, заработная плата начала расти, оказывая давление на удивительно слабую инфляцию. Ожидается, что снижение налогов Трампа, которое даст постоянный импульс бизнесу, а временное - домашним хозяйствам, даст некоторый краткосрочный импульс экономическому росту.
По иронии судьбы, рынки были напуганы именно этими предзнаменованиями роста. Если экономика станет слишком горячей, думают, ФРС будет вынуждена вмешаться, выхватить чашу с пуншем и, возможно, даже вызвать рецессию. Долгое время единственные движущие силы для восстановления, когда чиновники от фискальной политики дремали, разработчики денежно-кредитной политики могут разрушить веселье именно тогда, когда фискальная политика - возможно, слишком поздно - встряхнет себя. (См. Также « Горе фондового рынка: восстановление ест своих детей». )
В дополнение к неопределенности, у ФРС появился новый председатель, Джером Пауэлл, редкий неэкономист, которого Трамп назначил вместо того, чтобы поклониться традиции и вновь назначить действующего голубя Джанет Йеллен. 27 февраля Пауэлл выдал немного ястребиности, когда он сказал Конгрессу, что инфляция «приближается к цели», и сбил 1, 3% с S & P 500. При полной занятости экономики и низких ставках по историческим меркам это может означать только больше походов и - если инвесторы не прыгнут в свои тени - это отпор экономике, которая только начинает восстанавливать свои мысли.
