Фондовые инвесторы, которые пострадали наихудшие за последние пять десятилетий фондовые индексы, готовятся к новым потрясениям на рынке. Более трети управляющих фондами, опрошенных недавно Банком Америки Merrill Lynch, защитили себя от резкого падения фондовых рынков в течение следующих трех месяцев, самого высокого уровня в истории опросов. «Инвесторы хорошо защищены, но не готовы к срыву торговых переговоров», - сказал Майкл Харнетт, главный инвестиционный стратег BofAML. Мэнди Сюй, главный стратег по производным ценным бумагам в Credit Suisse, сказал вчера в записке для клиентов: «Вместо того чтобы продавать акции, инвесторы предпочитают вместо этого платить за хеджирование в этот раз», - пишет The Wall Street Journal.
Расстраивающие колебания рынка
Склонность рынка к расстраивающим колебаниям была проиллюстрирована тем, что акции выросли на ежедневных торгах во вторник в ответ на комментарии президента Трампа в нескольких твиттах о том, что торговое перемирие может быть достигнуто без дальнейшего повышения тарифов. Те приросты акций, которые могли бы быстро развернуться, окупили лишь небольшую часть потерь рынка с 1 мая на фоне обострения тарифной войны. Только в понедельник индекс S & P 500 (SPX) упал на 2, 4%, так как индекс волатильности CBOE (VIX) продемонстрировал самый большой рост с октября.
Поэтому неудивительно, что управляющие фондами обеспокоены. В период с 3 по 9 мая Merrill Lynch из Bank of America завершил ежемесячное исследование Global Fund Manager. Возглавлять список возможных рисков для рынков была торговая война, за которую 37% респондентов высказали наибольшее беспокойство, а 16% заявили, что главным фактором риска является замедление экономики Китая. Между тем, 34% респондентов указали, что они застрахованы от резкого падения цен на акции, самого высокого в истории опроса.
Беспокойство управляющих фондами возрастает
- Рекордные 34% хеджирования от резкого падения акций в течение следующих 3 месяцев. Главный риск: торговая война (37% респондентов). Другие крупные риски: экономика Китая (16%), политика США (12%). Высокий долг: 41% говорят, что корпорации overleveragedPriority для корпоративного денежного потока: почти рекордные 46% хотят сокращения, а глобальный экономический спад в ближайшие 12 месяцев ожидается на 63%, но только 5% ожидают спад в 2019 году, только 33% до 2-й половины 2020 года
Значение для инвесторов
Опрос менеджера Глобального фонда BofAML за май 2019 года был проведен в период с 3 по 9 мая, когда торговая война начала обостряться. В состав группы вошли 250 инвестиционных менеджеров по всему миру, которые совместно контролируют 687 миллиардов долларов управляемых активов (AUM).
Тревога и желание инвесторов подстраховаться были подстегнуты тем, что S & P 500 объявил о своем худшем начале мая с 1970 года, согласно журналу, в котором говорится, что трейдеры стремятся извлечь выгоду из растущей тревоги и волатильности, покупая биржевые продукты (ETP), которые предназначены для повышения, когда скорость, измеренная VIX, повышается. Совокупные активы под управлением таких продуктов достигли рекордно высокого уровня в мае, согласно данным FactSet Research Systems, цитируемым Журналом.
Заглядывая вперед
В дополнение к событиям в торговых переговорах, розничные доходы на этой неделе будут тщательно изучены, чтобы выяснить, как они будут справляться с более высокими тарифами в США, указывает Журнал. Компании, которым не хватает ценовых возможностей, будут иметь ограниченную способность выдерживать рост тарифов, вызванный тарифами. Непростая задача заключается в том, могут ли Трамп и Си, лидеры двух крупнейших экономик мира, заключить сделку, чтобы успокоить рынки.
