Что такое внутрирыночный сектор
Спред внутрирыночного сектора относится к спреду доходности между двумя ценными бумагами с фиксированным доходом, которые имеют одинаковый срок погашения и находятся в одном и том же секторе рынка. Распределение внутрирыночного сектора также можно использовать для сравнения относительных кредитных рейтингов между компаниями одного сектора. Это связано, прежде всего, с тем, что фирмы, выдающие долги с равным сроком, если все остальное остается постоянным, будут демонстрировать разницу в доходности только в результате своих кредитных рейтингов.
BREAKING DOWN Интрамаркетный сектор
Спреды внутрирыночного сектора могут быть полезным методом оценки, позволяющим отличить кредитоспособность одной компании от другой. Рынок облигаций разделен на различные сектора в зависимости от эмитента. Как правило, этими секторами являются государственные и агентские ценные бумаги США, корпоративные облигации, облигации с ипотечным покрытием и активами, муниципальные ценные бумаги и иностранные облигации. Эти сектора могут быть разбиты еще дальше на рыночные сектора и отрасли. Например, в корпоративном секторе эмитенты могут относиться к одной, а иногда и к нескольким категориям, таким как промышленность, коммунальные услуги, финансы и банки.
Чтобы проиллюстрировать эту концепцию, несоответствие доходности между двумя транспортными корпоративными облигациями с одинаковым сроком погашения будет представлять собой спред внутрирыночного сектора. Если при выпуске облигации торгуются с одинаковым купоном (доходностью) и в будущем возникает спред между двумя облигациями, наиболее вероятной причиной такой разницы будет изменение кредитного рейтинга для одной из транспортных компаний.
Пример внутримаркетного спреда
В этом гипотетическом сценарии компания X выпустила облигацию на сумму 75 миллионов долларов США, срок погашения которой составляет пять лет, с 5-процентной доходностью к погашению, и облигация была оценена A- Standard & Poor's (S & P). В то же время компания Y также выпустила пятилетнюю облигацию на сумму 75 миллионов долларов, за исключением того, что она была продана с 6-процентной доходностью к погашению, поскольку S & P оценило облигацию как BBB. Разница в доходности в 1% в данном случае представляет собой спред внутрирыночного сектора, поскольку разница в доходности была обусловлена только разницей в кредитных рейтингах.
Сравнение внутрирыночных и межрыночных спредов
Спред внутрирыночного сектора является мерой спрэда доходности между двумя облигациями, которые находятся в одном и том же секторе рынка. Это может быть сделано путем разработки кривой доходности, которая аналогична кривой доходности казначейства, но вместо этого использует ценные бумаги эмитентов для построения кривой. Спреды межрыночного сектора, с другой стороны, касаются спрэдов доходности между двумя облигациями в разных секторах рынка. Наиболее популярным из них является не казначейская безопасность, в отличие от сопоставимой казначейской безопасности. Сравнимые казначейские ценные бумаги будут с одинаковыми сроками погашения.
