Что такое кризис ликвидности?
Кризис ликвидности - это финансовая ситуация, характеризующаяся отсутствием наличных или легко конвертируемых в наличные активы во многих компаниях или финансовых учреждениях одновременно. В условиях кризиса ликвидности проблемы с ликвидностью в отдельных учреждениях приводят к резкому увеличению спроса и сокращению предложения ликвидности, и, как следствие, недостаток доступной ликвидности может привести к широко распространенным дефолтам и даже банкротствам.
Ключевые вынос
- Кризис ликвидности - это одновременное увеличение спроса и уменьшение предложения ликвидности во многих финансовых учреждениях или других предприятиях. В основе кризиса ликвидности лежит широко распространенное несоответствие сроков погашения среди банков и других предприятий и, как следствие, нехватка денежных средств и других ликвидных активов, когда они необходимы. Кризисы ликвидности могут быть вызваны крупными негативными экономическими шоками или обычными циклическими изменениями в экономике,
Понимание кризиса ликвидности
Несоответствие сроков погашения между активами и обязательствами, а также вытекающее из этого отсутствие надлежащим образом распределенных денежных потоков, как правило, являются причиной кризиса ликвидности. Проблемы с ликвидностью могут возникать в одном учреждении, но настоящий кризис ликвидности обычно означает одновременную нехватку ликвидности во многих учреждениях или во всей финансовой системе.
Проблема ликвидности единого бизнеса
Когда у другого платежеспособного бизнеса нет ликвидных активов - в виде денежных средств или других высокорентабельных активов - необходимых для выполнения его краткосрочных обязательств, он сталкивается с проблемой ликвидности. Обязательства могут включать погашение займов, оплату текущих текущих счетов и оплату труда своих сотрудников. Этот бизнес может иметь достаточную стоимость в совокупных активах, чтобы выполнить все эти требования в долгосрочной перспективе, но если у него не будет достаточно наличных средств, чтобы расплатиться с ними в срок, он потерпит дефолт и может в конечном итоге обанкротиться, поскольку кредиторы потребуют погашения. Корень проблемы обычно заключается в несоответствии между сроками погашения инвестиций, сделанных бизнесом, и обязательствами, которые бизнес взял на себя, чтобы финансировать свои инвестиции. Это создает проблему с денежным потоком, когда ожидаемая выручка от различных проектов бизнеса не поступает достаточно быстро или в достаточном объеме для осуществления платежей в соответствующее финансирование.
Для предприятий такого типа проблемы с денежными потоками можно полностью избежать, если бизнес выберет инвестиционные проекты, ожидаемый доход которых достаточно хорошо соответствует планам погашения любого связанного финансирования, чтобы избежать пропущенных платежей. В качестве альтернативы, бизнес может попытаться сопоставить сроки погашения на постоянной основе, взяв на себя дополнительную краткосрочную задолженность от кредиторов или поддерживая достаточный самофинансируемый резерв ликвидных активов в наличии (в действительности полагаясь на акционеров), чтобы производить платежи в срок, Многие предприятия делают это, полагаясь на краткосрочные кредиты для удовлетворения потребностей бизнеса. Часто это финансирование структурируется менее чем на год и может помочь компании удовлетворить платежную ведомость и другие требования.
Если бизнес-инвестиции и задолженность не соответствуют друг другу по срокам погашения, дополнительное краткосрочное финансирование недоступно, а резервы, финансируемые за счет собственных средств, недостаточны, тогда бизнесу потребуется либо продать другие активы, чтобы получить денежные средства, известные как ликвидационные активы, либо столкнуться с дефолт. Когда компания сталкивается с дефицитом или ликвидностью, и если проблема ликвидности не может быть решена путем ликвидации достаточных активов для выполнения своих обязательств, компания должна объявить о банкротстве.
Банки и финансовые учреждения особенно уязвимы для такого рода проблем с ликвидностью, потому что большая часть их доходов генерируется за счет долгосрочного кредитования ипотечных кредитов или капитальных вложений и краткосрочных заимствований со счетов вкладчиков. Несоответствие по срокам погашения является нормальной и неотъемлемой частью бизнес-модели большинства финансовых учреждений, и поэтому они обычно находятся в постоянном положении, когда им необходимо обеспечить средства для выполнения срочных обязательств, либо за счет дополнительного краткосрочного долга, самофинансируемых резервов, либо ликвидация долгосрочных активов.
Кризис ликвидности
Отдельные финансовые учреждения - не единственные, у кого может быть проблема с ликвидностью. Когда многие финансовые учреждения испытывают одновременную нехватку ликвидности и используют свои резервы, финансируемые за счет собственных средств, ищут дополнительную краткосрочную задолженность на кредитных рынках или пытаются распродать активы для получения денежных средств, может возникнуть кризис ликвидности. Повышение процентных ставок, ограничение обязательных минимальных резервов становится обязательным ограничением, а активы падают в стоимости или становятся непригодными для продажи, когда все пытаются продать сразу. Острая потребность в ликвидности между учреждениями становится взаимоусиливающейся петлей положительной обратной связи, которая может распространиться на учреждения и предприятия, которые изначально не сталкивались с какой-либо проблемой ликвидности самостоятельно.
Целые страны и их экономики могут оказаться в этой ситуации. Для экономики в целом кризис ликвидности означает, что два основных источника ликвидности в экономике - банковские кредиты и рынок коммерческих бумаг - внезапно становятся дефицитными. Банки сокращают количество кредитов, которые они выдают, или вообще прекращают выдавать кредиты. Поскольку многие нефинансовые компании полагаются на эти кредиты для выполнения своих краткосрочных обязательств, это отсутствие кредитования имеет волновой эффект во всей экономике. Негативное влияние нехватки средств сказывается на множестве компаний, что, в свою очередь, влияет на людей, работающих в этих фирмах.
Кризис ликвидности может разворачиваться в ответ на конкретный экономический шок или как особенность нормального делового цикла. Например, во время финансового кризиса Великой рецессии многие банки и небанковские учреждения имели значительную часть денежных средств, поступающих из краткосрочных фондов, которые были направлены на финансирование долгосрочной ипотеки. Когда краткосрочные процентные ставки выросли, а цены на недвижимость рухнули, такие механизмы вызвали кризис ликвидности.
Негативный шок от экономических ожиданий может подтолкнуть держателей депозитов в банке или банках к внезапным крупным снятию средств со счета, если не по всем их счетам. Это может быть связано с обеспокоенностью по поводу стабильности конкретного института или более широких экономических влияний. Владелец счета может столкнуться с необходимостью иметь наличные деньги сразу же, возможно, в случае серьезного экономического спада. Такая деятельность может привести к тому, что у банков будет дефицит денежных средств и они не смогут покрыть все зарегистрированные счета.
