Что такое опция блокировки?
Опцион на блокировку - это опцион на акции, предлагаемый целевой компанией белому рыцарю для дополнительной акции или покупки части компании. Его целью является предотвращение попытки враждебного поглощения, и владелец опциона не вправе продавать акции какой-либо стороне, кроме тех, которые определены целевой компанией. Акции акций целевой компании или других привлекательных активов эффективно блокируются с помощью контрактного варианта. Опция блокировки также называется защитой блокировки. В арбитраже риска его можно назвать «репеллент акулы».
Ключевые вынос
- Опцион блокировки - это контракт, который выгоден дружественной компании в битве при поглощении, обещая ей некоторые акции или лучшие активы целевой компании. Опционы блокировки не являются опционами в торговом смысле, поэтому на них не распространяются правила или правила. правила, выходящие за рамки основного договорного права. Варианты блокировки использовались в основном в 1980-х и начале 90-х годов, когда враждебные поглощения были более распространенными и корпоративные рейдеры нацеливались на разросшиеся, неэффективные компании.
Понимание опции блокировки
Опция блокировки, предоставляемая дружественному поклоннику или спасителю, помогает предотвратить попытки враждебного приобретателя. Опция предназначена для того, чтобы сделать целевую компанию менее привлекательной для враждебного поглощения, вынимая большой процент акций из игры. Варианты блокировки могут также использоваться, чтобы вывести из игры некоторые из основных и наиболее желательных активов целевой компании, такие как прибыльный бизнес или ценное имущество.
Через опцию блокировки эти активы становятся доступными дружественному истцу - белому рыцарю - если эта компания не выиграет слияние. Другими словами, благоприятные условия продажи акций или активов происходят только в том случае, если белый рыцарь не выиграет заявку. Тем не менее, он также компенсирует белых рыцарей за то, что они сделали эти ставки, с опцией, служащей в качестве платы за разрыв или прекращение. Опционы на блокировку являются договорными, но они не относятся к той же категории, что и производные финансовые опционы, и поэтому на них не распространяются те же правила и положения, что и на торговые инструменты.
Вариант блокировки или защиту не следует путать с положением о блокировке, которое не позволяет акционерам фирмы продавать или передавать свои акции в течение определенного периода после их приобретения. Обычно это реализуется с помощью грантов для работников после первоначального публичного предложения или других поощрительных вознаграждений.
Варианты блокировки и враждебные захваты сегодня
Варианты блокировки часто считаются отравленными таблетками, поскольку они пытаются сделать целевую компанию менее привлекательной для клиентов. Таблетки отравления - это общие термины для тактики, используемой компаниями для предотвращения или предотвращения враждебных поглощений. Компания, нацеленная на поглощение, использует стратегию отравления, чтобы сделать акции компании невыгодными для приобретающей фирмы.
Когда в 1980-х годах враждебные поглощения стали реальной угрозой, конгломераты, в частности, начали строить оборону, чтобы избежать рейдеров. К сожалению, акцент на обороне иногда приводил к тому, что компании принимали плохие бизнес-решения, что приводило к ухудшению баланса, но избегало поглощения. Хотя есть примеры в обеих крайностях, разделение конгломератов на более мелкие, более сфокусированные компании, как правило, было позитивным событием для их инвесторов. Сегодня компании реже используют варианты блокировки или беспокоятся о том, что рейдеры пытаются их сломать. Это потому, что они выжили в 1980-х и извлекли уроки о внимательности и ценности для акционеров.
