State Street Global Advisors (SSGA), когда-то являвшаяся крупнейшим в США поставщиком биржевых фондов (ETF) с точки зрения доли рынка и активов под управлением (AUM), вероятно, должна будет изменить свою стратегию, чтобы вернуть себе долю рынка и претендовать на трон ETF. ETF значительно выросли с тех пор, как SSGA выпустила первый ETF в 1993 году, но компания оставалась на вершине рынка ETF в США, пока Vanguard и BlackRock не превзошли его в 2015 и 2016 годах соответственно. Теперь BlackRock, Vanguard и State Street занимают первое, второе и третье места по доле рынка соответственно.
Вот взгляд на то, как крупнейшие игроки ETF в США поднялись на вершину, и как SSGA сможет вернуть себе долю рынка. Вся информация, представленная здесь, была актуальной по состоянию на 9 октября 2018 года.
Стейт-стрит запускает первый ETF
SSGA является подразделением по управлению инвестициями State Street Corp. (STT). 22 января 1993 года SSGA запустила первый ETF, называемый депозитарными расписками Standard & Poor's (SPDR) S & P 500 ETF (SPY). Фонд отслеживает показатели индекса Standard & Poor's 500 (S & P 500), который является индексом из 500 крупнейших публичных компаний США по рыночной стоимости.
SPY по-прежнему является крупнейшим в мире ETF и наиболее активно торгуемым ETF с совокупными чистыми активами, которые превысили 278 миллиардов долларов. Средний объем торгов для SPY превышает 967 миллионов акций. В 1998 году SSGA выпустила семейство отраслевых ETF, которые в совокупности называются SDR SPDR. В настоящее время ETFs SPDR имеют в общей сложности более 644 миллионов долларов США.
Авангард движется к вершине
20 января 2015 года Vanguard Group обогнала SSGA и стала вторым по величине спонсором ETF в мире. Авангард уже получил статус крупнейшей в мире компании взаимных фондов.
Являясь спонсором ETF, Vanguard зарекомендовал себя как поставщик разнообразных недорогих ETF с использованием стратегии пассивного управления. Авангард предлагает ряд ETF с коэффициентами расходов 0, 10% или ниже. И его Vanguard S & P 500 ETF (VOO), и его Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) имеют коэффициент расходов всего 0, 04%. AUM от Vanguard для своих продуктов ETF превышает 928 миллионов долларов.
BlackRock режет спереди
В 1996 году Barclays Global Investors запустили ETFs iShares. В июне 2009 года BlackRock Inc. (BLK) приобрела Barclays Global Investors и ETFs iShares у британского гиганта финансовых услуг Barclays PLC (BCS). Сейчас iShares от BlackRock - крупнейший менеджер ETF с AUM, превышающим 1, 47 миллиарда долларов.
Базовые ETFs iShares используют уникальную маркетинговую стратегию, которая направлена на инвесторов взаимных фондов с ценовыми преимуществами линейки продуктов. Компания подчеркивает, что основные ETFs iShares стоят примерно на одну десятую больше, чем обычный взаимный фонд. Веб-сайт iShares предлагает инвестору интерактивную платформу для разработки персонализированного портфеля основных ETFs iShares. Соотношение расходов iShares Core S & P Total US Stock Market ETF (ITOT) составляет всего 0, 03%.
Как SPDR может ползти обратно наверх
ETFs SPDR отстают от Vanguard примерно на 284 миллиона долларов. Это означает, что для восстановления позиции на втором месте потребуется увеличение активов более чем на 30%. Еще более пугающим является то, что SPDR пришлось бы более чем удвоить AUM своих ETF, чтобы вернуть себе первое место в BlackRock.
Как Стейт-стрит может это сделать? Один из вариантов - обратить внимание на то, что, по-видимому, работает для более мелких спонсоров ETF, поскольку они увеличивают свою долю рынка. Invesco (IVZ) на четвертом месте и WisdomTree на седьмом месте (WETF) уделяют большое внимание интеллектуальным бета-версиям ETF или фондам, не взвешенным по рыночной капитализации. Чарльз Шваб Корпорейшн (SCHW), занимающий пятое место в ETF, увеличивает свою рыночную долю, бросая вызов Авангарду в борьбе за снижение сборов.
Хотя SSGA предлагает ряд интеллектуальных бета-тестов SPDR, они подпадают под следующие категории: доход (дивиденды), многофакторный и однофакторный (в основном с низкой волатильностью). Многофакторные ETF основаны на индексах MSCI, только одним из которых является ETF, ориентированный на США: SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF (QUS).
State Street может выиграть от расширения своего присутствия в отечественной интеллектуальной бета-версии ETF. Компания, возможно, захочет поближе познакомиться с бизнес-моделью, принятой LP First Trust Portfolios LP на шестом месте. Компания разработала собственную методологию интеллектуального бета-тестирования AlphaDEX для ряда ETF. Возможно, линейка интеллектуальных бета-версий ETDR сектора SPDR с более низкими комиссионными, чем First Trust, может вернуть State Street на второе место. Интерактивный веб-сайт, предлагающий потенциальным инвесторам создавать свои собственные интеллектуальные бета-версии ETF-портфелей, также может стать шагом на пути к решению проблемы iShares за первое место.
