Что такое ведущий андеррайтер
Ведущий андеррайтер - это инвестиционный банк или другой финансовый отдел, основной директивой которого является организация первичного публичного размещения акций или вторичного предложения для компаний, которые уже обращаются на бирже.
Ведущий андеррайтер, как правило, будет работать с другими инвестиционными банками над созданием синдиката андеррайтера и тем самым создавать начальный отдел продаж акций. Эти акции будут затем проданы институциональным и розничным клиентам. Ведущий андеррайтер оценит финансовые показатели компании и текущие рыночные условия, чтобы определить начальную стоимость и количество продаваемых акций. Эти акции несут значительную комиссию по продажам (целых 6–8 процентов) для синдиката андеррайтера, причем большинство акций принадлежит ведущему андеррайтеру.
BREAKING DOWN Ведущий Андеррайтер
Будучи ведущим андеррайтером для размещения акций, особенно первичного публичного предложения (IPO), может принести большую зарплату, если рынок демонстрирует высокий спрос на акции. Часто эмитент акций позволяет ведущему андеррайтеру создавать избыточное распределение акций, если спрос высок, так называемый вариант «зеленой корзины», который может принести еще больше денег андеррайтерской фирме. Существуют значительные риски, связанные с подпиской предложений по акциям - любая компания может резко упасть на открытом рынке, как только начнутся публичные торги. Вот почему крупные инвестиционные банки, такие как Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers и другие, будут стремиться проводить множество разнообразных предложений в течение года.
Одного или двух крупных размещений акций в год может быть достаточно для достижения целей прибыли компании, но рыночные условия в целом будут определять относительную сумму прибыли, которую могут получить инвестиционные банки. В фазе масштабного развития рынка в конце 1990-х инвестиционные банки впервые зарабатывают деньги, поскольку нетерпеливые инвесторы скупают все новые акции, которые поступают на рынок, и торгуют ими намного выше, когда-то на бирже. Однако когда в конце 2000 года рынок рухнул, сообщество андеррайтеров перешло в режим гибернации, посоветовав даже лучшим частным компаниям «дождаться шторма» перед выходом в свет.
Самая большая ответственность ведущего андеррайтера
Определение окончательной цены размещения является одной из самых больших обязанностей андеррайтера. Во-первых, цена определяет размер выручки для эмитента. Во-вторых, он определяет, насколько легко страховщик может продать ценные бумаги покупателям. Обычно эмитент и ведущий андеррайтер работают в тесном сотрудничестве, чтобы определить цену. Как только они договариваются о цене на ценные бумаги, и SEC сделал регистрационное заявление вступившим в силу, андеррайтеры звонят подписчикам, чтобы подтвердить их заказы. Если спрос особенно высок, андеррайтеры и эмитент могут поднять цену и подтвердить продажу с подписчиками.
